摘要：《指引》明确，5月1日起，权益类公募基金经理可以兼任私募资产管理计划投资经理，这意味着长期资金入市又添助力。指引发布后，在防范利益冲突的前提下，优秀的公募产品基金经理也可以兼任这些私募资管计划的投资经理。

5月1日起，公募基金经理可兼任资管计划投资经理！长期资金入市再添助力

吴娟娟 张凌之 

4月3日，中国证券投资基金业协会发布《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引》（试行）（简称《指引》）。

《指引》明确，5月1日起，权益类公募基金经理可以兼任私募资产管理计划投资经理，这意味着长期资金入市又添助力。

中基协发布

基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引

图片来源：中国证券投资基金业协会官网

《指引》明确，一部分公募基金产品的基金经理可以兼任私募资产管理计划投资经理。哪些基金经理可以兼任私募资产管理计划投资经理？

《指引》指出，相关基金管理人应当具有持续稳健合规状况，基金经理应当有良好的职业操守和诚信记录，并具备5年以上投资经验；此外，为充分保障投资者合法权益，该工作指引要求基金管理人要做好同一基金经理管理的多个投资组合的公平交易管理和信息披露，实行5年以上长周期考核，并鼓励基金经理跟投其管理的公募产品。

简单来说，就是合规状况好的机构中，合规状况好、诚信状况佳且具长期业绩记录的基金经理。

便利长期资金入市

那么，放开兼任限制和长期资金入市有什么关系？

一位接近监管人士表示，一定程度上说，指引的发布是为扫除长期资金入市的障碍。 

中证君了解到，一般来说，养老金、银行理财、保险资金等机构客户与基金公司合作是以私募资管计划的形式进行的。基金公司的私募资管计划投资和公募基金投资之间有防火墙。在此之前，公募产品基金经理服务这些机构客户存在一定规则障碍。指引发布后，在防范利益冲突的前提下，优秀的公募产品基金经理也可以兼任这些私募资管计划的投资经理。

业内人士普遍认为，养老金、银行理财、保险资金等机构客户都喜欢有业绩记录的基金经理，但是由于机构客户内部、基金公司本身各有风控需求，现有的公募基金还不能完全满足这些机构客户的需求。此次监管部门放开兼任限制，将大大吸引此类机构通过私募资管产品投向资本市场，长期利好资本市场。

现有的内部控制能否有效防范风险？

“对于基金公司来说，解除兼任限制，解决了基金行业多年来的人才困境，大大提高了投研人才利用效率，让更多投资者能享受到优秀基金经理的服务。”一位从业多年的基金公司高管指出。

对于广大基民来说，最重要的是，自己的基金经理兼任私募资产管理计划之后，还能不能始终如一地对待公募产品的投资者呢？基金公司、相关基金经理能不能防范利益冲突？

对此，专业人士认为，防范利益冲突有制度基础，不过也需要基金公司严格执行、把关。

“从公募行业的监管和治理现状来看，我认为可以在制度流程上防范不公平对待不同投资者的现象，但也得取决于公司对制度的严格执行和基金经理的职业道德。” 上海证券创新发展总部总经理刘亦千说。

据了解，在公平对待不同投资组合、防范利益输送等投资行为监管方面，证监会前期发布的《证券投资基金管理公司内部控制指导意见》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》等监管规则从目标原则和具体内控机制等方面对基金管理人进行了全面规制。

此外，此次发布的《指引》也对如何防范利益冲突进行了详细的规定。例如，《指引》要求，在投资指令下达环节，原则上应当做到“同时同价”。基金经理管理的多个组合同日购入 或出售同一证券时，应当尽量同时发送投资指令，并通过公 平交易系统进行价差监控管理。因产品策略、头寸变化等原因导致无法“同时同价”的，基金管理人应做好授权管理， 加强事后分析。 

事实上，基金经理兼任公募产品和私募产品的情况在美国、欧盟、中国香港、新加坡、日本、澳大利亚、英国等境外市场较为普遍。例如，在美国市场，同一投资人员可以同时管理注册的公募基金及未注册的私募基金或高净值个人的单独账户，此类兼任情况在美国被称为“并排管理”，同时管理结构相同的不同客户的账户，称为“并排账户”。当然，这都建立在合理的防范利益冲突制度和操作基础上。