A股熔断引争议老虎证券：美股ETF可对冲风险

2016年的首个交易日，A股两次触发熔断机制，三家交易所提前收市。“溢出效应”波及全球市场，欧美股市出现普跌。虽然网友调侃中国用一天时间完成了美国9年做的事，但有分析指出，美国的熔断机制也曾经历怀疑与变革，并逐渐走向完善，成为真正值得价值投资的市场。

熔断机制引争议期待市场更成熟

“千股跌停泪未干，熔断推出新套餐”“ 2016最幸福职业：券商职工”……A股历史上首次提前收盘忙坏了段子手，也让不少A股股民因不能T+0自嘲被“关起门来打”。

新年第一个交易日后，熔断机制引发各方争议。

有观点认为，熔断机制的本意是给市场和投资者一个冷静期，从交易机制的角度保持市场的稳定。但从当日的交易过程来看，5%和7%两档阈值之间的触发仅用了5分钟，其间跌势加剧伴随成交显著放出，显然是投资者大量卖出所致。

有专家认为，既设置指数熔断，又禁止T+0，对投资者规避风险而言，机制存在缺陷。美国也实行熔断机制，但其没有个股涨跌停板，交易制度为T+0。这也难怪有网友自嘲“被关起门来打”。

复盘美国熔断机制的过程，在1988年遭遇“黑色星期一”之后，SEC及时进行反思，并于1998年9月形成了分析报告，并对机制做出三方面修正：提高阈值标准、首次触发熔断应予调整；及时调整规则。随后美国股市进入逐渐完善期，走向成熟、理性。

全球股市大跌竟有投资者赚了钱

A股“溢出效应”让欧美股市也出现普跌，但却有中国投资者在美股市场成功对冲了风险。

已经炒A股多年的李先生，面对近日的A股震荡，开始寻找一些避险的办法，于是想到媒体报道上经常提到的“做空对冲”和“ETF风险小”，但是考虑到A股的震荡，一番纠结后，经朋友介绍，他决定投资美股ETF。“美股ETF有上千交易品种，不少是跟A股相关的，还有像人民币ETF、恐慌指数ETF等，这些比较好懂，风险也不大，交易手段还多。”于是，他决定拿出3万美元“试水”美股投资。

刚在新兴美股券商老虎证券开了个账户，昨日，李先生就在A股暴跌中赔了近2万元。下午，他将注意力转向美股盘前时间，并选择买入ETF：YANG(中国三倍做空)。“这个ETF其实就是股票型指数基金，A股大势不好的时候，对这个基金就是利好。”李先生看好这个趋势，并在盘前进了场。

昨晚10点半，YANG以109.32美元跳空高开，最终收于108.85美元。一夜间，这个对冲风险的做法，让李先生净挣了1.9万元，挽回了在A股的损失。

哪些美股ETF 可以对冲风险？

数据显示，过去一年标普500指数，平均每日震荡幅度是1.11%，而沪深300是3.06%。A股的指数波动是美股指数市场的3倍。

美股券商老虎证券指出，美国资本市场的主体由各类基金和投资公司构成，机构投资者完成的交易量占到日成交量的95%以上。与中国机构的投机性不同，美国机构的投资观念为长期投资和价值投资。

基于美股市场的成熟度，越来越多的中国投资者开始放眼全球资产配置。通过老虎证券自主研发的APP“老虎股票”开户的中国投资者出现猛增，他们中有不少人是被软件的简单易用、下单快速、中文检索、优质内容、专业观点所吸引。

老虎证券特约分析师建议，对于炒中长线股票的投资者来说，指数股(ETF)无疑是很适合的股票，因为它们看重大势，不用费劲地去研究各种公司的业绩，也不会因为自己投资组合失误而出现波动，风险也相对会比较低一点。且美股交易品种多、手段多样，可做多做空，对于投资者来说更值得长期拥有。

美股新年首个交易日，恐慌指数ETF(VXX)涨幅6.16%、各大中国股票相关的ETF盘前即涨了约10%。

相关链接：

美股恐慌指数ETF

VIX恐慌指数

又称芝加哥期权交易所VIX指数(CBOE Volatility Index)，是芝加哥期权交易所市场波动率指数的交易代码，常见于衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性。通常被称为“恐慌指数”或“恐慌指标”，它是了解市场对未来30天市场波动性预期的一种衡量方法。在股市暴跌市场发生恐慌性抛售时，该指数上涨。

VXX做多VIX短期期货指数

是由VIX衍生出来的ETF中交易最活跃的一只，投资者悲观情绪蔓延，恐慌指数再度高企，VIX飙涨，而跟踪恐慌指数的ETF VXX也随着狂涨。同期，标普500 ETF SPY下跌。

VXZ 做多VIX中期期货指数

UVXY两倍做多VIX短期期货指数

A股相关ETF

做多

CHAU沪深300两倍做多

YINN Direxion Daily FTSE 中国三倍做多

CAF摩根史坦利中国A股指数基金，在美国交易所上市直接投资大陆A股市场的第一个ETF，80%以上投资在大陆A股市场。

ASHR Deutsche X-trackers Harvest CSI300 CHN A，跟踪沪深300指数，覆盖上海和深圳证券交易所规模最大、流动性最强的300只股票。

FXI 中国25指数ETF-iShares FTSE

XPP 中国25指数ETF-ProShares FTSE两倍做多