來源 Gangtise投研

—— 製造|科技（4個）——

【電動兩輪車】專家表示，電動兩輪車的以舊換新補貼政策預計於2024年5月至6月下發至各省，各省將根據實際情況制定本地市場需求的補貼政策。如果以舊換新政策全國推廣，電動車行業存量可替換市場約有7000多萬輛，2024年銷量預計可從2023年的5000多萬增至6000多萬輛。此外，近期電動兩輪車白名單政策可能會推出，若該政策實施，將促進行業集中度提升，頭部品牌如雅迪、愛瑪預計可淨增銷量100多萬至200萬輛。中小品牌可能被淘汰，行業集中度加速但不會過快，3~5年內可能剩下10~15個玩家。

【汽車出口】分析師稱，2023年俄羅斯市場中國汽車整體銷量約100萬輛，預計2024年將恢復到約130~150萬輛水平，中國汽車在俄羅斯市場的市佔率已接近50%。2024Q1汽車出口總量達到107萬輛，同比增長37%，預測2024年全年整車出口有望接近500萬輛水平，其中包含上汽、奇瑞各30多萬輛的增量以及長城、比亞迪、長安各20多萬輛的增量。此外，國內企業加快海外建廠進度，預計未來三年內有大量海外產能投產。

【OLED終端材料】分析師稱，2023年OLED在筆記本電腦和平板電腦的滲透率僅爲2.2%，2024年隨着蘋果中尺寸產品開始切換爲OLED路線，預計OLED在中尺寸領域滲透率有望快速提升。2023年全球OLED終端材料市場規模約150億元，國內市場規模約60億元，預計到2025年國內OLED終端材料市場規模有望達100億元，主要系OLED在中尺寸領域滲透率提升。

【遊戲】分析師表示，2023年中國遊戲市場規模達到3300億元，同比增長14%，其中手遊市場同比增長38%至2269億元。2024Q1手遊市場延續增長趨勢，同比增長9%。2023年小程序遊戲市場規模同比增長300%至200億元，預計2024年小程序遊戲增速將遠超整體行業增速。2024年1~4月已下發國產版號428個，進口版號46個。

—— 消費|醫健（7個）——

【空調】空調龍頭專家稱，某品牌安徽地區2024年3月空調安裝卡是8.56萬套，2023年3月是10.2萬套；2024年4月空調安裝卡是9.5萬套，2023年4月是8.8萬套；5月份以來空調安裝卡較2023年同期基本持平。目前公司庫存金額爲7億元，較2023年同期少1億元，銷售週期不到2個月，2024年以來安徽地區庫存保持在較低水平。

【618大促】專家表示，2024年天貓618活動機制要求商家提供180天內的最低價格，簡化促銷方式，如直降模式或直接補貼，取消預購玩法。預計2024年抖音618營收將同比增長20~30%，美妝類可能會同比增長40%。

【酒店】分析師稱，2024Q1君亭酒店的RevPAR修復至2019年的120%左右，首旅酒店和錦江酒店的RevPAR修復至2019年的95%左右，主要系各個酒店經營水平和產品力的差異。國內酒店開店增速從2020年的20%左右降至目前的10%左右，華住和錦江酒店開店情況相對不錯。預計2024年首旅酒店歸母淨利潤可能達10億元左右，略超市場預期；2024年君亭酒店基本面會明顯改善。

【豬飼料】分析師稱，上海鋼聯樣本數據顯示，2024年4月豬飼料總銷量同比下降16.99%，環比下降3.68%；其中，母豬料銷量環比上漲2.02%，主要系能繁母豬補欄；仔豬料銷量基本持平，目前主要是規模場在補仔豬；育肥料銷量環比下跌5.94%，主要系五一前生豬出欄較多。

【生豬】分析師稱，上海鋼聯樣本數據顯示，2024年4月底綜合樣本的能繁母豬存欄量環比3月增長0.94%，環比增速有小幅提升，集團場補欄意願較大。2024年4月綜合樣本生豬出欄量環比增長1.33%，五一假期前豬企出欄比較積極。規模場2024年5月出欄計劃量較4月實際出欄量增長5.1%，5月份生豬供給可能相對寬鬆，預計5月份生豬均價略低於4月份。

【快遞】分析師表示，2024Q1快遞行業件量同比增長25%，超出市場預期，預計2024年全年行業件量同比增速爲15%。2024Q1各公司不含派費單項收入中，圓通下降了4.9%，韻達下降了15.9%，申通下降了12.7%。2024Q1圓通單票淨利保持穩定，申通和韻達有所修復。此外2023年各個快遞公司資本開支都有所下降，表明未來競爭可能緩和，預計2024年價格競爭將放緩。

【航空運輸】分析師透露，2024年的機票價格總是在節假日臨近的時候跳水，主要原因是需求低於預期，並且同時行業供給偏多。與2019年相比，2024年航空行業運力供給同比增長14%，旅客需求同比增長4.5%，供大於求。與2019年相比，2024年至今全行業客座率整體還有約2%的差距。2019Q1全國民航機隊平均每天的飛行小時爲8.4小時，而2024Q1恢復到8小時，仍有一定差距。

—— 材料|能源（4個）——

【乙烷】分析師表示，全球乙烷制乙烯項目增量主要來自中國和美國，而中國未來幾年增量將有所放緩，同時美國投產週期基本結束，乙烷消耗量有限。但未來美國天然氣出口將有較大增長，預計2024~2025年分別增長10%和20%，此將帶動乙烷產量，在美國乙烷出口能力有限的情況下，其國內乙烷供給壓力將增加，未來乙烷價格將貼近天然氣價格。

【顏料】專家稱，2023年全球有機顏料產能爲45萬噸，其中亞洲35萬噸，而亞洲產能主要集中在中國，預計2025年全球有機顏料產能將達45萬噸。輝柏赫德國工廠2.5萬噸高端顏料已經停產，伴隨海外巨頭的退出，預計中國高端顏料市場價格有上漲趨勢，目前七彩化學開工率已有明顯提升。

【硅錳】專家稱，2024Q1全國硅錳合金產量爲261.8萬噸，同比下降4%，供給量逐漸低於需求量，其中內蒙藉助低成本優勢產量有所增長，而寧夏和廣西地區產量有所下降。目前國內硅錳合金庫存量在80~90萬噸，鋼廠庫存水平多在5~10天，大型鋼廠在15~20天，少有超20天。1~4月中國錳礦石進口到貨量爲781萬噸，同比減少95萬噸，主要系來自南非的總量下降。

【碳纖維】專家表示，億航智能的EH-216型號使用部分鋁合金和大量的碳纖維材料，碳纖維主要用於機殼，鋁合金用於連接部件。鋁合金加工週期較短，但相比碳纖維，鋁合金的重量仍然較重。因此，爲了實現更長的續航時間，eVTOL的大部分結構採用碳纖維材料。小鵬匯天在eVTOL上也傾向於使用碳纖維材料，以提高續航能力。

—— 金融|基建（2個）——

【建材】分析師表示，2023年建材行業73家上市公司的營業收入接近8000億元，相比高峯期2020年和2021年明顯下降，同比2022年略有增長，同比增長5%左右；歸母淨利潤大概是420億元，同比下降20%，主要由於週期性行業在2023年基本上處於下行階段。2024Q1建材行業73家上市公司的營收和利潤增速均出現下滑，尤其是淨利潤同比下滑70%。預計2024Q2或Q3後中央債和金融基建投資公司將持續發力，主要由於Q1中央債的發放額度不到20%。

【杭州樓市】專家表示，2024年杭州新房市場比較低迷，1~4月杭州商品住宅的成交套數是13900萬套，成交面積不到200萬方，成交面積同比下降60%左右，3月新房市場交易量不足，4月進一步回落，4月新盤成交量只有3122套，成交面積是41萬方，成交面積環比下降45~50%，導致2024年“金三銀四”市場不及預期。另外，2024年3月杭州二手房的成交量維持高位狀態，4月仍然保持了熱度，4月二手房成交量是6000套。