来源 Gangtise投研

—— 制造|科技（4个）——

【电动两轮车】专家表示，电动两轮车的以旧换新补贴政策预计于2024年5月至6月下发至各省，各省将根据实际情况制定本地市场需求的补贴政策。如果以旧换新政策全国推广，电动车行业存量可替换市场约有7000多万辆，2024年销量预计可从2023年的5000多万增至6000多万辆。此外，近期电动两轮车白名单政策可能会推出，若该政策实施，将促进行业集中度提升，头部品牌如雅迪、爱玛预计可净增销量100多万至200万辆。中小品牌可能被淘汰，行业集中度加速但不会过快，3~5年内可能剩下10~15个玩家。

【汽车出口】分析师称，2023年俄罗斯市场中国汽车整体销量约100万辆，预计2024年将恢复到约130~150万辆水平，中国汽车在俄罗斯市场的市占率已接近50%。2024Q1汽车出口总量达到107万辆，同比增长37%，预测2024年全年整车出口有望接近500万辆水平，其中包含上汽、奇瑞各30多万辆的增量以及长城、比亚迪、长安各20多万辆的增量。此外，国内企业加快海外建厂进度，预计未来三年内有大量海外产能投产。

【OLED终端材料】分析师称，2023年OLED在笔记本电脑和平板电脑的渗透率仅为2.2%，2024年随着苹果中尺寸产品开始切换为OLED路线，预计OLED在中尺寸领域渗透率有望快速提升。2023年全球OLED终端材料市场规模约150亿元，国内市场规模约60亿元，预计到2025年国内OLED终端材料市场规模有望达100亿元，主要系OLED在中尺寸领域渗透率提升。

【游戏】分析师表示，2023年中国游戏市场规模达到3300亿元，同比增长14%，其中手游市场同比增长38%至2269亿元。2024Q1手游市场延续增长趋势，同比增长9%。2023年小程序游戏市场规模同比增长300%至200亿元，预计2024年小程序游戏增速将远超整体行业增速。2024年1~4月已下发国产版号428个，进口版号46个。

—— 消费|医健（7个）——

【空调】空调龙头专家称，某品牌安徽地区2024年3月空调安装卡是8.56万套，2023年3月是10.2万套；2024年4月空调安装卡是9.5万套，2023年4月是8.8万套；5月份以来空调安装卡较2023年同期基本持平。目前公司库存金额为7亿元，较2023年同期少1亿元，销售周期不到2个月，2024年以来安徽地区库存保持在较低水平。

【618大促】专家表示，2024年天猫618活动机制要求商家提供180天内的最低价格，简化促销方式，如直降模式或直接补贴，取消预购玩法。预计2024年抖音618营收将同比增长20~30%，美妆类可能会同比增长40%。

【酒店】分析师称，2024Q1君亭酒店的RevPAR修复至2019年的120%左右，首旅酒店和锦江酒店的RevPAR修复至2019年的95%左右，主要系各个酒店经营水平和产品力的差异。国内酒店开店增速从2020年的20%左右降至目前的10%左右，华住和锦江酒店开店情况相对不错。预计2024年首旅酒店归母净利润可能达10亿元左右，略超市场预期；2024年君亭酒店基本面会明显改善。

【猪饲料】分析师称，上海钢联样本数据显示，2024年4月猪饲料总销量同比下降16.99%，环比下降3.68%；其中，母猪料销量环比上涨2.02%，主要系能繁母猪补栏；仔猪料销量基本持平，目前主要是规模场在补仔猪；育肥料销量环比下跌5.94%，主要系五一前生猪出栏较多。

【生猪】分析师称，上海钢联样本数据显示，2024年4月底综合样本的能繁母猪存栏量环比3月增长0.94%，环比增速有小幅提升，集团场补栏意愿较大。2024年4月综合样本生猪出栏量环比增长1.33%，五一假期前猪企出栏比较积极。规模场2024年5月出栏计划量较4月实际出栏量增长5.1%，5月份生猪供给可能相对宽松，预计5月份生猪均价略低于4月份。

【快递】分析师表示，2024Q1快递行业件量同比增长25%，超出市场预期，预计2024年全年行业件量同比增速为15%。2024Q1各公司不含派费单项收入中，圆通下降了4.9%，韵达下降了15.9%，申通下降了12.7%。2024Q1圆通单票净利保持稳定，申通和韵达有所修复。此外2023年各个快递公司资本开支都有所下降，表明未来竞争可能缓和，预计2024年价格竞争将放缓。

【航空运输】分析师透露，2024年的机票价格总是在节假日临近的时候跳水，主要原因是需求低于预期，并且同时行业供给偏多。与2019年相比，2024年航空行业运力供给同比增长14%，旅客需求同比增长4.5%，供大于求。与2019年相比，2024年至今全行业客座率整体还有约2%的差距。2019Q1全国民航机队平均每天的飞行小时为8.4小时，而2024Q1恢复到8小时，仍有一定差距。

—— 材料|能源（4个）——

【乙烷】分析师表示，全球乙烷制乙烯项目增量主要来自中国和美国，而中国未来几年增量将有所放缓，同时美国投产周期基本结束，乙烷消耗量有限。但未来美国天然气出口将有较大增长，预计2024~2025年分别增长10%和20%，此将带动乙烷产量，在美国乙烷出口能力有限的情况下，其国内乙烷供给压力将增加，未来乙烷价格将贴近天然气价格。

【颜料】专家称，2023年全球有机颜料产能为45万吨，其中亚洲35万吨，而亚洲产能主要集中在中国，预计2025年全球有机颜料产能将达45万吨。辉柏赫德国工厂2.5万吨高端颜料已经停产，伴随海外巨头的退出，预计中国高端颜料市场价格有上涨趋势，目前七彩化学开工率已有明显提升。

【硅锰】专家称，2024Q1全国硅锰合金产量为261.8万吨，同比下降4%，供给量逐渐低于需求量，其中内蒙借助低成本优势产量有所增长，而宁夏和广西地区产量有所下降。目前国内硅锰合金库存量在80~90万吨，钢厂库存水平多在5~10天，大型钢厂在15~20天，少有超20天。1~4月中国锰矿石进口到货量为781万吨，同比减少95万吨，主要系来自南非的总量下降。

【碳纤维】专家表示，亿航智能的EH-216型号使用部分铝合金和大量的碳纤维材料，碳纤维主要用于机壳，铝合金用于连接部件。铝合金加工周期较短，但相比碳纤维，铝合金的重量仍然较重。因此，为了实现更长的续航时间，eVTOL的大部分结构采用碳纤维材料。小鹏汇天在eVTOL上也倾向于使用碳纤维材料，以提高续航能力。

—— 金融|基建（2个）——

【建材】分析师表示，2023年建材行业73家上市公司的营业收入接近8000亿元，相比高峰期2020年和2021年明显下降，同比2022年略有增长，同比增长5%左右；归母净利润大概是420亿元，同比下降20%，主要由于周期性行业在2023年基本上处于下行阶段。2024Q1建材行业73家上市公司的营收和利润增速均出现下滑，尤其是净利润同比下滑70%。预计2024Q2或Q3后中央债和金融基建投资公司将持续发力，主要由于Q1中央债的发放额度不到20%。

【杭州楼市】专家表示，2024年杭州新房市场比较低迷，1~4月杭州商品住宅的成交套数是13900万套，成交面积不到200万方，成交面积同比下降60%左右，3月新房市场交易量不足，4月进一步回落，4月新盘成交量只有3122套，成交面积是41万方，成交面积环比下降45~50%，导致2024年“金三银四”市场不及预期。另外，2024年3月杭州二手房的成交量维持高位状态，4月仍然保持了热度，4月二手房成交量是6000套。