如果說道氏理論告訴人們何謂大海，那麼波浪理論指導你如何在大海上衝浪。今天，我將會帶大家全面認識神祕的波浪理論。

波浪理論的由來（含義）

美國證券分析家拉爾夫·.納爾遜·.艾略特（R.N.Elliott）利用道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average，DJIA）作爲研究工具，發現不斷變化的股價結構性形態反映了自然和諧之美。

美國證券分析家拉爾夫·.納爾遜·.艾略特（IiR.N.Elliott）根據這一發現他提出了一套相關的市場分析理論，精煉出市場的13種形態（Patte·rn）或波浪（Waves），在市場上這些型態重複出現，但是出現的時間間隔及幅度大小並不一定具有再現性。而後他又發現了這些呈結構性型態之圖形可以連接起來形成同樣型態的更大圖形。這樣提出了一系列權威性的演繹法則用來解釋市場的行爲，並特別強調波動原理的預測價值，這就是久負盛名的艾略特波浪理論。艾略特波浪理論（Elliott Wave Theory）是股票技術分析的一種理論。認爲市場走勢不斷重複一種模式，每一週期由5個上升浪和3個下跌浪組成。艾略特波浪理論將不同規模的趨勢分成九大類，最長的超大循環波(grand supercycle) 是橫跨200年的超大型週期，而次微波(subminuette)則只覆蓋數小時之內的走勢。但無論趨勢的規模如何，每一週期由8個波浪構成這一點是不變的。

這個理論的前提是：股價隨主趨勢而行時，依五波的順序波動，逆主趨勢而行時，則依三波的順序波動。長波可以持續100年以上，次波的期間相當短暫。

波浪理論在技術分析中的地位

人類對於股市波動規律的認知，是一個極具挑戰性的世界級難題。迄今爲止，尚沒有任何一種理論和方法能夠令人信服並且經得起時間檢驗——2000年，著名經濟學家羅伯特·席勒在《非理性繁榮》一書中指出：“我們應當牢記，股市定價並未形成一門完美的科學”；2013年，瑞典皇家科學院在授予羅伯特·席勒等人該年度諾貝爾經濟學獎時指出：幾乎沒什麼方法能準確預測未來幾天或幾周股市債市的走向，但也許可以通過研究對三年以上的價格進行預測。

當前，有關金融資產定價和股票市場波動邏輯的代表性理論，主要有如下幾種：凱恩斯選美論、隨機漫步理論(Random Walk Theory)、現代資產組合理論(MPT)、有效市場假說（EMH）、行爲金融學（BF）、演化證券學（EAS）等。

從研究範式的特徵和視角來劃分，股票投資領域的分析方法主要有如下三種：基本分析、技術分析、演化分析。

就像醫學領域的中醫學和西醫學，在認識論與方法論方面存在根本性區別一樣，上述三種分析方法也是基於完全不同的理論體系和邏輯結構，其主要研究對象，都只側重於市場運作的某一特定方面或者範疇，都有其合理性和侷限性，但它們對於全面認識和深入探索股市運行規律，又都是必不可少的。它們所依賴的理論基礎、前提假設、範式特徵各不相同，在實際應用中既相互聯繫，又有重要區別。

相互聯繫之處，主要表現在投資決策的具體操作層面——技術分析要有基本分析的支持，才能避免“緣木求魚”，而技術分析和基本分析要納入演化分析的基本框架，才能提高其科學性、適用性、有效性和可靠性！

重要區別之處，主要體現在如何理解人與市場關係的哲學層面——技術分析派認爲市場是對的，股價走勢已經包含了所有有用的信息，其基本理念是“順勢而爲並及時糾錯”；基本分析派認爲他們自己的分析是對的，市場出錯會經常發生，其基本理念是利用市場出錯機會“低價買入並長期持有”；演化分析派則從生命科學原理和生物進化思想出發，認爲市場和投資者的對與錯，無論在形式和內容上（企業價值、市場估值），還是在時間和空間上（高估低估、超買超賣），都不存在絕對、普世、恆定、統一的評判標準，而是很大程度上取決於人性弱點與市場生態的協同演化進程，其基本理念是“一切以生物本能與進化法則考量爲前提”。

值得一提的是，艾略特波浪理論是最重要的技術分析理論之一。技術分析三大理論中（道氏理論、波浪理論、江恩理論），波浪理論排名第二，足見波浪理論地位的重要性。如果說道氏理論告訴人們何謂大海，那麼波浪理論指導你如何在大海上衝浪。

浪中浪

關於波浪理論的浪中浪，大浪有中浪，中浪有小浪，小浪還有超小浪，小浪組成大浪，如下圖：

操作實務

《艾略特波浪》

艾略特理論認爲，不管是多頭市場還是空頭市場，每個完整循環都會有幾個波段。多頭市場的一個循環中前五個波段是推動的，後三個則是調整的；而前五個波段中，第一、三、五，即奇數是推動上升的，第二、四，即偶數，屬於調整下跌。

在股票市場中多頭市場還是空頭市場，第三浪可能是最長的，即上升時升幅最大，下降時跌幅也最大。

《艾略特波浪理論全集》內容簡介：

艾略特波浪理論全集的封面

艾略特爲人類知識做出了一次重要貢獻，波浪理論是描述股市的一種語言，幫助無數股民洞悉股市，艾略特波浪理論是最常用的趨勢分析工具之一，被稱爲“市場行爲的關鍵”。

基本要點

①一個完整的循環包括八個波浪，五上三落。

②波浪可合併爲高一級的浪，亦可以再分割爲低一級的小浪。

③.跟隨主流行走的波浪可以分割爲低一級的五個小浪。

④1、3、5三個波浪中，第3浪不可以是最短的一個波浪。

⑤假如三個推動浪中的任何一個浪成爲延伸浪，其餘兩個波浪的運行時間及幅度會趨一致。

⑥.調整浪通常以三個浪的形態運行。

⑦黃金分割率理論奇異數字組合是波浪理論的數據基礎。

⑧經常遇見的回吐比率爲0.382、0.5及0.618。

⑨第四浪的底不可以低於第一浪的頂。

⑩艾略特波段理論包括三部分：型態、比率及時間，其重要性以排行先後爲序。

⑪艾略特波段理論主要反映羣衆心理。越多人蔘與的市場，其準確性越高。

基本特點

（1）股價指數的上升和下跌將會交替進行；

（2）推動浪和調整浪是價格波動兩個最基本型態，而推動浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來表示，調整浪也可以劃分成三個小浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。

（3）在上述八個波浪（五上三落）完畢之後，一個循環即告完成，走勢將進入下一個八波浪循環；

（4）時間的長短不會改變波浪的形態，因爲市場仍會依照其基本型態發展。波浪可以拉長，也可以縮細，但其基本型態永恆不變。

總之，波浪理論可以用一句話來概括：即"八浪循環"

關鍵部分

投資者應瞭解,艾略特的波浪理論其關鍵主要包括三個部分:

第一,爲波浪的形態;

第二,爲浪與浪之間的比例關係;

第三,作爲浪間的時間間距。

而這三者之間,浪的形態最爲重要。波浪的形態,是艾略特波浪理論的立論基礎,所以,數浪的正確與否,對成功運用波浪理論進行投資時機的掌握至關重要。波浪理論並不是獨立存在的,他與道氏理論、技術分析、經濟基本面分析、以及與新聞價值型都有一些神奇的相關聯的關係。衆多投資人士稱:“道氏理論告訴人們何謂大海,而波浪理論指導你如何在大海上衝浪。

波浪三個原則

修正波縱深原則

用來衡量修正波回撤幅度，通常修正波會達到小一級別4浪低點附近。在強勢行情中，只創新高不創新低，此時的小一級別4浪低點會是一個很好的支撐位，可以藉此跟進止損。

黃金分割原則

即波動比率呈現黃金分割比率。例如：3浪爲1浪的1.618、2.618…；2浪回調爲1浪0.382、0.5、0.618；4浪回調爲3浪的0.382、0.5；5浪爲1～3浪的0.618。在時間上同樣呈現此原則。

1、黃金比例既可以幫我們實現很好的進場，又可以實現很好的出場，如果你能與市場融爲一體，這些神祕的黃金數字會成爲你的終身伴侶。

2、1.618可以反過來加以確定眼前的3浪是否是真正的3浪，如果3浪連1浪的1.618都到不了，那它多半不是3浪。如果你能判斷市場要出現延長的大行情，那麼市場通常會到前面一浪的2.618倍位置上，給予了一個非常好的參考目標。

3、在趨勢初期，回撤幅度多爲0.618，如果回撤以平臺形進行，則多爲0.5；在趨勢中期，當趨勢逐漸明顯時，市場回撤0.618的概率開始下降，而是期待偏向於0.5的回調位；

交替原則

即簡單與複雜、上升與下跌、推動與調整、規則與不規則。修正波呈現交替現象，如2浪爲鋸齒，則4浪可能爲平臺型或三角形等，反之亦然；在時間上也存在此現象，2浪急劇回調，則4浪可能長時間複雜調整，反之亦然；複雜程度上，2浪簡單，則4浪複雜，反之亦然。若第2浪爲“複式”，則第4浪便可能爲“單式”。

1、小的調整匹配着小的推動，中等調整也預示着中等的驅動，大的調整則是在蓄積一波大幅的推動行情，眼前是一個小級別的調整則做好小推動的操作打算，眼前是一個大級別的調整則做好大推動的操作計劃。

2、如果2浪出現了簡單性調整，則4浪多以複雜的調整，如果2浪調整的時間很短，基本可以判斷4浪調整的時間不會很短，可以用已知的去預知即將到來的，從而提高了操作勝算。如果2浪走出了很規則的形態，要注意4浪可以走出不太規則的形態。

缺陷

(1)波浪理論家對現象的看法並不統一。每一個波浪理論家，包括艾略特本人，很多時都會受一個問題的困擾，就是一個浪是否已經完成而開始了另外一個浪呢？有時甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫釐，失之千里。看錯的後果卻可能十分嚴重。一套不能確定的理論用在風險奇高的股票市場，運作錯誤足以使人損失慘重。

(2)甚至怎樣纔算是一個完整的浪，也無明確定義，在股票市場的升跌次數絕大多數不按五升三跌這個機械模式出現。但波浪理論家卻曲解說有些升跌不應該計算入浪裏面。數浪（WaveCount）完全是隨意主觀。

(3)波浪理論有所謂伸展浪（ExtensionWaves），有時五個浪可以伸展成九個浪。但在什麼時候或者在什麼準則之下波浪可以伸展呢？艾略特卻沒有明言，使數浪這回事變成各自啓發，自己去想。

(4)波浪理論的浪中有浪，可以無限伸延，亦即是升市時可以無限上升，都是在上升浪之中，一個巨型浪，一百幾十年都可以。下跌浪也可以跌到無影無蹤都仍然是在下跌浪。只要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪。這樣的理論有什麼作用？能否推測浪頂浪底的運行時間甚屬可疑，等於純粹猜測。

(5)艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具，毫無客觀準則。市場運行卻是受情緒影響而並非機械運行。波浪理論套用在變化萬千的股市會十分危險，出錯機會大於一切。

(6)波浪理論不能運用於個股的選擇上。

必讀書籍

艾略特波浪理論

定　價：￥38.00

作　者：（美）普萊切特，（美）弗羅斯特 著，陳鑫 譯

出 版 社：機械工業出版社

出版時間：2010-8-1

開　本：16開

I S B N：978-7-1113-1016-7

包　裝：平裝

內容簡介

“這是一本關於艾略特理論的，傑出的權威著作，因此我向所有對波浪理論感興趣的人推薦這本書。”“這本書寫的得極好。它清晰、簡潔而且頗具膽識……對於新手和老手來說這是到目前爲止最有用、最全面的著作。“在這個行當三分之一的生涯中，這是第一次我真正理解了艾略特波浪理論，而且這當然是第一本我能夠推薦的關於艾略特理論的書。普萊切特過去成功運用的所有方法在本書中都有詳盡的描述。”

作者簡介

小羅伯特· R·普萊切特不僅著有幾本關於市場的著作，還是《艾略特波浪理論家》和《全球市場展望》這兩份預測月刊的編輯。赫爾伯特評級機構報告說，截止到1993年12月31日的13.5年中，《艾略特波浪理論家》超出了威爾士5000指數的表現，而同期面對的市場風險僅爲50%。《艾略特波浪理論家》已兩次獲得《硬貨幣文摘》的“卓越獎”，兩次獲得《市場時機搜尋者文摘》的“年度市場時機搜尋者獎”，成爲唯一獲得如此殊榮的市場通訊。1984年，在美國交易錦標賽中，普萊切特先生在4個月的競賽期間內，在受監控的實盤期權賬戶中創造了444.4%的回報率。1989年12月，金融新聞網稱他是“本十年的大師”。1990-1991年，普萊切特先生在市場技術分析師協會自成立起的第21年擔任其總裁。

波浪理論使用手法

1、掌握波浪理論三要素

以前我們講過波浪理論中有幾個要素,包括波浪的形態、波浪間的比例關係、以及波浪的形成時間.在這三個要素中,我們需要重點關注的是波浪的形態,這是波浪理論形成的根本條件.波浪的大小和持續的時間是會變化的,但是波浪的形態是不會變化的,這是波浪理論的核心.另外波浪之間的比例關係,則需要利用斐波那契回調這些技術指標來確定具體的點位從而找到關鍵交易信號.最後在交易的時候,還需要關注成交量的變化,這往往可以預測到波浪是否還會持續或者是否會延長.

2、理智應用波浪理論,學會變通

對與波浪形態的劃分可能是使用波浪理論的一個重點也是一個難點.我們常常不知道是否把一個點位作爲一個循環的結束時刻.首先我們可以根據波浪理論的基本定義將不可能的部分先排除掉,留下幾種相似的可能的形態,並且根據自己的理解做一個大致的排序.然後針對這幾種形態的共同特徵結合當下的市場趨勢得到一個準確的判斷結果.這是個整體上求同存異的過程.

3、波浪理論結合市場心理

市場行情中的波浪是在不斷變化的,我們可以根據具體的波浪理論推測中當前的市場大衆的心理情緒變化,情緒指標的變化方式和波浪理論是不同的,但是我們在交易的時候如果將這二者結合起來的話,對我們的分析也是有幫助的.在市場受到匯民情緒的影響時,匯價的走勢強弱差別會體現出來,這在第三浪上也可能會體現出來.

4、熟練使用波浪百分比

我們知道波浪理論中也存在一定的比例關係,其百分比的額應用對交易也是有幫助的.在推動浪進行的時候,如果第一浪和第五浪發生延長的時候,它們的長度可以達到其餘兩浪漲幅的1.618倍.如果第3浪發生延長,就會超過第1浪長度的1.618倍.我們還可以用這個理論來預測第五浪蕩的高度.波浪的結束位置總是與前一浪保持着一定的百分比的.

波浪理論的反面論調

(1)波浪理論方程系的解完全可以具有多元性，因爲市場趨勢的規模可以劃分成多種層次、波浪形態具有多變性、可以濫用“X浪”的輔助性假設方法、“既可以把波浪組合成更長的波浪，也可以把波浪細分成更短的波浪”。之所以說波浪理論是一門僞科學，一個直接原因就是波浪理論方程式解的多元性決定了它在任何情況下都永遠正確：波浪理論並沒有任何錯──問題是波浪理論家。換言之，在證券市場趨勢的任何形態、比例和時間上，同時提出上漲、平盤和下跌的不同預測，居然都可以奇妙地符合波浪理論家的所有遊戲規則，因此，波浪理論是永遠不可證僞的假科學。事實和理論表明，波浪理論是一種最富彈性的測市工具，因爲一般的投資者可能都有一種共同的經驗教訓：每天翻開證券報，都可以發現波浪理論家中既有唱多的，也有唱平的，還有唱空的，而即使對於截然相反的結論波浪理論家居然也都宣稱自己的分析正確而有效。所以，對於艾略特波浪理論的經典諷刺也就油然而生：知道波浪理論之後，用與不用均屬愚蠢。之所以如此，更重要的原因我想可能在於波浪理論本身的“愚蠢”。對此，美國分析家約翰·墨菲教授也在《期貨市場技術分析》中坦白：根據我的經驗，大部分人都覺得艾略特波浪理論過於玄奧，難以把握。再拿波浪理論的當代掌門人來說，柏徹特在1994年一度宣稱上證指數只有有效擊穿300點之後纔有可能迎來真正的大牛市，實際上7月29日的最低點僅爲325.89點，估計波浪理論當代掌門人的錯誤分析也會符合波浪理論的遊戲規則吧！按照科學哲學家拉卡託斯的邏輯，艾略特波浪理論家最要害的癥結在於：撇開可能的“硬核”不說，波浪理論家在“保護帶”上可以大做手腳，其中包括提出了一系列獨特的消極性質的“輔助性假設”，把證券市場的“反常情況”對付得完全符合硬核理論。由此可見，波浪理論是全世界證券分析領域最成功的卜筮術之一，也是最大的騙局之一，而波浪理論祖師爺艾略特簡直就自覺或者不自覺地淪落成爲全世界證券分析領域最成功的陰謀家之一。

(2)從“應用理論的初始條件”看，波浪理論家提出的初始條件也不科學：波浪理論原本應用於股市平均價，在個股市場並不同樣有效；波浪理論在具有廣泛信仰者的市場上最有效。另一方面，置身證券市場，假設波浪理論分析家能夠事先指出市場的趨勢，並且假設波浪理論分析家能夠勸說投資者按照自己的科學指令買賣，從而具有廣泛信仰者，那麼，波浪理論分析家的所釐定的投資策略好像就根本無法實現，無法存在。因爲，在對於波浪理論傢俱有廣泛信仰者的證券市場上，沒有投資者會在信仰的假設下做出提前或者滯後的舉動，甚至居然做出與自己的信仰相反的舉動。顯而易見，“波浪理論在具有廣泛信仰者的市場上最有效”的投資策略簡直根本無法實現，無法存在，在邏輯學上應該屬於一種悖論。

(3)具有濃郁神祕主義色彩的波浪理論可操作性差，也不僅僅因爲波浪理論原本應用於股市平均價，在個股市場並不同樣有效。香港波浪理論家許沂光亦指出，假設只列出一種數浪的可能性，則包含的意義只有一個：尚未把握波浪理論的真粹，或者根本不懂波浪理論。所以，相信中國土生土長的宗教道教所崇奉的至高無上尊神太清境大赤天道德天尊太上老君老子李耳的信條也是艾略特波浪理論家的最大隱私：“吾言甚易知，甚易行；天下莫能知，莫能行。”另一方面，衆所周知，美國艾略特波浪理論家霍雷斯“真人”亦在1989年所發表的波浪理論報告中赫然供認，艾略特波浪理論其實源於老子的《道德經》！

備註：股醫生額外贈送：《波浪理論PPT珍藏版（全）》

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