正如很多人一直认为，腾讯只是家游戏企业，美的只是家家电企业，阿里巴巴就是电商平台一样，我们忘记了企业和人都在成长、进化。

如今，很难仅仅用一个关键词来概括一家大企业。

今天正好提到美团，干脆在路上写一写一些想法，当然是未尽的。

利益声明：阿姨是吃外卖超过10年的外卖超人，经历了外卖的电话时代、网络订购时代和现在的美饿时代。

• 某天点外卖，发现外卖的盒盖竟然是老花儿……

1、烧钱是个手段，是占领市场的某个方式。亚马逊也有烧钱阶段，Uber、滴滴也有。很多平台都使用过。很多孵化器前期为了吸引创业公司的注意，还免费提供工位。银行信用卡的首年免年费，何尝不是一个逻辑。

如果你要问烧钱过后剩下什么？很简单，可能是获取了一些黏性用户，或者培养了一种习惯。剩下的就是如何做好管理，如何继续获取新客和维护老客。

那是不是眼下不盈利的企业上市就是不负责任？

还是说你们老喜欢的亚马逊吧。1994年，30岁的贝索斯用25万美元创建亚马逊。1997年5月15日，以每股18美元的价格于纳斯达克证券市场展开首次公开募股，证券交易代码定位AMZN。1999年，贝索斯发行20亿美元的债券，加盖五座每个成本需要5000万美元的物流仓库，当年亚马逊还亏损7亿美元。

亚马逊亏了20年……

2、技术的范围很广。垄断如高通，创新不要狭隘地认为只有更好的发明和更高端的技术才叫创新。如果你同意新经济有四个模式，新 科技、新业态、新产业和新模式，那么除了新科技和新产业，商业模式的改变，新业态的出现，都在推动商业社会的进步。

并不是只有芯片研究叫技术创新。家电制造领域的某个阀门， 某个不粘锅的涂层、某种遥感器的技术升级，大数据带来的服务矩阵叠加效应，其实都不应该被小看。

微信有技术含量吗？有人觉得没有，又不是芯片火箭这种……但有技术猿告诉我，腾讯可以打破2016 Sort Benchmark 4项纪录，98.8秒完成100TB数据排序。如今，100T数据排序已经是各大公司炫耀技术的方式了（其实没听懂）。

你用谷歌的技术和高通的技术对比？技术的可比性不应该是这样的。

Face++以人脸识别闻名。这样的独角兽企业也是被投资机构追捧的。问题在于，为什么先跑出来的独角兽是小米和美团（我个人不认为他们是毒角兽）？

因为商业驱动力不同。

美团看到了目前中国所需服务的大量互联网人口，看到了PC 转向手机的结构性机会。

不要把基于现实商业、社会环境不同而出现的不同创业公司形态做硬性对比。我们固然要鼓励技术创新，也不要忽略目前基于人口基数带来的服务裂变需求自身的合理性。外送很早就有，电话订购到网上订购到app订购，这种进化是基于用户需求的。

如果你要问，美团有没有核心竞争力，是否能撑得起600亿美元的估值？

我想回答：其一、只有做高科技研发的企业才有核心竞争力。但研发有很多层次，并非只有送火箭上天的才叫研发。福特、卡夫和亨氏于一个世纪前建造起商业帝国，他们都在不同的领域做研发；Wework以梦想和咖啡为轴，难道就没有核心竞争力了吗？

其二、市场估值自有其一套逻辑。当Airbnb为近1700万客人提供了住宿，当美团为3.1亿交易用户及约440万活跃商家提供服务，业务覆盖全国2,800余市县，全年国内酒店间夜量共计约2.05亿，仅次于携程……资本不会低估这些数字带来的无限可能。

3、大数据是非常重要的技术开发方向。仅次于人工智能和云服务。再想想，谷歌为什么要花5.5亿美金投资京东？

这是google shopping的战略投资，2018年第一季度，Google Shopping的广告占所有零售搜索广告支出的76.4%，这一搜索支出带来的点击量占所有点击量的85.3%。你还认为谷歌是简单的互联网公司？其实是互联网广告公司吧。

搜索的基础是什么？是海量数据。

在某一些领域，数据是非常有价值的，可以形成市场壁垒——让拥有数据的一方获得别人所没有的巨大商业机会。当然，现在你也能看到很多数据是在忽悠人的，刷得天妒人怨。

谷歌、脸书、宝马，还有很多很多企业，它们积累的数据以及这些数据帮助它们降低了抵达客户和降低成本，会对竞争对手形成“不公平”优势。

美团拥有约440万的活跃商家，占中国1180万本地服务商家的37%目前。美团为这些商家们提供的服务除了平台自带的营销特征，还在进入云计算ERP领域，帮助商家搭设信息化服务体系，并向其输出大数据分析等技术能力。美团此轮IPO募集资金的35%用于升级技术。

4、我一直说，一家好的公司，应该兼具社会价值和商业价值。如果只有社会价值，面对破产清算，社会价值也有限。

然而，挺怕生态这个词的。我们看有机种植，这是最强调自然生态的，从土壤到水到空气到生物链，最难管理。反而是孟山都、拜耳提供的农药，一撒下去完成“标准订制”生产。小米提生态，要知道生态概念背后是千头万绪，千万小心。

5、美团是垄断吗？

美国确实很早就有反垄断法，不过不要忘记，美国有6个垄断巨头：波音、百威英博（46%）、孟山都、高通、VISA、谷歌母公司Alphabet。

谷歌的搜索引擎占全球市场份额的79％（对比之下，2017年美团占据网络外卖市场62%的份额算什么？），谷歌有三个最接近的对手： Bing，百度和雅虎，拥有全球市场份额仅7.3％ ，7％和4.9％。

欧盟最近在与其购物门户网站相关的反垄断问题上以27亿美元罚款创下纪录。

我是想说，准入自由的市场，也会形成垄断。当你占有了大部分人群，形成了服务矩阵，垄断就自然形成（不然怎么赚钱）。

6、为什么之前说不上市的，现在都跑来上市啦？

嗨，企业真不是创始人说了算的。背后的资方不要忘了。

嗨，降杠杆啦。

4 月 27 日出了100 万亿的资管新规，两句话：投资非标资产一定要底层资产明确；禁止再用资金池来形成错配。要求2020年底前非标资金池清理完毕。

资金流动性减弱，老资金要退出怎么办？一级市场融不到钱了呀，估值大但没有确定盈利预期的公司，你不提前向公开市场募集资金还怎么办？

5 月，新增社会融资规模较市场预期 1.3 万亿减少超过 5000 亿元。钱又少了。所以我5月和创业公司的朋友说，上半年能融到的钱，条款不太过分，就赶紧接受。

过去一年半在港股上市的阅文、易鑫、众安保险、平安好医生，基本上都折价 30% 到 40%。 接下来127 家公司在港交所排队，折价发行的可能性很大。小米现在每股定价17港元，市值539亿美元。说好的千亿美元呢？

商业故事

见仁见智

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