【財聯社】（上海，研究員孫詩宇）訊，2月21日，瑞康醫療發佈2019年業績快報，2019年度公司實現營業收入35億元，比上年同期增長4.17%；淨虧損10.2億元，上年同期淨利潤7.8億元，爲其上市以來首次虧損。

對於虧損，瑞康醫療表示是由於公司外延收購的近兩百家公司具有輕資產屬性，在合併時形成了較大金額的商譽。2019年公司多數子公司實現盈利，但業績沒有完全達到預期，基於謹慎性原則，2019年度預計對90餘個資產組計提商譽減值準備金額約爲22.4億元。此外，還因衍生金融負債變動原因產生公允價值變動損益約5.5億元，對應遞延所得稅費用影響1.38億元。

同時，公司業務全國化之後，加大省級平臺建設，在信息化投入、人員、倉庫、市場推廣等銷售、管理兩項費用支出階段性上升； 以及爲加速公司應收賬款回收和週轉，本期加大供應鏈金融和資產證券化等融資，導致財務費用有所增加。

瑞康醫療成立於2004年，於2011年上市，公司是一家向全國醫療機構直銷藥品、醫療器械、醫用耗材，同時提供醫療信息化服務、醫院管理諮詢服務、院內物流服務和醫院後勤服務的綜合服務商。

2015年，公司開始了自己的擴張計劃，從山東省內走向全國。瑞康醫藥做出了三年完成全國30個省份（自治區、直轄市）設立控股公司、完成全國市場覆蓋的戰略規劃。公司計劃在全國30個省份（自治區、直轄市）採取以控股收購醫療器械公司爲主，收購藥品經營公司爲輔的省外擴張政策。

從2016年報開始，公司確實業績出現了明顯增長，2016年至2018年，公司實現營收156.19億元、232.94億元和339.19億元，同比增速分別爲60.19%、49.14%和45.61%；規模淨利潤分別爲5.91億元、10.08億元和7.79億元，2018年出現了增收不增利的現象，同比下降22.77%。

但有了近200家子公司，也給瑞康醫療帶來了鉅額商譽，根據藍鯨紅岸風險挖掘系統顯示，截至2019年9月30日，公司仍有高達31.19億元的商譽。

在2018年年報問詢函中，深交所就曾要求公司對大量併購行爲作出合理解釋。瑞康醫藥回表示，通過企業間的合併及新設公司，實現了公司業務的快速增長，不過，這也使得公司對資金的需求量大幅提高。公司主要通過銀行借款、發行債券的方式滿足公司營運活動短缺的資金，融資金額較上期增長較大。2018年末有息負債金額爲83.93億元，較上年同期增長79.92%，資產負債率67.55%，較去年同期增加3.40%，債務佔比進一步上升，短期償債有一定的風險。

從2019年中報來看，公司各項費用大幅上漲，同時現金流喫緊的問題，公司銷售費用達到12.78億元，同比增長25.48%；管理費6.96億元，同比增長10.62%；財務費用高達4.14億元，較上年同期增長了141.14%。公司應收賬款仍高達182.32億元，佔總資產比例達到48.49%；負債合計達到258.64億元，資產負債率高達68.79%。

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