本文源自：財聯社記者 吳雨其

財聯社5月21日訊（記者 吳雨其）沉寂已久的港股市場近期迎來久違的回春。5月20日，港股主要指數再延續反彈行情，恒生指數收盤報19636.22點，漲幅0.42%，創年內新高。恒生中國企業指數漲0.44%，收報6964.99點，恒生科技指數漲0.55%，收4135.38點。

拉長時間線看，年初以來港股市場表現亮眼，有觀點稱或已進入技術性牛市。據Wind數據顯示，從4月22日至5月6日，恒指斬獲十連漲，創下2018年以來最長連漲記錄，兩日的短暫回調後，恒指再次強勢上漲，截至5月20日，恒指年內漲幅達到15.19%。

港股市場火爆，一些港股基金也“殺瘋了”。業績方面，不少港股主題基金大幅度收回失地，一些佈局於港股市場的明星基金經理收益更是出色。規模方面，追蹤港股的ETF規模較此前突增。不過，近期變動來看，也有部分投資者“撤資”以落袋爲安。

業績：不少港股主題基金收復失地

回顧本輪港股行情，始於春節前，快速上漲於4月。受此影響，不少港股主題基金年內表現強勢。整體來看，按Wind數據標的劃分，全市場共有88只投資於中國香港的公募基金產品（QDII）（A/C份額合併計算，下同），今年以來超八成產品淨值增長爲正。

從漲幅榜來看，華安恒生互聯網業聯接漲幅最高，超過26%，由柏楊管理的大成港股精選位居第二，漲幅爲26.66%。ETF方面，國泰中證香港內地國有企業ETF、華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、華夏中證香港內地國有企業ETF、嘉實恒生中國企業ETF、易方達恒生H股ETF、華夏恒生中國企業ETF淨值漲幅均超20%。

從QDII整體漲幅榜上看，不少港股主題基金處於領先位置。截至目前，前述提及的華安恒生互聯網科技業聯接居QDII年內業績第一，大成港股精選、以及大成中國優勢則緊隨其後。QDII漲幅榜上，超半數均爲港股主題基金。

而近期火熱的概念還有港股紅利基金，相關ETF表現亮眼，港股通紅利ETF年內漲幅達到23.73%，恒生紅利ETF、港股紅利ETF、港股通央企紅利ETF漲幅均超20%。

港股通基金方面，全市場共有124只相關基金，今年以來佔八成以上爲正收益，其中博時中證港股通互聯網ETF最高，爲28.64%，華泰柏瑞港股通量化爲24.08%，居第二；華泰柏瑞中證港股通高股息投資ETF、泰康港股通中證香港銀行、華夏中證港股通內地金融ETF、鵬華港股通中證香港銀行、華夏中證港股通內地金融聯接等產品淨值漲幅均超22%。

主動權益基金方面，港股通基金漲幅榜上還現知名基金經理的身影，如丘棟榮的中庚港股通價值18個月封閉股票，年內漲幅超過5%。

除此之外，不少知名基金經理因旗下產品“含港量”較多而收穫不錯的收益。如張坤管理的易方達亞洲精選QDII，今年以來淨值漲幅爲19.89%，該產品港股倉位爲60%；韓創管理的大成產業趨勢漲幅爲25.91%，港股倉位爲33%；趙楓的睿遠均衡價值三年漲幅爲14.22%；胡昕煒管理的匯添富消費升級漲幅13.32%；周蔚文一直以來頗心儀港股，旗下的中歐匠心兩年，一季度末港股倉位爲32%，年內漲幅也達到了12.10%。

規模：相關港股ETF規模快速增長

港股上漲離不開資金面的加持，數據顯示，自4月中下旬開始，全球資金加大流入港股力度。一方面，近期美股、日股持續震盪，全球資產再平衡需求下，海外投資者回補估值低、性價比高的港股資產；另一方面，由於港股在4月份業績期出現看得見的業績拐點，在以互聯網、可選消費和醫療等爲主的行業驅動下，港股盈利增長一致性預期開始反轉上修，受到了投資者的關注。

不少資金也通過ETF流入投資港股，部分ETF速度增長迅猛，以基金份額變化率指標看，華夏中證港股通內地金融ETF月初至今最高，份額增加了169.29%，今年以來份額增加超過400%，年初時該資產淨值規模僅爲0.27億元。

華夏恒生中國內地企業高股息率ETF基金份額月初至今則增加了126.49%。華夏恒生中國內地企業高股息率ETF、易方達恒生港股通新經濟ETF、工銀中證港股通高股息精選ETF、國泰中證香港內地國有企業ETF、廣發中證港股通非銀行金融主題ETF等港股ETF月內份額增加較快，均達到50%以上。

從數量上看，月內基金份額變化最多的是富國中證港股通互聯網ETF，增加8.60億份，工銀中證港股通高股息精選ETF則增加了4.32億份，工銀國證港股通科技ETF、嘉實恒生醫療保健ETF、華夏恒生中國內地企業高股息率ETF等本月規模均增加超2億份。

另一面，也有部分投資者在港股人聲鼎沸之時選擇落袋爲安，從上週一週以來的資金流入情況可窺知一二，多隻恒生互聯網主題被資金拋售，其中華夏基金恒生科技指數 ETF、華泰柏瑞基金恒生科技 ETF、華夏基金恒生互聯網 ETF上週資金分別流出 12.18 億元元、6.45 億元、5.21 億元。

未來：港股行情能否持續？

不少業內人士指出，香港股市正處於歷史估值窪地。數據也能應證這點，2024年2月9日，恒生AH股溢價指數一度達到157.9，創近十年新高。隨着近期港股走勢強勢，恒生AH股溢價指數也仍在140附近，港股具有相對意義上的估值性價比。

在連漲多日後，港股的強勢行情還能否繼續？不少機構仍持樂觀態度。

華創證券研報認爲，截至2023年末，中資股佔港股總市值的比例高達74%，爲香港資本市場的重要組成部分。綜合考慮近期政策面利好因素密集落地，疊加此前調降印花稅相關舉措，及2024至2025財政年度特區政府《財政預算案》對於提升港股市場效率與流動性的安排，認爲“鞏固提升香港國際金融中心地位”的大方向不改。香港正迎來政策紅利期，長期看港股吸引力有望持續提升。

關於港股紅利板塊，華創證券也表示，港股市場紅利資產表現亮眼，尤其在證監會與港方深化滬深港通機制合作的政策背景下，南向交易預期增強，紅利板塊短期內交易活躍度可能提升，長期看港股流動性將獲得正面影響。

平安證券指出，4月以來市場主線已從原來的“基本面”切換至“流動性”，而港股受益於本輪全球資金再平衡，港股資金面持續改善，疊加政策出臺的助力，配置窗口已至，關注紅利+出海+互聯網三條主線：一是南向資金偏好的港股紅利板塊，如石油石化、有色金屬、煤炭等；二是優勢行業的出海板塊，如海外收入佔較高的工程機械、新能源、紡服、家居；三是互聯網板塊，新“國九條”下，穩定增長、高分紅、低估值的資產將進一步獲得投資者青睞。

中歐基金基金經理羅佳明表示，港股恒生指數估值依然處於歷史低位區域。最近觀察到部分海外資金出現一定的“高切低”配置傾向，從部分漲幅較大的市場切換到港股市場來。

不過，也有業內人士認爲，年內港股反彈已進入後半場，投資者應警惕風險。