本週一，中國農業銀行 (農行, A2/A2, 穩定, baa3 ) 公佈定增人民幣1,000 億元A 股預案。該預案有待3 月29 日股東大會批准，監管批覆最長可能需要6 個月。定增完成後，該行的股本將提高8%左右。根據農行的信息，穆迪投資者服務公司測算7 家政府相關投資人最高將認購農行新股的8.5%，而該行的兩大股東中央匯金及財政部也將認購新股以維持當前的持股比例。

對此，穆迪認爲，上述增資計劃將大幅改善農行的資本狀況，具有正面信用影響。目前，該行資本比率低於四大商業銀行中其他三家的平均水平。根據農行的2017 年中報，預計此次定增後，該行的有形普通股權益/風險加權資產比率將從截至2017 年6 月的10.26%提高80 個基點，達到11.06%左右；而該行的核心一級資本比率也將從截至2017 年9 月的10.58%改善至11.38%。

農行的增資計劃在滿足監管要求的同時，亦將提高其維持資產增長的能力。作爲國內四大全球系統重要性銀行之一，農行2018 年底一級資本比率必須達到8.5%的監管要求，而該行截至2017 年9 月披露的一級資本比率爲10.58%。該行目前的淨資產回報率約爲14%，股息率爲30%。假設農行的資產增長率維持在2017 年近10%的水平，則該行的一級資本比率和14%的淨資產回報率，加上新的定增計劃，將令該行在滿足業務需求的同時，能夠在監管要求之上維持一定的資本緩衝空間。