摩根大通頂級量化策略師馬克·科拉諾維奇（Marko Kolanovic）日前表示，對新冠疫情的擔憂導致創紀錄數量的投資者湧入市場，防禦性和低波動性股票目前已經出現泡沫。

　　摩根大通宏觀量化和衍生品策略全球主管科拉諾維奇表示，自疫情爆發以來，對沖基金已將它們的配置轉移到低波動性和防禦性的股票當中，且達到了創紀錄的水平。

　　防禦性股票通常與經濟增長無關，涵蓋公用事業、醫療保健和消費品等行業。摩根大通再次呼籲投資者拋售防禦性資產，轉投價值股、大宗商品股和新興市場等週期性資產。

　　“債券、動能股票和低波動股票大幅上漲，把防禦性股票和週期性股票之間的估值差距推高至20世紀90年代末科技泡沫峯值時的兩倍，”科拉諾維奇在週三的研報中稱。“我們所描述的泡沫是用股票因子來表達的。我們警告投資者，這一泡沫可能會破滅。也就是說，這一次沒有什麼不同。”

　　科拉諾維奇還補充說，一些科技公司的股價受到創紀錄的投機性看漲期權支撐，已處於“不可持續的估值”水平。

　　“價值股通常處於所有這些導致泡沫膨脹的趨勢的另一邊，”他說。該策略師去年9月曾表示市場熱點將轉換到價值股，並稱這是“十年一次的交易機會。”科拉諾維奇的這種觀點當時令投資人感到震驚。