沪指今日低开高走，收盘小幅上扬0.7%，重新站上3100点整数关口；创业板指走势更强，收盘大涨2.5%。两市合计成交超过3600亿元，行业板块几乎全线上扬。

对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

东北证券：6月下旬市场区域或明朗

近期市场疲弱，主要在于流动性紧平衡、盈利增速略有回落、金融严监管、大类资产中二三线房价占优的背景下，股市尚没有触发指数趋势行情的充分条件、不进则退的存量博弈心态。因此、股市依然是震荡市的大格局。

同时，伴随着股市进入6月份、一些不确定性和风险的释放，市场可能迎来震荡探底筑底并转机的关键时间窗口。故操作上，不急躁、入界宜缓，等待较好的买点时机、搏击年内吃饭行情。具体来看，震荡市行情的规律来看，6月较为关键。

可以看到，2016年2月至今，股市总体运行在后股灾的阶段；在兼顾融资需求以及如扶贫、独角兽IPO等前提下，股市政策意图求稳、赚钱效应不足、结构和阶段性行情特点较为明显。2016年6月、2017年6月，均是当年指数见底回升的时间窗口，即如果6月均价入局，那么后期获利的概率较大。

此外，相对2016年、2017年不同的地方在于，前两年市场总体处于蓝筹股占优、上证50占优的模式中；而2018年至今，则是中小创占优且最近2个月风格相对均衡。因此，结构上更多需要跟踪成长主线的底部夯实程度。

就短时期来看，限售股解禁压力、独角兽融资压力以及6月份美联储加息压力等，市场挖坑的催化剂不少。从波浪运行看，指数前期从3050点反弹至3210点附近，其后展开调整并跌破20日均线，那么需要考验3050-3130点区域的支撑。比较好的契机，要么指数挖坑完成、要么时间窗口上利空出尽。

总体来看，在弱市背景下，左侧并不容易；倾向于防守反击、入界宜缓。操作上，市场出击的两个可能契机，即要么指数挖坑，甚至跌至3000点一线乃至下方；要么信息面利空出尽如联储加息、MSCI资金利好兑现套利资金出局后，这一般在6月下旬时将趋于明朗。

中航证券：市场将更偏向估值合理性

从政策面分析来看，货币政策上，央行仍将保持稳健中性货币政策，但随着外围波动，或将有相应措施出台。经济政策方面，中国经济仍将保持自身运行规律，不会偏离太大，对A股影响是，短期或有波动，中长期保持震荡上行。

此外，6月1日起A股正式加入MSCI，管理层将更加注重市场监管、规范，预计市场将更加注重估值合理性，价值投资理念将更加深入。

从基本面经济数据来看，2018年全年GDP目标为6.5%左右，2018年一季度GDP为6.8%。随着经济机构调整深入和国际环境变化，预计二季度GDP或小幅回落，但全年目标无忧。4月份CPI为1.8%，较上月略有回落，重回“1时代”，相对于2018年3%的控制目标，处在较低水平，对货币政策影响有限。4月份PPI为3.4%，保持平稳。

根据目前已公布的各项经济数据及各大机构预测均值，结合国际、国内经济环境最新变化，以及2018年经济目标和政策导向分析，预计沪指6月月K线收阳，整体表现为震荡上行格局，主要支撑位在3000点增速关口附近，压力位在沪指120日均线附近。

操作策略上，建议以逢低吸纳为主，仓位控制在8成左右，鉴于蓝筹白马股调整较为充分，可逢低中线布局。同时建议可重点关注以中小创为代表的中小市值公司，选择符合国家产业政策方向，业绩优良、成长性好的个股，进行逢低布局。

选股策略：根据已公布的一季报及半年报预期，从业绩、成长性、持股集中度等方面进行个股筛选。

交易策略：遵循价值兼顾成长性原则，寻找低估值品种，逢低吸纳，中长线持有。

光大证券：短期关注三件事

对于市场运行而言，5月提出的四大反弹理由已经一一兑现，现在站在3000点，应当从“持久战下的反弹”角度去思考后市。

着眼于长期，投资者应该关注大博弈下的G2双杀风险。短期而言，需要观察三件大事的动向。第一，美联储是否加速加息。5月23日公布的美联储5月议息会议记录表明，美联储对通胀的容忍上限可能超过2%。但鲍威尔在随后的5月25日又表示出了控制通胀的决心：货币政策应维持独立性，缺乏独立性曾导致通胀失控。

第二，基建投资增速是否能够企稳。今年以来，统计局不再公布基建投资项目的绝对值，仅公布修正后的同比增速。从上半年来看，市场对基建投资增速快速下滑存在担忧，在“持续扩大内需”的要求下，需要关注基建投资增速是否能够企稳反弹。

第三，近期债券违约事件的显著增多，后续信用债违约是否继续发酵存在不确定性。信用违约对市场信心的影响已经从债券市场扩散至权益，投资者担忧明显增加。在这三件事没有明了之前，建议市场防御为主，结构上重点布局消费白马。

国泰君安：看好二线消费

从宏观角度来看，美国经济过热风险可能驱动美联储加息进程加速，或加大新兴市场压力。若美联储加息进程进一步加速、美国国债收益率与美元维持强势，新兴市场与美国利差收窄、汇率贬值压力可能加大，而市场避险情绪升温也会加速美元回流，新兴市场将会承压。近期阿根廷、印度汇率的不稳定，一定程度上开始体现这一效应，后续仍需持续跟踪观察。

目前，市场仍处于风险因素影响消化期，风险缓和窗口趋于收窄。当前仍有以下等风险点不可忽视，第一是美国总统特朗普宣布美国退出伊朗核协议，加剧地缘风险；第二是资管新规仍处于政策窗口期，相关配套细则陆续出台后或将对市场情绪产生扰动。操作层面上，投资者加大两端均衡配置，继续看好二线消费。

当前市场状态下，金融地产相对要比成长安全，比资源周期品确定性更强。从业绩稳定性出发，结合风险偏好结构分化，叠加本次A股“入摩”成分股主要配置金融和消费的短期催化，未来更加看好业绩稳定性较好，而市场预期打满尚未到达极致的二线消费。金融重新进入配置价值区间，全年看绝对收益，在市场回调过程中可适当加仓。主题方面继续推荐核电、数字信息化等。

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