上周五因为资管新规出现利好，所以，上次大金融板块出现放量大涨。小散对于新规的理解是不确切的，周末更多专业解释，原来比较严格限制的规定是略显宽松，不是“大放水”，但确实考虑到市场的痛点和贸易战导致市场不安。从这些细节也可以表明，监管层确实有意给市场一些呵护，这就是上周五上涨的根由，至于随后的澄清，只是面子上的问题。央行任何一次开闸，都没有谁承认自己是“大放水”，所以就不要纠结这些措辞了。

不过，一次资管新规的利好是否有那么强的持续性，还是略有疑问的。顶级私募从上周四31%的仓位提升到了35%，有所增加，但还是属于轻仓的反抽。所以，市场是否真到了绝地大反攻的时候，还是有较大的不确定性，我们认为时间可能还要推迟一点。技术上还没完备，所以，前期跌幅太大，此处的震荡时间越长，对市场会更好点。

到了周末，还有两个值得重视的利空消息，一是美国总统特朗普在接受CNBC采访时表示，他准备好对进口自中国的5000亿美元商品征收关税，当前的美中贸易冲突恐升级。他还说，中国“操纵人民币汇率”以缓解美中贸易战的影响。这也很扯，其实，大家都看到了，特朗普发推特抱怨美元强势，抱怨油价太高，不都是直接干预了美元和油价走势，这不算“操纵”？美股A股都频频被他的言论干扰，这都是只准州官放火，不许百姓点灯的逻辑。

不过，特朗普最近还怼了美联储，因为美联储2018年以来二次加息后面可能还有两次加息。“这（加息）损害了我们所做的一切。”“美元每天都在持续走强，这剥夺了我们的竞争优势。”人民币贬值，从私下说确有可能是有应对贸易战的意思，但明面上，美元就是强势，我们是对标美元的，这没办法。如果美联储未来降两次加息为一次加息，那对市场也还算利好。

特朗普的表态也是老生常谈了，对中国2000亿美元商品征收10%关税，市场有所预期，近期人民币贬值8%以上，也能对冲了上述关税风险，如果扩大到5000亿美元也征收10%，技术上说，人民币贬值之后，实际上的损害不会那么大。只不过，贬值对部分行业利好，对部分行业也有利空，最近美元外债较高的航空股就比较糟糕，它的逻辑很简单，因为航空公司订购飞机都是美元计价，而且都是分期付款，比如一年要还债10亿美元，按照3月的利率，只需要准备63亿人民币，现在就要准备68亿人民币，这就白白多了5亿负担。

南航和东航此前曾在半年报中说过，人民币每兑美元每贬值1%，税后和留存利润将减少7.38亿和6亿元人民币，从3月到7月，人民币贬值了8%，那对应利润恐怕要减少50多亿。要知道南航和东航今年一季度净利润也就是25亿元和20亿元，这就是杀伤力（反过来说，对于贬值受益股，也是重大利好）。因为特朗普这样的表态，离岸人民币上周五冲高到6.8367，到了收盘只有6.7794，略有所回落。K线形态上，这是一根流星线，macd也有顶背离，所以这个位置有点尴尬，它更多是受到消息刺激，而不是技术约束。不过，操作贬值受益概念股要注意这种情绪的变化。

另一个利空消息是长生生物狂犬病疫苗造假后被挖出更多劣迹，引发了对国产疫苗和相关企业极大的不信任，由于结论还有出来，也有牵连公司辟谣，市场对这个板块可能会非常谨慎，恐怕都会先避风头。毛利率在疫苗行业排名前十的上市公司分别为长生生物、康泰生物、长春高新、双鹭药业、四环生物、安科生物、沃森生物、生物股份、康恩贝、广济药业，对应销售毛利率分别为为91.59%、91.07%、89.37%、85.24%、81.69%、81.00%、78.21%、76.14%、75.26%、69.24%。

从这可以看出，疫苗企业是非常能赚钱的，但你可以赚钱，决不能昧着良心赚钱。连大佬刘强东都拍案而起，他会向政协提案，会发动身边的亲人、朋友，会竭尽所能，在法律范围内，讨要一个说法！而本次假疫苗事件，比那些制造假阿迪、耐克的性质恶劣百倍！这些人不仅应该罚他个倾家荡产，更应该施以重刑！——七祖以为，股民在痛骂解气至于，更要关注这些企业的风险，它们股价可能的会被腰斩的（长生生物不要连续跌停，不要抄底，它的问题可能比眼前曝光的问题大），但是其他企业如果检验出来没问题，那些倒下的企业的业务都会流向竞争对手，也会带动资金流入这些被错杀的企业。所以，眼下不是介入疫苗板块的好时机，但真的出现板块塌陷，有错杀的票，那后市也是黄金坑。

今年以来，大医药大健康板块涨幅都不错，由于市场热点缺乏，它们本来防御板块却有了进攻属性，所以，一些好票迟迟没有调整，很不好给其他上车，市场有时候也是喜欢吃带血的筹码，那就引爆一些潜在的地雷，然后借板块沦陷，然后把一些好票的股价也砸下来。所以，疫苗板块的地雷，会不会蔓延到其他医药板块？这是存疑的，前几天华大基因也因为黑天鹅事件引发连续跌停（也有解禁的影响），也把基因测序板块带进坑里。对于医药健康板块后续的走势，要保持警惕性，万一有走坏的迹象，先撤离，然后再等机会从新接回（尽量考虑接回那些出事企业的竞争对手）。

天相投顾数据显示，截至二季度末，共有549只偏股型基金合计持有贵州茅台3302.77万股，占流通股比例为2.63%，持仓市值高达241.57亿元，时隔6年之后贵州茅台再次成为主动偏股型基金的第一大重仓股。从基金增减持方向看，贵州茅台、口子窖、康泰生物、长春高新等消费、医药板块二季报受到公募青睐，增持市值名列前茅；中国平安、中兴通讯、招商银行等金融、通信领域龙头股则减持市值较多。——从这个数据来看，医药板块，只要没有被地雷波及，业绩持续向好的，逢低仍然是值得关注的板块，因为我们对四季度的预期并不好，所以到时候可能还是防御板块走强，白马股依然有投资价值。

即便不是经典白马，消费股还是容易出长线的牛股，上半年的消费股里就有几个惊艳的好票，如：中国国旅、森马服饰、片仔癀、顺鑫农业，年初以来涨幅都超过50%。根据数据宝统计，申万一级行业指数跌多涨少，28个申万一级行业指数中下跌的行业指数共有26个。其中最大跌幅的为综合行业指数年初至今下跌31.58%；涨幅较大或者跌幅较小的行业指数多为消费领域的行业指数，前三强就是休闲服务、医药生物、食品饮料。就目前牛股的走势来说，还不算疯狂，所以，下半年为了应对贸易战，可能会加大刺激消费的力度，我们多次提示了旅游板块的可能性，大家可以适度关注休闲服务类，这里面可能再出牛股。

周末还有消息称，31家第三批混改试点企业中，10家中央子企业涉及领域包括军工、油气能源等，其中油气能源类央企子企业至少2家，军工企业至少2家，这亦与发改委曾提及的“电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工”的七大重要行业吻合。这可能会引发部分个股的异动，军工部分股票前几天在没有消息的情况下有所异动，所以，大家可以关注下，在试点名单还没有出来前，走势明显异动，有主力资金介入的迹象，那么可能就是后期可能出利好走强的票。

还有消息称，广东省日前公布2018年实施《粤澳合作框架协议》的重点工作，包括建立粤港澳大湾区跨境金融合作统筹协调机制、推进220千伏对澳输电第三通道线路工程建设、举办“2018年粤澳食品安全工作交流合作会议”等。此前预期很久大湾区规划迟迟没有出台，作为布局是可以的，关键是现在缺乏一个重要节点信号，如果它十月才公布，现在七月布局就太早了，如果八月公布，那么现在刚好合适。所以，只能说留意，最近调整都比较充分，有利好催化，是可以走好一波的。我们只能保持关注，看看是不是有消息灵通人士率先知情，提前布局，这样露出蛛丝马迹。

好了，明天怎么办？

当前最大的问题市场的热点不连续，没有持续领涨的板块，这些热点如果连续就会有赚钱效应，在T+1的交易规则下，如果不连续，任何追热点的不仅没有利润，次日可能还出不来，就不敢有热情。所以热点的连续性对于行情的影响还是很重要的。上周五大金融板块走强，但一个利好的持续性有多少，我是略有怀疑的，因为上周五沪股通资金就是先冲高后回落，所以明天不排除大金融就利好兑现，获利了结的走势，如果金融股不能走强，甚至主动回落，那么叠加了其他板块的利空，那么市场不能排除还要再次探底。

所以，明天要重点关注大金融板块的走势，当然，原来就是被套了，也不一定就此割肉，如果是上周五介入的，那么要注意落袋为安，你是短线操作，就要遵循短线的策略，不要因为被套了，就自欺欺人说，那么就做长线吧。白马蓝筹确实可以做长线，但不是它出现大涨那天，你冲进去追高来建仓。你自己就是短线思维，就不要做伪装成价值投资者，否则两头都可能捞不着。

下周，沪市有27家公司披露中报，包括美诺华、水井坊、中持股份、飞科电器、和邦生物等。深市有33家公司披露中报，包括浙江美大、依米康、雷科防务、天华超净、广宇发展等。大家要注意下，是否已经有中报预告，如果有预告了，业绩大增的话，也要注意利好出尽，如果没有利好预告的，那么你判断业绩是上升的，可以提前两天适当布局，看看能不能借着利好冲高赚一笔。如果是业绩下降的，比如一季报下降，或者去年二季度业绩超好，那么这时候最好是提前撤离，不要明明有坑，也要跳进去。

好了，周末的160亿美元关税消息还是没有出来，但是特朗普的5000亿美元关税又抛出来了，都是同一性质的利空，市场有一定承受力。这种消息导致的利空急跌，一般就不走了，因为不算突发，不算意料之外，逢急跌反而是做为短线的买讯，有底仓的可以反向操作，急跌买入，反抽就减。资管新规的利好还是有所发酵，表明监管层面对资本市场的善意和暖意，这比实质上的放水要更值得解读。

明天注意可以观察两个信号，一个是大金融板块能否继续走强，前期超跌很多了，确实担心资管新规对金融行业的盈利能力构成重压，还有就是加快开放也是对企业有所压力，现在形势有所缓解，看看能不能持续走强，可以缩量整理，也可以放量再涨，但如果出现了放量回落的话，那情况就不太好了。

另一个是，如果权重因为上周五出现大涨，而呈现了缩量整理的情况，那就是看小创能不能接力，上周五权重上涨的时候，小创偏弱，那么明天权重要消化涨幅，那么小创理论上可以有跷跷板效应的。如果能良性切换，那么后市也可以看好一点。要是两个都弱，尤其是疫苗板块会不会把医药板块都砸了，那情况确实不算好。不过，这只是可能，如果疫苗、基因板块出事，反而把资金赶到其他医药细分板块，比如仿制药、医疗器械、独家药品（中药）等，那情况就好多了。

总体上说，私募还是三成多的仓位，我们不要贸然加得更重，一般不超过五成，当然，盘中你的票刚好赶上热点，有带量冲高的可能，你当然可以随时补上三成，这是冲高之后，你可能要适当减掉底仓。除非是一字涨停板，封板牢牢的。因为最近板块持续性都不太好，能赚多少就赚多少，在熊市阶段，本金安全、能活下来就是最好的策略。当前跌幅来说，是满足反弹条件的，但是筑底时间还是嫌短了一点，沪指2638的筑底有三四十天，目前2691的筑底时间才一半呢。

反思一下，牛股为啥都不进咱的怀抱