財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊，A股市場的增量資金"彈藥"，似乎正呈現出"綿綿不絕"的態勢。近兩個交易日A股成交量連續維持萬億元上方水平，而日萬億成交被認爲是牛市的標誌之一。

北上資金、新基金髮行、融資盤、新增開戶……當前A股行情受益於多路增量資金的推動。本月以來，北向資金持續淨買入A股，截至20日，金額已達420.45億元。融資餘額方面，在2月4日觸及階段低點10140.66億元后，也已攀至20日的10755.98億元。此外，本週以來4個交易日，每天都有"一日售罄"的新基金誕生。

而在增量資金持續加碼的背景下，從"強者恆強"的角度出發，科技股仍是資金資金加倉的主要對象。

增量資金跑步入場

節後以來，經歷首個交易日的集體重挫後A股市場持續反彈，主要股指相繼收復失地，創業板指數更累積了逾10%的漲幅。20日市場再度大幅上攻，滬深兩市成交連續突破萬億元。

"節前場內機構倉位已經較高，但節後A股市場反彈過程中持續放量，這表明大量場外資金在疫情衝擊A股導致市場大跌的情況下加速入市。"重陽投資總裁王慶指出。

場外資金跑步入場的步伐，從融資餘額、北向資金等通道上可以真實感受到。本月以來，北向資金持續淨買入A股，截至20日金額已達420.45億元。而融資餘額方面，在2月4日觸及階段低點10140.66億元后，也開始大幅迴流。

北上資金淨流入情況

兩融餘額變化情況

相比於上述兩大傳統意義上增量資金入場渠道，今年以來，新發基金爲權益市場創造的增量同樣不可小視。

從一組數據中也可以直觀反映基金髮行市場的火爆。WIND數據顯示，截至2月21日，各家公募基金公司今年以來新成立基金達110只，發行份額逾2186億份，這些新基金爲股市提供了源源不斷的增量資金。而截至2月21日，IPO募資爲613億元。基金吸金相當於IPO募資的3倍。這613億元的新股發行，還是因爲有市值306億元的"大塊頭"京滬高鐵。

一方面，年初以來，基金髮行市場，發售當日結束募集的"日光基"頻頻出現，更創下單隻產品狂賣1200億元的驚人紀錄，目前這一現象仍在持續。

而這只是2020年基金向市場輸送資金的開端，更多增量資金已在路上。國盛證券指出，近期基金募集較爲火爆，截至目前，待審覈及已審覈未發行的偏股型基金數量還分別有194只和60只（按照最近3個月的申報情況統計），其中混合型基金佔據主力，佔比均達到55%以上。按照年初以來股票和混合型基金的平均發行規模估算，未來一到兩週大約還有670億元增量資金值得期待。

此外，值得一提的是，根據2月7日中國結算公佈的數據顯示，A股市場1月新增投資者80.07萬人，到1月末投資者人數爲16055.30萬人。這也是A股投資者數量首次突破1.6億人。

資金推動下的"強者恆強"

自去年下半年以來的本輪行情中，科技股的表現可謂"一馬當先"，創業板成交額更是創下歷史新高，交投極度活躍。不過，同期科技股出現極致表現的背後同樣少不了新發基金的加持。

事實上，年初以來，科技、成長風格進一步強化，計算機、電子漲幅均超15%，尤其是春節後疫情爆發階段，這些領域也相對抗跌。電子、計算機指數以及科技股集中的創業板指數已經創出2017年來新高。而上述板塊也成爲新基金建倉的主要方向。

"這隻新基金投資範圍和方向與我管理的其他基金基本一致，最近1至2年內，主要以科技方向爲主。"2月18日結束募集的華商恆益穩健混合基金經理周海棟說，中國經濟正處在科技週期向上的時間點內，科技是中長期的一個主題，具體看好科技方向的電子和計算機等行業。另外也會關注週期、價值等方向的龍頭企業。

值得一提的是，2月以來發行的主動偏股型基金中，名稱中帶有科技、創新等字眼的基金就佔據了半壁江山。實際上，多位績優基金擅長挖掘成長資產，利用新產品建倉良機，踩上了科技股的"一枝獨秀"行情。更重要的是，公募基金正排隊發行科技主題基金，絲毫沒有"緩一緩"的跡象。

天風證券聯席首席策略分析師劉晨明也認爲，未來科技板塊可能繼續活躍，並迎來多方面增量資金入場。進一步來看，近期的A股市場尤其是科技板塊，被過剩的流動性環境所主導，在復工延後、逆週期調節政策尚未發力的情況下，超發的宏觀流動性暫時無法很快進入實體經濟，於是形成了過剩的微觀流動性，爆款基金比比皆是。

那麼，對於微觀流動性層面來說，未來科技股還有哪些增量資金？劉晨明具體給出三個方向。

一是新發公募基金建倉。

在居民入市方式轉變的過程中，未來一個階段，可能繼續有爆款基金髮行，而這些爆款基金的建倉，是主要的增量資金之一。類似於1月份，統計有接近1000億元公募基金髮行，這些基金在2月份的建倉，推動了市場尤其是科技股的上漲。

二是存量公募基金的換倉和被申購後的加倉。

一方面，截至去年年報，公募基金對創業板的絕對配置比例和超額配置比例分別爲14.7%和6.4%，而2014-2015年科技產業週期爆發時，這兩個數字分別爲26.2%和19.6%，即便考慮到一季度公募在創業板中的進一步加倉，也與上一輪週期的頂峯可能相差較多，未來仍然有進一步換倉的可能性。另一方面，散戶入市也可能通過申購先有業績表現不錯的共募基金，而去年下半年和今年以來表現不錯的基金，多以科技類爲主，而這樣的申購，帶來的同樣是對科技板塊的加倉。

三是中長線資金申購科技ETF和ETF加快發行的正向循環。

隨着全球5G產業週期、全球雲服務週期、全球新能源汽車週期、全球半導體週期的展開，具有中長期業績及市場人氣支撐的科技類ETF將受到長線資金的偏好，既能避免個股踩雷、減少波動，又可以享受到科技產業週期的紅利。而這些中長期資金進入科技類ETF基金的過程中，也會反過來進一步推動科技板塊上行和更多科技ETF基金的發行，統計顯示，目前待發行的科技ETF有20只左右。

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