摘要：当前市场运行的核心关注在于两点，一是海外疫情的变化，需要关注欧美疫情是否持续确认拐点以及新兴国家如巴西、印度、南非等地疫情是否会爆发，目前海外疫情处于顶峰附近的位置，但随着各个国家重启经济的迫切性逐渐提升，后续疫情防控和经济发展的权衡会愈发激烈，疫情出现长尾或者双峰的可能性依然存在。随着海外疫情的蔓延，外需将受到一定程度抑制，从政策着力点来看，内需相关的投资和消费将成为对冲经济的重点方向，配置上可关注三个方向：一是疫情冲击后，外需不振环境下的经济保增长，政策发力仍以基建为主，包括两方面，传统基建发挥稳增长的托底作用，新基建发挥调结构的效果，关注工程机械、建材、建筑装饰等。

原标题：【方正策略】全球共振下的超跌反弹

来源： 策略研究

01、市场大幅上涨主要有四方面原因。

一是欧美疫情出现拐点迹象，周末美国、英国疫情增速放缓，意大利、西班牙、德国、法国先后出现新增病例拐点，带动全球新增病例在单日破10万之后出现阶段性下降；二是国内政策有所加力，央行上周五向中小银行定向降准1个百分点，并自2008年以来首次下调超额准备金利率；三是海外政策进一步加力，昨日日本政府表示计划投入108万亿日元的刺激计划，而周末特朗普新闻发布会透露出重启经济的信号，市场对美国下一轮刺激计划抱有期待；四是周一海外市场大幅上涨，美国三大股指均收涨超7%，亚太股市周一周二也明显上涨。

02、后续重点关注全球疫情的演变以及国内逆周期政策的发力。

当前市场运行的核心关注在于两点，一是海外疫情的变化，需要关注欧美疫情是否持续确认拐点以及新兴国家如巴西、印度、南非等地疫情是否会爆发，目前海外疫情处于顶峰附近的位置，但随着各个国家重启经济的迫切性逐渐提升，后续疫情防控和经济发展的权衡会愈发激烈，疫情出现长尾或者双峰的可能性依然存在；二是国内逆周期政策如何演绎，近两周是重要经济数据公布的窗口期，3月27日政治局会议定调之后，逆周期政策将逐步加码，后续需要重点关注财政、货币政策的变化。货币政策可关注降准降息，财政政策可关注赤字率调整、专项债扩容以及特别国债等。

03、股票市场：继续关注内需部门。

随着海外疫情的蔓延，外需将受到一定程度抑制，从政策着力点来看，内需相关的投资和消费将成为对冲经济的重点方向，配置上可关注三个方向：一是疫情冲击后，外需不振环境下的经济保增长，政策发力仍以基建为主，包括两方面，传统基建发挥稳增长的托底作用，新基建发挥调结构的效果，关注工程机械、建材、建筑装饰等；二是中国疫情接近尾声，生活生产节奏将逐渐恢复正常，政策支持下春节和一季度期间的迟延消费会回补，关注汽车、商贸等；三是货币宽松大周期趋势下，降息后金融板块也具备配置价值。