一、华为是硬件公司，腾讯是互联网公司

华为是卖交换机、手机等数码产品的，所以产品毛利率不会太高，只有20%，这么低的毛利一方面可以获得更大的市场份额，另一方面也可以阻止竞争对手进入。

但腾讯不一样，腾讯是一家互联网公司，互联网公司的用户都是存量，转化方式有多种，核心就是怎么让用户产生收入，所以此时毛利就很高，可以到80%以上。

二、硬件公司成本巨大，而互联网公司成本较少

对于华为等硬件公司来说，成本巨大，每个环节都是有成本的，比如员工工资，设备折旧、营销费用等等，还有高额的研发，所以华为2017年研发成本高达1000亿。但互联网公司成本较少，除了人力，营销，硬件外几乎没有成本了。

所以 华为2017年营收6036亿元，净利润475亿元，腾讯2017年全年营收2377.6亿元，净利润达715亿元。 华为的营收比阿里巴巴和腾讯的总和更高。

三、互联网赚钱模式太多，而硬件公司模式有限

硬件公司模式有限，除了硬件销售之外，就是企业服务，除此之外其他营收很少，但互联网可以变着花样去赚钱，出会员，卖广告，做游戏，做娱乐，做电商....所以，互联网企业估值才这么高，但庆幸有华为。