3月23日,美國總統特朗普宣佈將對中國高達500億美元的商品徵收懲罰性關稅。這是現代歷史上美國總統對中國開出的最大一筆貿易"罰單",也標誌貿易戰的正式打響!

機構們對於貿易戰升級表示擔憂,德意志銀行稱,貿易戰已然打響,最糟糕的情況正在醞釀中,可能觸發2008年金融危機規模的衰退。據估計,全球經濟損失可能高達4700億美元。

中國再次騰飛一觸即發!美國最怕的一刻來了

貿易戰最壞的情況:觸發2008年金融危機規模的衰退

雖然全球遭遇全球各國的反對,且經濟學家們表示,特朗普政府提高關稅等行爲將成爲世界貿易和經濟增長的不利因素,但特朗普還是一意孤行對華開戰。德意志銀行23日更是表示,全面貿易戰越來越可能發生,該行首席經濟學家胡珀(Peter Hooper)稱,德意志銀行的基本假設仍是美國保護主義行爲的範圍有限,因美國主要貿易伙伴國對特朗普徵收關稅的反應較爲剋制,但是四大事件的發生加劇了市場擔憂,包括:特朗普對鋼材和鋁進口徵收關稅;白宮首席經濟顧問科恩辭職;特朗普推特稱"貿易戰是好的",以及美國對中國的關稅威脅。

另外,保護主義政策在理論上可以讓一個國家從全球餡餅中獲得更大的份額,但這不可避免地招致報復,導致全球餡餅的大幅萎縮,讓所有國家的情況更加糟糕。對這一理論的基本誤解,以及自由、公平貿易的受益人無法補償受損者註定讓我們重複過去的錯誤。

法巴銀行也表示,中國方面已做出反擊,這又大大增加了貿易前景的不確定性。不知道中國的反擊會不會進一步導致美國的第二輪制裁,而第二輪制裁將使得金融市場產生更加劇烈的反應,這可能會放大整體影響。

CNN資深作者伊西多爾曾指出,在貿易戰中,各國對進口產品徵收關稅和其他壁壘做爲報復貿易伙伴的行動,導致全球貿易和商業活動受到壓縮與減緩。在最壞的情況下,貿易戰可能導致全球蕭條。

摩根士丹利同樣表達了對貿易戰升級的擔憂,儘管它並未提及衰退的可能性。"儘管美國的貿易伙伴對特朗普徵稅的最初反應是剋制的,阻止了貿易摩擦的惡化,貿易摩擦範圍擴大的風險仍然很高。"

中國再次騰飛一觸即發!美國最怕的一刻來了

最糟糕是有多糟糕:全球經濟損失可能高達4700億美元

美國經濟分析人士近日曾警告,一旦特朗普政府挑起全面貿易戰,至2020年,全球經濟損失可能高達4700億美元。BBG也曾研究報告顯示,假設特朗普政府挑起的貿易戰令全球關稅水平提高10%,2020年全球貿易額將萎縮3.7%,全球經濟規模將因此縮小0.5%。

BBG首席歐洲經濟學家傑米·默裏、首席亞洲經濟學家湯姆·奧利克預計,按假設情景推演,美國經濟將損失0.9%,幅度超過全球經濟損失,成爲貿易戰最大受害者之一。

這二者還表示,貿易保護導致競爭減少,阻礙全球技術和觀念交流,從長期看來,將導致勞動生產率下降,削弱全球經濟的增長潛力。

貿易戰最大擔憂:通脹!並將衝擊市場

另外,來自貿易戰的最大的擔憂可能是其對通脹的影響,德銀表示,如果特朗普繼續將關稅視作對"美國國家安全的威脅",並隨後擴大關稅,這將招致其它國家相似的舉動。通脹壓力將會顯現,因進口商品增加的成本推高了消費者物價,使得消費放緩,並阻礙經濟增長勢頭。

傑米·默裏和湯姆·奧利克也曾表示,關稅將導致進口價格上漲,推高通脹率。在這種情形下,如果美聯儲爲抑制通脹而加息,可能進一步拉低美國經濟增速。

中國再次騰飛一觸即發!美國最怕的一刻來了

通脹升高->美債收益率曲線變化

而通脹升高或將對市場造成衝擊,在美銀美林最新發布的"美國貿易緊張局勢的升級會帶來什麼影響"的調查中,有一個值得注意的問題是:"美國國債市場將如何重新定價?",而其答案也同樣讓人驚訝:

10%的人認爲30年期國債收益率曲線將基於通貨膨脹而修改。這表明市場的資本配置更加平衡,而且任何意外的通脹都可能在長期導致另一次的VaR衝擊。

正如BBG的Ye Xie稱:"會衝擊市場的是通貨膨脹。換句話說,美國國債收益率需要通脹再次出現不確定性才能繼續走高。毫無疑問,下一次的CPI數據將是決定通貨膨脹是否是真正威脅的關鍵。"

澳元在貿易戰開打後大跌,未來前景如何?

在美國總統特朗普關於中國的聲明發布後,澳元/美元進一步大幅下挫,此前本已因澳洲國內經濟數據不及預期而承壓。

分析師Jim Langlands稱,雖然短期動能指標依舊喜憂參半,但對澳元/美元整體走勢依舊偏於看跌,因預計美國和澳洲收益率差額將最終打壓澳元,且中國方面的擔憂只會加劇市場避險情緒。

交易策略方面,分析師建議本交易日仍偏於逢高做空澳元/美元。建議在0.7725做空,止損位設於0.7755,獲利了結點定於0.7670。

其他:英國央行五月加息或成定局?英鎊怎麼走?

昨日,英國央行意外兩位成員支持加息但未釋出5月加息信號,英鎊刷新一個半月新高後迅速回落。機構們普遍預計英國央行將在五月份加息,甚至有機構認爲英國央行11月將再次加息。

美銀美林表示,雖然英國央行政策聲明相對謹慎,但其聲明中並沒有什麼論調能夠阻滯市場相信5月加息已經箭在弦上。且央行委員會中有兩名決策者已經在上一次發言後四個月的時候投票加息,這符合英國央行"漸進和有限"的口頭禪。

丹斯克銀行稱,相信英國央行5月份將會升息,也相信11月份料再度升息,市場已經消化了今年大約42個基點的升息幅度。

英鎊走勢:迎數個利好,年內或保持強勁

中國再次騰飛一觸即發!美國最怕的一刻來了

三菱日聯銀行稱,本週英鎊迎來數個利好消息,三大理由支持英鎊/美元的結構性看多觀點:

第一、歐盟和英國在脫歐談判上取得了重要進展,進一步削減了可能出現混亂局勢的可能。

第二、有跡象顯示,去年通脹走高對消費層面形成的打壓局面目前正在反轉。

第三、英國勞動力市場繼續收緊,將會爲經濟帶來更大助力。

BTMU分析師補充道:"整體而言,我們相信英鎊在年內都將保持強勁勢頭,不過未來數年內英國經濟可能面對的諸多挑戰仍將提升投資者的悲觀情緒。"

丹斯克銀行與三菱日聯銀行的觀點不甚相同,儘管其他方面如英國脫歐過渡協議方面也傳出積極消息,但短期內歐元/英鎊走勢不會改變,預計未來3個月內將位於0.87水平。

外匯市場就是這麼一個一旦瞭解之後就再也不想離開的市場,在中國即將迎來井噴的發展時代,是投資者的一個福音,是金融從業人員的一個福音!

法巴銀行也表示,中國方面已做出反擊,這又大大增加了貿易前景的不確定性。不知道中國的反擊會不會進一步導致美國的第二輪制裁,而第二輪制裁將使得金融市場產生更加劇烈的反應,這可能會放大整體影響。

CNN資深作者伊西多爾曾指出,在貿易戰中,各國對進口產品徵收關稅和其他壁壘做爲報復貿易伙伴的行動,導致全球貿易和商業活動受到壓縮與減緩。在最壞的情況下,貿易戰可能導致全球蕭條。

摩根士丹利同樣表達了對貿易戰升級的擔憂,儘管它並未提及衰退的可能性。"儘管美國的貿易伙伴對特朗普徵稅的最初反應是剋制的,阻止了貿易摩擦的惡化,貿易摩擦範圍擴大的風險仍然很高。"

中國再次騰飛一觸即發!美國最怕的一刻來了

最糟糕是有多糟糕:全球經濟損失可能高達4700億美元

美國經濟分析人士近日曾警告,一旦特朗普政府挑起全面貿易戰,至2020年,全球經濟損失可能高達4700億美元。BBG也曾研究報告顯示,假設特朗普政府挑起的貿易戰令全球關稅水平提高10%,2020年全球貿易額將萎縮3.7%,全球經濟規模將因此縮小0.5%。

BBG首席歐洲經濟學家傑米·默裏、首席亞洲經濟學家湯姆·奧利克預計,按假設情景推演,美國經濟將損失0.9%,幅度超過全球經濟損失,成爲貿易戰最大受害者之一。

這二者還表示,貿易保護導致競爭減少,阻礙全球技術和觀念交流,從長期看來,將導致勞動生產率下降,削弱全球經濟的增長潛力。

查看原文 >>
相關文章