居民存款餘額約145萬億，近8年增長超一倍，意味着什麼

第一財經消息，近日，4月存款大降近4萬億元引發了外界對“錢去哪，錢在哪”問題的廣泛關注。

《中國貨幣政策執行報告2024年第一季度》（下稱《一季度貨幣報告》）分析稱，從“錢去哪”角度看，貸款主要投向了企業和實體經濟的供給端；從“錢在哪”角度看，存款主要在居民部門。

那麼，居民存款近年來有哪些發展趨勢？這些趨勢又意味着什麼？

第一財經梳理近8年來人民幣存款結構數據發現，在存款規模不斷擴大的同時，住戶存款（居民存款）佔比不斷上升，從2016年的佔比39.7%上升約9個百分點，到2023年的48.2%。與此同時，非金融企業存款佔比由2016年的33.3%下降到27.7%。根據最新公佈的2024年4月數據，住戶存款佔比已超過49%，佔比近半；非金融企業存款佔比降至27%以下。

粵開證券首席經濟學家羅志恆對第一財經分析稱，住戶存款佔比上升、非金融企業存款佔比下降，直接原因是住戶存款增速高於企業存款增速。其核心原因在於，居民購房和消費增速放緩，居民儲蓄同比加快，企業營收同比回落。

住戶存款餘額8年增長超一倍

央行近日發佈的《2024年4月金融統計數據報告》顯示，4月末人民幣存款餘額291.59萬億元。從數據對比發現，4月單月存款減少近4萬億元；其中，居民存款減少1.85萬億元。但業內分析均認爲，這主要是季節性因素導致的“常規”波動，至6月末，這一數字會再度回升。

近年來，我國貸款持續較快增長，存款明顯增加。目前我國貸款餘額近250萬億元；存款餘額近300萬億元，其中，住戶存款餘額約145萬億元。

第一財經梳理近8年來住戶存款數據發現，住戶存款規模從2016年的59.8萬億元增長到2023年的137萬億元，增長超過一倍；住戶存款增速從2016年的9.5%，增加到2023年的13.8%。分季節看，2022年第三季度到2023年第三季度增速均高於2023年全年13.8%的增速。

與此同時，近8年，非金融企業存款餘額從50萬億元增長到2023年的78.8萬億元，增幅57.6%；存款增速整體呈波動下降趨勢，由2016年的16.7%降至2023年的5.5%。

《一季度貨幣報告》稱，在經濟循環的過程中，銀行如果還在擴張資產、貸款仍在增加，錢不會從實體經濟中減少，也不會消失，只是隨着企業投資生產、居民消費、財政收支，存款在企業、居民、政府等部門間會有轉移。2024年3月末，在約296萬億元的存款總盤子中，居民、企業、政府各佔49%、27%、14%，分別較疫情前的2019年上升7.1個、下降4.2個、下降3.3個百分點。

“由於居民消費有待恢復、總需求不足，存款主要留存在居民部門，沒有進一步通過居民部門支出轉化爲企業存款。同時，企業和居民的存款定期化趨勢加劇。定期和活期存款比重已由2017年的‘六四開’升至目前的‘七三開’。”《一季度貨幣報告》寫道。

羅志恆分析稱，商品房銷售額和社會消費品零售總額同比增長分別從2016年的34.8%和10.4%降至2019年的6.5%和8%，此後又受疫情衝擊及房地產市場低迷拖累。此外，理財收益率下滑和股市總體表現不佳，導致此前的居民存款搬家、轉向，存款迴流，居民存款增速進一步回升。

儲蓄意願上升

關於居民儲蓄和投資偏好，《一季度貨幣報告》分析稱，表內存款和表外資管產品等各類資產的回報率會出現相對變化，影響居民風險偏好和投資行爲，居民會相應調整資產配置。這也是影響居民存款佔比的重要因素。

在消費、儲蓄和投資意願方面，央行2024年第一季度《城鎮儲戶問卷調查報告》顯示，傾向於“更多消費”的居民佔23.4%，與上季基本持平；傾向於“更多儲蓄”的居民佔61.8%，比上季增加0.7個百分點；傾向於“更多投資”的居民佔14.9%，比上季減少0.7個百分點。

當被問及今年未來三個月準備增加支出的項目時，居民選擇比例由高到低排序爲：教育（28.6%）、醫療保健（26.3%）、旅遊（25.4%）、社交文化和娛樂（20.5%）、大額商品（17.7%）、購房（15%）和保險（14%）。

第一財經梳理央行歷年每季度發佈的《城鎮儲戶問卷調查報告》發現，居民儲蓄意願不斷上升，投資意願逐漸下降。2017年第一季度選擇“更多儲蓄”“更多消費”和“更多投資”的居民佔比分別爲42.3%、23.8%和33.9%；2024年第一季度“更多儲蓄”上升19.5個百分點至61.8%，“更多消費”下降0.4個百分點至23.4%，“更多投資”下降19個百分點至14.9%。