來源：基本面力場

最近力場君關注到一個IPO案例，公司全稱是“山東博苑醫藥化學股份有限公司”，簡稱是“博苑股份”，保薦機構爲中泰證券。這家公司在3月下旬就更新創業板提交註冊，但截至目前仍未獲得註冊批覆。

市場對於這家公司就有圈錢的質疑聲，核心原因是公司部分產品線的產能利用率很低，典型如有機碘化物2023年的產能利用率只有67.02%，產銷量相比上年度都有所下滑，在這樣的背景下公司仍然申請募集大筆資金來擴建產能。

拋開博苑股份IPO是否存在圈錢的爭議，力場君倒是認爲這家公司部分信息披露中，存在很大問題，集中在該公司披露的核心產品產量信息當中。

碘酸鉀是公司的核心產品之一，且募投項目中的“年產1000噸造影劑中間體、5000噸鄰苯基苯酚項目”所需原材料也是碘酸鉀。根據招股書披露，在2021年到2023年博苑股份的碘酸鉀產能一直保持在600噸的水平，產能利用率卻一直不高，其中2021年產量爲304.62噸、產能利用率爲50.77%。

但是博苑股份在自己官網上發佈的《山東博苑醫藥化學股份有限公司環境信息公示》中，卻顯示在2021年碘酸鉀的產量僅爲288.54噸，相比招股書披露的同年產量少了十幾噸，那麼對於博苑股份來說，哪一個數據是真實的？中泰證券又是怎麼覈查的？

與此類似的還有辛酸銠這項產品，在博苑股份官網上公佈的2021年產量是0.042889噸，也即42.89公斤。但是在招股書中披露的同年辛酸銠產量卻是64.63公斤，這相比該公司自己官網上發佈的數據多出了50%，這個差異幅度可就不算小了。

這樣來看，博苑股份自己的賬還沒算清楚呢，要說它一定是造假了，也確實證據不夠充分；但這般明顯的數據矛盾，讓這家公司的信息披露質量，又能有多大的可信度呢？