来源： 上海证券报 

严晓菲

黄金市场再度上演火热行情。

5月20日，伦敦现货黄金盘中向上逼近2450美元/盎司，续创历史新高。期货市场、股票市场也不遑多让，COMEX黄金盘中刷新历史新高，沪金主力合约收报578.84元/克，离4月15日创下的每克589.62元历史高位仅一步之遥；A股贵金属板块大涨6%，多只黄金股涨停。

此外，周大福、周生生等黄金珠宝品牌官网显示，今日其足金首饰金价均突破742元/克。

业内人士认为，美联储降息预期升温、地缘紧张局势加剧推升黄金市场再创佳绩，中长期内金价仍然处在上行阶段，降息交易将会成为催化金价上涨的又一关键因素。

黄金市场热情高涨

黄金市场“高光时刻”再现。5月20日，伦敦现货黄金盘中向上逼近2450美元/盎司，突破4月12日创下的历史高位，续创新高。截至发稿，伦敦现货黄金价格维持在2440美元/盎司附近震荡。

现货端的“火热”延续到了期货端。

COMEX黄金期价同样刷新历史新高，最高触及2454.2美元/盎司。国内期货市场跟涨，沪金主力合约2408日间盘开市后震荡走强，截至收盘，单日涨幅达2.81%，收报578.84元/克，离4月15日创下的每克589.62元历史高位仅一步之遥。

A股相关股票的表现也毫不逊色。

5月20日，贵金属板块领涨A股市场，板块内多只个股涨停。截至收盘，贵金属板块日内涨幅超6%，板块内晓程科技、湖南白银、四川黄金等涨停，湖南黄金、银泰黄金涨超8%，西部黄金涨超6%，赤峰黄金、恒邦股份、中金黄金等涨超5%，山东黄金涨近5%。

国金证券研报表示，2023年黄金股的自产金成本增长放缓，预示着在2024年，伴随金价的预期上涨及成本控制的稳定性，黄金股业绩或将展现强劲增长。目前，市场对金价上涨的预期尚未充分体现在黄金股的市值中，这意味着该板块存在较大“补涨”潜力，预期将迎来一波显著的上涨行情。

多因素共振提升金价

美联储降息预期升温、地缘紧张局势加剧……多重因素合力“点燃”黄金市场。

东吴证券分析称，美国通胀数据环比回落，为美联储降息提供了数据支撑。美联储主席鲍威尔声称加息暂且不在美联储的选项内，大幅减弱了市场因年初以来CPI连续超预期所致的加息预期。此外，欧洲央行管委诺特认为6月可能是首次降息的好时机。受到海外降息预期上升、中东地缘政治风险再起的影响，海内外黄金价格走势良好。

FXStreet分析师Lallalit Srijandorn称，黄金价格周一亚洲交易时段触及历史高点，原因是人们对美联储降息的希望重燃，以及中东地缘政治紧张局势加剧。与此同时，俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势加剧也提振避险需求，两国在上周末都对对方发动了袭击。

金价中长期仍将保持强势

展望后市，“狂飙”的金价是踩下“急刹车”还是继续行驶在“快车道”？

“在全球‘去美元化’、国际储备体系多样化的进程中，新兴国家央行购金潮的持续涌现，使得金价处于‘跌不动’的局面，中长期内金价仍然处在上行阶段。”光大证券首席经济学家高瑞东认为，鉴于美国大选临近、非农数据降温、通胀上行风险可控，今年9月份将是美联储降息交易的关键窗口期，降息交易将会成为催化金价上涨的又一关键因素。

高瑞东补充道，复盘1970年以来美联储12次降息操作前后的金价表现，降息前1-3个月黄金价格迎来普遍上涨，平均金价涨幅为8%；但降息实质性落地后，金价上涨和下跌概率参半，取决于后续美国经济基本面变化。“若降息后，美国经济增速回升、二次通胀风险可控，降息操作将难以催化金价进一步上涨，金价或存在回调风险。”

财通证券表示，地缘冲突等宏观不确定性因素叠加央行购金需求影响下，金价中长期有望保持强势。一方面，金价企稳预期将带动金饰刚需部分消费释放，七夕、中秋、国庆等重点假日节点终端消费有望恢复。另一方面，叠加金价中长期强预期支撑，下半年黄金消费有望部分修复。