攝影：史小兵

阿里進入ofo的腳步依然踟躕，但是野心不容懷疑。在單車市場，阿里和騰訊開始正面對峙。

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文｜《中國企業家》記者焦麗莎編輯｜翟文婷

阿里在ofo的話語權再次加強。

今天早間，ofo宣佈完成E2-1輪融資8.66億美元。由阿里巴巴領投，灝峯集團、天合資本、螞蟻金服與君理資本共同跟投。

一位接近ofo的人士透露，ofo拿到的E2輪融資金額應該不止這些，由於部分資金尚未到位，所以先宣佈了E2-1輪融資，E2-2將於近期宣佈。該消息未得到ofo官方確認。

這是一筆股權加債權並行的融資，這樣的融資結構在互聯網公司中並不多見。

一位ofo內部人士向《中國企業家》透露，該輪融資中包含此前ofo以動產抵押的方式換取阿里的17.7億元借款。他沒有進一步透露，股權和債權融資的具體佔比。

考慮到當前ofo的現狀和阿里的態度，以及雙方都沒有對外公佈ofo的最新估值，很可能債權的佔比大於股權。

互聯網公司中，股權融資比較常見。債權融資和股權融資的最大區別是，前者有固定期限，且通常時間較短。企業必須支付利息，到期時須償還本金。一旦公司發生巨大風險，先還債，後還股。

通常情況下，當投資人對企業未知風險存在疑慮時，會要求使用多重手段保障自身權益。此前某阿里關聯公司融資時，投資人要求阿里給予擔保，同時承諾一定的投資回報比例，最終才敲定融資。

而從融資發佈後的細節來看，ofo很快將大力進行商業化嘗試，資本市場急於看到健康的盈利模式。

值得關注的是，除了阿里和螞蟻金服，灝峯集團、天合資本和君理資本三家跟投機構的背景信息很難捕捉。《中國企業家》輾轉聯繫多位投資人，並且通過相關軟件進行查詢，都未獲得三家機構的詳細信息。包括三家投資機構與阿里的關係，尚未可知。

雖然，阿里進入ofo的腳步依然踟躕，但是野心不容懷疑。在單車市場，阿里和騰訊開始正面對峙。

阿里登堂入室

阿里進一步投資ofo，並非一蹴而就，是經過一系列博弈的結果。

此前，一位螞蟻金服的匿名人士曾告訴《中國企業家》，“對阿里來說，這個錢還是出得起的。阿里接盤，關鍵是ofo想拉阿里進來，只是滴滴得同意，那就得談條件，得談以什麼樣的價格來收，收了以後覆蓋的權益是什麼。”

阿里對單車有一套自己的邏輯，他們認爲這個行業目前最大的問題是，一，無限量、不加控制地擴張；二，大量押金產生的風險和隱患巨大。

上述人士稱，“ofo要得到阿里的資金，必須免押金，有計劃、有控制的對現在的運營計劃做調整，改變粗放的模式。”

就在今天下午，阿里旗下另一股單車勢力Hellobike宣佈在全國實行免押金政策。阿里對單車的野望正在逐步變成現實。

2017年12月初，ofo早期投資人朱嘯虎在退出協議簽字。以30億美金估值，朱嘯虎將ofo的股份出售給阿里巴巴和滴滴。阿里拿了大部分額度，包括朱嘯虎手中的董事會席位和一票否決權，滴滴只拿了一小部分額度。接手朱嘯虎的股份後，阿里在ofo持股比例在10%左右。新的融資帶來的變化不得而知。

在此之前，“戴威的計劃是，給阿里2億美金額度，剩餘分別給軟銀和滴滴。”按照一位ofo投資人的說法，阿里的2億美金去年已經到賬，但是ofo和滴滴關係惡化後，滴滴和軟銀的融資很可能夭折。

他還透露，阿里在ofo的股份並不高，當時阿里希望喫下全部額度，同時要求拿掉戴威的一票否決權，稀釋滴滴的股份。

有匿名人士稱，當時ofo希望引入阿里的融資拿掉滴滴的控制權，把滴滴變成純財務投資人，董事會席位保留一個。滴滴內部人士的說法是，對於阿里投資ofo，滴滴樂見其成，並且會和阿里在動作上保持一致。

據投資人透露，金沙江退出ofo後，在ofo董事會中，管理團隊有五個席位（戴威行使全部投票權），滴滴兩席，阿里一席，經緯一席。其中，戴威、滴滴、阿里、經緯都擁有一票否決權。此輪阿里進一步投資，該格局或許已經出現變化。

但局面不容樂觀。“滴滴控制ofo的同時，還自己做單車，他不會選擇退出。”匿名人士說，騰訊是滴滴的大股東，阿里通過投資控制ofo也是他不願看到的結果。

這是一場巨大的流量之爭，背後是騰訊阿里之間的博弈。

AT正面對壘

多位投資人曾向《中國企業家》表達，此前摩拜和ofo兩家公司合併之所以艱難，很大程度上在於騰訊和阿里在其中的戰略訴求不太一樣。

“一個業務對於A和T同時具備戰略價值的不多，（單車）的戰略價值很大。”一位投資人說。

朱嘯虎曾算過一筆賬，“共享單車市場對標的是公交車，在中國，每天的公交車出行是3.5億次，現在兩家共享單車每天的騎行數據加在一起是5000萬次。三年後，共享單車每天至少是1億~2億次的騎行，這是很有可能的。全球來看，沒有一個交易平臺每天能有這樣的交易量。”

2016年10月騰訊領投摩拜單車，如今是摩拜最大機構股東；2017年3月螞蟻金服領投永安行，戰略投資ofo，7月阿里巴巴投資ofo，10月永安行低碳跟哈羅單車合併，螞蟻金服投資併成爲哈羅單車第一大股東。

陰差陽錯，出現了現在的股東格局。2016年5月，ofo啓動B輪融資後，戴威就和騰訊有過接觸，但錯過了一個週末。“騰訊要在星期一開完例會來跟ofo談投資，但是前一個週四的晚上，肖敏（經緯中國合夥人）和戴威在經緯中國的辦公室提前把協議簽了。”朱嘯虎說，如果再過一個週末，整個故事就變了。

“當時和肖敏聊得比較投緣，想法也很一致。”戴威回憶，和阿里敲定融資也很快，只用了兩週時間。按照朱嘯虎的說法，騰訊對摩拜的支持力度很大，阿里肯定也要投資一家。

摩拜投資人稱，阿里想要投資ofo的原因有兩個，一是支付寶的線下滲透率不如微信支付，要提升使用頻次就必須豐富高頻使用場景。用戶用支付寶掃碼騎車，就是極大的場景補充。其次就是芝麻信用，微信也在建立信用體系。

線下支付場景和信用體系建設，是阿里和騰訊共同的戰略訴求。還有投資人分析，對騰訊而言，小程序也是很大的一個戰略價值。

2017年下半年，馬雲和馬化騰曾公開喊話。烏鎮互聯網大會期間，馬雲對媒體表示，“我們做任何的兼併、合作都要思考對行業的貢獻，不能爲了壟斷、爲了早點收錢而做。”

在哈羅單車獲得螞蟻金服投資後，馬化騰則在朋友圈留言，“被當做支付的推廣工具了，可憐了其餘小股東被鎖死。”

這個觀點得到了部分投資人認同。有投資人擔心，阿里會把哈羅單車當做炮臺，就像現在的餓了麼。如果ofo拿了阿里的融資，戴威很可能就是下一個張旭豪（餓了麼CEO）。

對於阿里來說，他不願意也不會讓此前滴滴快的合併後，騰訊掌控話語權的局面再次出現。但是，對於投資人口中的“戴威是一個內心住着猛虎，外表柔和的人”，會甘心屈服嗎？

值班編輯：張秋穎

審校：陳睿雅