影视行业融资难?当代东方逆势宣布定增募资15亿

近日,在上海国际电影节上,影视行业出现“钱荒”和资本逃离的现象,成为业内人士热议的话题。

“虽然现在各个行业都有资金紧缺的问题,但影视行业受到的影响更大。”光线传媒董事长王长田在某论坛上表示。

“比如说,确实也没有影视公司上市,影视公司的增发现在也基本上不批,股权质押现在规定出来了以后,基本上也很难质押了,然后发债发不满、(投黑马 Tou.vc专注于文创领域的众筹平台)发不出去,银行贷款利息很高,那你还有什么方法取得资金呢?”

在整个行业遭遇融资难的情形下,当代东方似乎有意打破僵局。昨晚,公司披露定增募资方案,将通过发行股份募集15亿元,其中8.63亿元将用于投建影院。

影视行业融资难?当代东方逆势宣布定增募资15亿

在当前监管部门收紧上市公司再融资的背景下,唐德影视、骅威文化等公司的定增方案不是被否决就是主动撤回,这次当代东方敢于闯关的确勇气可嘉,但是成功的概率恐怕不会太大。

另外,鉴于国内影院的数量已经呈现饱和,当代东方豪掷8个多亿投建影院的做法,也是值得商榷的。更何况,之前公司收购的影投公司华彩天地、威丽斯等,曾爆出对赌业绩不达标、拖欠股权收购款等问题。

娱乐产业注意到,同样受制于监管形势的,还有当代东方的重组:25.5亿收购永乐影视全部股权。自重组方案公布至今已长达1年之久,重组成功依然遥遥无期。

但蹊跷的是,当代东方现在又要启动新的重组——12亿收购影视特效公司首汇焦点100%股权。这家公司到底有什么来头?

在二级市场上,近期受崔永元举报明星阴阳合同,以及金融去杠杆、贸易战等影响,不少影视股股价连续大跌,甚至跌破一些公司大股东股权质押的平仓警戒线。而当代东方大股东目前股权质押的比率几乎达到100%,是否会步欢瑞世纪、中南文化的后尘,成为下一个大股东爆仓的影视公司?

当代东方宣布定增募资15亿,用于投建影院和购买影视版权

6月22日晚,当代东方的定增方案正式出炉。

影视行业融资难?当代东方逆势宣布定增募资15亿

该方案可概括为,公司将向不超过10名特定投资者发行股份,募资不超过15亿元,扣除发行费用后全部用于3个项目,其中,影院建设项目,8.63亿;优质影视剧版权购买项目,5.27亿;补充流动资金,2亿元。

具体来看,影院建设项目是在全国相对发达、文娱消费需求具备较大市场空间或增长潜力的长三角、珠三角区域及其他重点城市,新建40家影院;影视剧版权项目方面,将完成25部优质影视剧版权的购买。

目前,当代东方已布局了影视制作、院线、IP版权运营等影视文化全产业链,公司称,为实现内容板块与渠道端的良好联系与互动,公司一方面将继续夯实内容投资,提升优质影视内容版权的储备,另一方面将加码渠道建设,强化影院渠道端的布局。

影视行业融资难?当代东方逆势宣布定增募资15亿

当代东方认为,新建的40家影院,与公司原有的影院一起打响“当代影院”这一品牌,进一步扩大影院业务规模,提升公司市场地位、增强公司盈利能力;在精品影视剧版权购买业务领域加大投资力度,有利于公司增加电视剧储备量,与影视剧制作业务相结合,有助于公司整合多方面的优质资源,做大主营业务,保证盈利空间。

而且公司还觉得,自己已经具备了实施上述项目的相关经验、团队等。

第一,公司旗下正在运营十余家影院,积累了较为丰富的影院运营经验,为此次募投项目的顺利实施夯实了基础。第二,公司本身也有自制影视剧业务,在行业内有较强的制片能力和较为丰富的经验,具备抓住影视剧热点内容的能力和技术。

此外,公司通过为核心业务人员搭建良好事业发展平台、签署长期劳动合同等措施,争取保持核心人员队伍的稳定,从而建立长效稳定的管理团队、销售团队,为公司发展奠定基础。

定增未来前景堪忧:监管严格、行业饱和、公司瑕疵……

尽管当代东方对这次定增的前景比较乐观,但是考虑到目前监管部门对影视行业再融资的政策,成功的概率其实并不大。

早在2017年2月,证监会就发布了再融资新规,针对部分上市公司存在脱离主业,过度融资的倾向,提出发行股份数量不超过总股本的20%、距离前次募资不少于18个月等诸多要求。

而对于影视行业来说,再融资的形势更加严峻。从去年至今,唐德影视8亿定增、骅威文化10亿定增等,纷纷遇挫。

以骅威文化为例,去年6月公司首次披露定增方案,募资不超过12亿元(后调整为10.25亿),用于电视剧及网络剧制作。

对于这次定增,监管部门提出大量问题,比如募投项目投资金额较大的合理性,收益情况的测算依据及合理性,募投项目相关的电视剧及网剧的备案情况、制作阶段、剧本来源等,甚至直接质疑定增募资的必要性及合理性。

最终的结果不难预料:今年2月5日,证监会否决了骅威文化的定增申请。

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当然,除了监管因素,影投行业和当代东方本身存在的问题,也给这次定增的前景增添了许多变数。

尽管这些年中国电影票房在不断攀升,但是全国影院(银幕)数量的增长更快,(投黑马 Tou.vc专注于文创领域的众筹平台)影投行业的竞争越来越激烈,部分影投公司开始陷入亏损,甚至关店的窘况。

一个比较典型的案例是,今年2月,完美世界宣布以约16.65亿元的价格,将包括今典院线在内的影院业务相关资产转让给母公司完美集团。而距离其收购今典院线,仅仅1年多。

此前有媒体报道,完美院线正在加速关停亏损门店,从完美世界2016年末接手今典院线到2017年,其影院数量从217家下降至215家;到2018年,1个月时间又减少了19家。

从当代东方本身来看,公司在影院投资方面也受到不少挫折。

2016年,当代东方曾斥资1.72亿元,高溢价取得数字影院运营商华彩天地51.13%股权。按照对赌协议,华彩天地2016年的净利润将达到3000万元,但该公司最终仅实现了目标的6.7%(201.1万元)。2017年,华彩天地甚至陷入净利润亏损(-345万元)的泥潭,而对赌净利润是3750万元。

今年3月,当代东方宣布转让华彩天地部分股权,放弃对其的控股权,并剔除出合并报表的范围。

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另外,去年11月,当代东方之前收购的威丽斯影院的董事兼创始人石辛栋,通过微信公众号爆料,当代东方利用己方对上市公司信誉的信任,先行要求自己划转股权,却一直拖欠支付数千万的股权收购款等,导致威丽斯影院运营陷入极大困境。

随后双方唇枪舌剑,甚至扬言要对簿公堂。收购方与被收购方最终闹到撕破脸的地步,让人不胜唏嘘。

永乐影视之后当代东方再启并购,大股东100%质押率酝酿高风险?

因为筹划这次15亿定增的事项,当代东方的股票从今年5月23日开始停牌。按理说,现在公布了定增方案,公司股票就应该复牌了。

但结果却并非如此。当代东方以正在筹划重大资产重组事项为由,继续停牌。

公司筹划的重组事项是,以现金方式收购首汇焦点(北京)科技有限公司100%股权,标的公司估值12亿。目前,公司已与首汇焦点相关股东方签署了股权转让的合作意向书,预计在不超过1个月(2018 年7月24日前)时间内,公司将披露本次重组方案。

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官网显示,成立3年多的首汇焦点,参与了多个影视项目的特效制作:包括电影《鬼吹灯之九层妖塔》、《王朝的女人• 杨贵妃》、《烈日灼心》,网络大电影《异类》,电视剧《花千骨》,网剧《颤抖吧!阿部》、《热血长安》等。

熟悉当代东方的人都知道,去年7月公司曾宣布,将以发行股份方式购买程力栋、张辉等所持永乐影视100%股权,交易总价为25.5亿。不过,由于监管严审影视行业并购重组等原因,这次收购耗时将近一年,仍未完成。

永乐影视尚未收入囊中,为什么当代东方急于收购另一家影视类公司?

真实原因目前尚不得而知,不过,娱乐产业查询天眼查发现,首汇焦点的第二大股东鹰潭市睿域科技有限合伙企业,是当代东方实际控制人王春芳及一致行动人王玲玲控制的公司。

今年3月,有媒体报道打出这样的标题,“当代东方董事长投资首汇焦点构建视频工业4.0标准”。这样看来,王春芳投资首汇焦点不过3个多月,就想转手卖给上市公司,套利意图非常明显。

或许是为了避免重蹈永乐影视的覆辙,当代东方收购首汇焦点将采用全现金的方式。因为现金收购不必通过证监会审核,有助于收购顺利完成。

不过,对于目前资金捉襟见肘的当代东方来说,能否拿出收购所需的12亿元现金,要打一个大大的问号。比如,截至2017年末,公司账上货币资金等不足3亿;虽然这次定增将募集15亿,暂且不论定增能否过会,即便过会成功,这笔资金都有其他专门的用途。

从股东的角度来看,其手头也不宽裕。目前当代东方的第一大股东为当代文化,直接和间接(通过西藏信托-莱沃28号集合资金信托计划)持有公司1.88亿股,占总股本的23.78%。公司实际控制人为王春芳,通过当代文化、当代投资、旭熙投资、先锋亚太投资间接控制公司3.16亿股股份,占总股本的39.95%。

然而,当代文化、当代投资、旭熙投资、先锋亚太投资都将其所持上市公司股份质押出去了,质押率接近100%!

影视行业融资难?当代东方逆势宣布定增募资15亿

最近,受密集的利空打击,包括华谊、光线等在内,不少影视股的股价暴跌,闪崩或连续跌停的现象也屡见不鲜,(投黑马 Tou.vc专注于文创领域的众筹平台)欢瑞世纪、中南文化2家公司的大股东,股权质押都遭遇爆仓的风险。

而恰好停牌的当代东方,完美躲过了股价暴跌。然而,躲得过初一,躲不过十五。7月下旬当代东方复牌后,股价补跌是必然的,高达100%质押率的王春芳是否会遭遇爆仓,值得进一步观察。

(文章来源于:娱乐产业摘编)

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