下图是 东尼电子净利润和 现金流净额的走势对比，2015年2016年二者都非常匹配，

2016年是一个拐点，二者开始错开，当年现金流净额只有 净利润的一半左右。

之后就是2017年的业绩爆发，净利润飞了，现金流净额却掉头向下，说明什么？

要么企业在继续扩大资本开支，扩大产能新建生产线，这都是要消耗资金的，

要么收入爆发之后，产生了大量的应收款挂账，没有及时收回现金。。。

这是主营收入、应收款、存货的 走势对比图：

这是毛估估 根据2018年的 预计净利润和 pe水平导致的 股价：

现价是102元，目测还能涨60%，时间周期是截止到明年3、4月份。

当然，今年三季报公布之后，其实全年的业绩增长就已经很明朗了，

如果届时 市场环境配合的话，10月底或者11月份 股价就应该在160元以上。

东尼电子2017年的经营情况：金刚石切割线体量最大，增长最快

主要原因是募投项目投产所致。

电池极耳是公司新开发的产品，目前有小批量的生产

分产品的毛利率、增长情况

销售费用和 财务费用同比增长较快：

经营现金流净额 变差的原因：银行承兑汇票增加，原材料采购多用预付款结算

资产类别里边 变化较大的科目：

预付款大幅增加，占总资产的比例由前年的0.46%到去年的6.37%

固定资产增加较多，1.168亿增长到4.17亿，占总资产的比例达到33.7%

分地区的营收占比：

金刚石切割线 的 下游需求 稳定增长；

但是第二大营收占比的 导体，未来不乐观：

超微细导体主要用在：消费电子产品的 内部排线 、 数据线 和耳机线。。

复膜线 主要用在 话筒 、听筒、 摄像头、 内部震动马达。

但是无线充电线圈 这块应用市场，增量很大。

电子线材的行业发展趋势和 增长点：

专栏：2018年潜力新股

以下图是 三超新材的 财务指标走势：

三超新材

ROE的低点是出现在2016年，18.37%，这是从13年的29.64%一路下滑，直到2016年才企稳。

这期间毛利润一直维持稳健的上升趋势，净资产规模的上升更快。

拐点出现在2017年，净资产和 毛利润出现了翻倍式的增长，

ROE也回升到了24.71%，比上一年同比增长34.5%；

即使当时有IPO募集资金增大了分母净资产的规模，也没有阻止 ROE回升的趋势，

说明：企业的净利润增长得更快。

以下是净资产与净利润的对比：

2016年-----2017年，净资产规模增加了1.14倍，但是净利润增加了1.27倍、

净利润与净资产的变化

再看下图：主营收入、毛利润、净利润、 毛利率 、净利率的变化：

从2012年开始，主营收入和毛利润和净利润 一直维持稳健上市的趋势，

但是毛利率和净利率自2013年开始，就一路下滑：

毛利率从2013年的64.62%下滑到2016年的48.87%，

净利率从2013年的33.67%下滑到2016年的24.33%，

毛利率与净利率

由此说明，2017年是上市公司经营历史上一个重要拐点，

三项重要的财务指标 “毛利率” “净利率” 以及ROE都开始触底反弹了，

毛利率回升到51%，净利润率回升到30%以上，

再对比 净利润和 经营现金流净额：

净利润与经营现金流净额

可以看出，2012/2013年，三超新材的经营现金流净额一直为负，表现较差，

当然，那个时期的净利润只有600多万、2200万。

但是2014年净利润近3000万，经营现金流净额也开始 转正，变好，

也就是2014年到2017年，除了16年短暂的下降之外，其余三年经营现金流净额一直在改善，

与净利润的增长态势 保持了良好的匹配度，说明公司的盈利质量是保障的。

从两条曲线的图形来看，二者距离越小，越能说明净利润的质量。。

结论：东尼电子更加稳健，业务布局更加多元。 三超新材则业务专一但是弹性更大。

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