本周一，中国农业银行 (农行, A2/A2, 稳定, baa3 ) 公布定增人民币1,000 亿元A 股预案。该预案有待3 月29 日股东大会批准，监管批复最长可能需要6 个月。定增完成后，该行的股本将提高8%左右。根据农行的信息，穆迪投资者服务公司测算7 家政府相关投资人最高将认购农行新股的8.5%，而该行的两大股东中央汇金及财政部也将认购新股以维持当前的持股比例。

对此，穆迪认为，上述增资计划将大幅改善农行的资本状况，具有正面信用影响。目前，该行资本比率低于四大商业银行中其他三家的平均水平。根据农行的2017 年中报，预计此次定增后，该行的有形普通股权益/风险加权资产比率将从截至2017 年6 月的10.26%提高80 个基点，达到11.06%左右；而该行的核心一级资本比率也将从截至2017 年9 月的10.58%改善至11.38%。

农行的增资计划在满足监管要求的同时，亦将提高其维持资产增长的能力。作为国内四大全球系统重要性银行之一，农行2018 年底一级资本比率必须达到8.5%的监管要求，而该行截至2017 年9 月披露的一级资本比率为10.58%。该行目前的净资产回报率约为14%，股息率为30%。假设农行的资产增长率维持在2017 年近10%的水平，则该行的一级资本比率和14%的净资产回报率，加上新的定增计划，将令该行在满足业务需求的同时，能够在监管要求之上维持一定的资本缓冲空间。