長江商報消息 ●長江商報記者 黃聰

“公司2022年以來明確‘加快實現百億口子，進入全國白酒第一方陣’的戰略目標，預計2023年公司整體業績增長目標不低於18%。”這是口子窖（603589.SH）2023年的目標，現在來看看其實際情況如何。

近日，口子窖發佈的2023年年報顯示，公司實現營業收入59.62億元，同比增長16.10%；淨利潤17.21億元，同比增長11.04%；扣非淨利潤16.98億元，同比增長10.76%。

顯然，口子窖營業收入增幅沒有達到不低於18%的目標，而且不及迎駕貢酒，再次丟掉徽酒第二的地位。

長江商報記者發現，古井貢酒、迎駕貢酒和金種子酒營業收入增幅均超20%，口子窖營業收入增幅墊底徽酒四傑。

然而，口子窖董事長、總經理徐進2023年的年薪高達364.36萬元，而迎駕貢酒董事長倪永培年薪爲90.6萬元，徐進薪酬爲其4倍。

需要注意的是，口子窖還面臨高檔白酒銷售收入增長不佳，難以走出安徽等問題。

扣非未達考覈標準

口子窖是安徽省內白酒行業的龍頭企業之一，公司生產的口子窖系列產品香氣獨特，是我國兼香型白酒的代表。

2022年，口子窖實現營業收入51.35億元，同比增長2.12%；淨利潤15.50億元，同比下滑10.24%；扣非淨利潤15.33億元，同比增長3.3%。

2022年年報中，口子窖未列出具體的經營目標，但其表示2023年是企業轉型之年、變革之年，公司上下將聚焦“加快邁入全國白酒第一梯隊”的戰略目標，聚焦“中國兼香高端白酒第一品牌”的發展定位，凝聚共識，主動革新，不斷進取，奮力開啓企業高質量發展新局面。

近日，口子窖發佈的2023年年報顯示，公司實現營業收入59.62億元，同比增長16.10%；淨利潤17.21億元，同比增長11.04%；扣非淨利潤16.98億元，同比增長10.76%。

如果單看公司業績，口子窖三大主要經營數據均實現了兩位數增長，但“沒有對比就沒有傷害”。

口子窖與古井貢酒、迎駕貢酒和金種子酒並稱徽酒四傑，其中口子窖常年位居第二位。

2023年，迎駕貢酒營業收入達67.20億元，同比增長22.07%；淨利潤達22.88億元，同比增長34.17%；扣非淨利潤達22.33億元，同比增長35.97%。

顯然，口子窖三大主要經營數據均被迎駕貢酒“碾壓”，而且增速遠遠落後，並再次丟掉第二的位置。

2023年6月，口子窖召開2022年度業績說明會，公司表示，2022年以來明確“加快實現百億口子，進入全國白酒第一方陣”的戰略目標，預計2023年公司整體業績增長目標不低於18%。

然而，2023年，古井貢酒實現營業收入202.54億元，同比增長21.18%；金種子酒實現營業收入14.69億元，同比增長23.92%。

不難發現，古井貢酒、迎駕貢酒和金種子酒營業收入增幅均超20%，口子窖營業收入增幅墊底徽酒四傑。

2023年4月，口子窖發佈的2023年限制性股票激勵計劃顯示，2023年至2025年，公司層面考覈需要完成淨利潤和營業收入中的一個目標。

其中，口子窖淨利潤考覈以2022年爲基數，2023年至2025年增長率分別不低於15%、30%和50%。營業收入考覈也是以2022年爲基數，三年增長率也分別爲不低於15%、30%和50%。

公告中特別說明，股票激勵計劃考覈中的“淨利潤”，是指經審計的歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤，但剔除本次及其他員工激勵計劃的股份支付費用影響的數值作爲計算依據。

由此來看，2023年，口子窖考覈的目標爲營業收入達59.05億元，扣非淨利潤17.63億元。

因此，口子窖幾乎“壓線”完成了營業收入考覈目標，但未完成戰略目標，而且扣非淨利潤未達考覈標準。

省外銷售收入僅增6.56%

儘管扣非淨利潤沒有達標，但由於是“二選一”，口子窖整體還是完成了2023年限制性股票激勵計劃。

不過，業績雖被迎駕貢酒甩開，但口子窖高管們的“荷包”依舊鼓鼓囊囊。

2022年年報顯示，口子窖共計16位董事、監事和高級管理人員年薪合計1461.87萬元，其中董事長、總經理徐進年薪高達356.01萬元，董事、董事會祕書、副總經理徐欽祥等5位高管年薪超過百萬元。

而迎駕貢酒20位董監高合計年薪503.2萬元，董事長倪永培年薪爲90.13萬元，董事、總經理楊照兵年薪63.49萬元排第二。

2023年年報顯示，口子窖共計19位董事、監事和高級管理人員年薪合計1463.81萬元，其中徐進年薪高達364.36萬元。

迎駕貢酒董事長倪永培年薪爲90.6萬元，徐進薪酬爲其4倍。

從經營數據來看，口子窖當前陷入邁向高端不快，出省不順的困境。

2022年，口子窖高檔白酒銷售收入達48.7億元，同比增長1.94%；中檔白酒銷售收入達9510.49萬元，同比下滑5.95%；低檔白酒銷售收入達9405.31萬元，同比增長6.47%。

顯然，口子窖的高檔白酒銷售收入增長几乎陷入停滯。

不僅如此，2022年，口子窖高檔白酒銷量達27312.35千升，同比下滑1.29%。

2023年，口子窖高檔白酒銷售收入達56.78億元，同比增長16.58%；中檔白酒銷售收入達7631.08萬元，同比下滑19.76%；低檔白酒銷售收入達9473.35萬元，同比增長0.72%。

需要注意的是，2023年，口子窖高檔白酒銷量達36762.56千升，同比增長7.43%。

一位白酒業內人士向長江商報記者表示，如果剔除整個白酒行業轉暖，以及口子窖所謂“高檔白酒”價格本身不高，而且還在上漲等因素，該公司高檔白酒銷售收入實際增幅有限，而且下滑趨勢明顯。

同時，口子窖當前依然難走出安徽。

2023年，口子窖安徽省內銷售收入達49.02億元，同比增長17.53%；安徽省外銷售收入達9.47億元，同比僅增長6.56%。

上述白酒業內人士向長江商報記者表示，口子窖要想邁入“白酒第一梯隊”，必須走出安徽、邁向全國，否則未來的增長空間有限，進入第一梯隊僅是空談。

進入2024年，口子窖與迎駕貢酒差距繼續拉大。

2024年一季度，口子窖實現營業收入17.68億元，同比增長11.05%。而同期，迎駕貢酒營業收入達23.25億元，同比增長21.33%。

責任編輯：梁斌 SF055