道達爾能源（TTE.US）的首席執行官有充分的理由與法國政府對抗，因爲該公司有可能將其股票上市到華爾街。如果以美元來衡量，這些股票的價值可能高達數百億美元。

智通財經注意到，投資者通常願意爲美股股票支付遠高於歐洲股票的價格，這種估值折扣在大型石油公司中尤爲明顯：該行業歐洲公司的股價比大西洋彼岸的同行便宜40%。

如果道達爾能源的估值與美國大型原油生產商的平均水平一致，根據市盈率，其1600億歐元（1720億美元）的股票市值將增加1150億美元。

道達爾能源CEO Patrick Pouyanne表示，越來越多的問題源於ESG。他上週在法國參議院聽證會上表示，其股票折價的部分原因是，歐洲資產管理公司面臨越來越大的壓力，要求它們按照環境、社會和治理標準進行投資。

最新的例子是法國擬議中的一項規定，只有將仍在擴大生產的化石燃料公司列入黑名單的基金，才允許它們使用國家ESG標籤。

法國巴黎銀行企業社會責任主管Laurence Pessez週一在參議院聽證會的另一場會議上表示，根據這一規定，法國巴黎銀行的資產管理部門將不得不減持石油和天然氣公司的股份。來自一個環保組織的立法者組織了這次聽證會，以調查該州是否確保道達爾能源遵守了法國的氣候義務。

Pessez表示，“法國巴黎銀行資產管理公司的目標是儘可能地保留這些標籤，這將需要剝離道達爾能源所在的石油和天然氣行業的部分股份。”

即使全球對石油的需求上升，歐洲的生產商，如道達爾能源，殼牌和英國石油已經多元化進入可再生能源領域，在原油價格高企時，可再生能源的回報率低於碳氫化合物。與此同時，包括埃克森美孚和雪佛龍在內的競爭對手在石油和天然氣領域採取了積極的增長戰略，包括通過大規模收購。

德意志銀行分析師在3月份的一份報告中援引晨星公司的數據稱，三分之一的歐洲共同基金不包括化石燃料公司，而持這一觀點的美國共同基金則少之又少。

安盛投資管理公司基金經理Gilles Guibout表示，這場爭議表明，歐洲面臨一個更廣泛的問題：缺乏像美國那樣深厚的資本市場。據道達爾能源稱，目前該公司47%的機構股東來自美國，而法國爲18%。

“只從ESG的角度來看待這個問題將是一個錯誤；人們必須退後一步，認識到歐洲股票資本市場存在一個更廣泛的問題，”這位安盛投資管理公司經理補充道。他指出，歐洲養老基金稀缺，歐洲大陸散戶投資者有限。

多年來，這促使規模較小的歐洲公司——尤其是科技和生物技術等成長型行業的公司——在美國上市，以尋求更高的估值和更容易的融資渠道。

但失去一家國家冠軍企業——即使其總部和公司仍在法國——將對歐洲市場造成更大的打擊，法國財政部長布魯諾·勒梅爾表示他希望避免這種情況。

歐洲大陸資本市場的碎片化仍是歐盟面臨的一個結構性問題，而道達爾能源的舉動使這個問題在今年6月歐洲議會選舉之前重新成爲議事日程的首要問題。

勒梅爾上週在接受採訪時表示：“我們將建立一個資本市場聯盟，這樣你就可以在歐洲範圍內籌集更多資金，特別是爲你在能源轉型方面的活動籌集資金。”他承諾將努力保住道達爾在巴黎的主要上市公司。

雖然統一歐盟資本市場的討論已經進行了很長時間，但協議一直難以達成，而且對於TotalEnergies來說，任何解決方案都可能無法及時出臺：Pouyanne正在研究將該公司的主要上市地點遷至紐約的可能性，並將於9月向公司董事會提交他的研究結果。