財聯社（北京，記者 黎旅嘉）訊，從盤面上來看，週三市場整體賺錢效應不強，個股總體跌多漲少，場內資金處於觀望態勢，賺錢效應稍有回落。

從包括北上資金、ETF等各路資金的動向來看，由於短期不確定性仍存，"看長做短"成爲資金主流操作，而從配置路徑上看，消費板塊無疑仍是當下資金"集火"的主要方向。

融通逆向策略基金經理劉安坤認爲，"後市大概率存在兩條投資主線，一是政策對沖的主線，新老基建板塊或將受益，並在二級市場有所表現；二是，上市公司一季報業績預告窗口期來臨，生活必需品和醫藥行業一季報相對較好，同時這些行業也將受益於地方政府出臺的消費刺激政策"。因此，劉安坤建議，後市仍可把握基建和生活必需品的投資機會。

資金"高拋低吸"

週三A股市場呈現窄幅震盪的格局，滬深兩市各股指紛紛小幅低開，不過開盤後各股指均呈現震盪攀升的格局走勢，午後順勢一度翻紅。隨後承壓稍微下行，臨近尾盤再一次小幅拉昇跌幅收窄。盤面上，RCS概念持續走強，軍工、旅遊板塊同樣漲幅領先。

在A股小幅收跌背景下，一方面，數據顯示，4月8日，部分寬基ETF和行業主題ETF出現了一定的淨贖回，南方中證500ETF淨贖回約4.3億元，華夏上證50ETF淨贖回約2.3億元，華泰柏瑞滬深300ETF淨贖回約8000萬元；華夏5GETF淨贖回約3.9億元，國泰半導體50ETF淨贖回近1億元。

另一方面，週二淨流入超145億元的北上資金，週三再度"變臉"。值得一提的是，3月受全球市場巨幅波動影響，北上資金淨流出678億元，創陸股通開通以來淨流出紀錄。

不過，就歷史數據而言，自互聯互通開通以來，北上資金單日流入超百億元共出現10次。而在後5個交易日內，漲跌各出現5次：下跌時平均跌幅爲-0.69%，上漲平均漲幅爲4.32%左右。因而，從這一角度分析，後市即使市場短期出現回調，下跌空間也很有限。

事實上，由於疫情在海外的發展趨勢仍存在一定不確定性，其真正結束的時間也無法預期，因此在投資市場上謹慎心理是佔了上風，避險情緒主導下，北上資金的波動是必然的。

不過，從ETF資金流向中不難發現，近一月資金淨流入呈現明顯的"高拋低吸"特點。在滬指快速下跌區間，淨流入資金洶湧，尤其是滬指跌至2700點下方，ETF單日淨買入資金屢次超過百億級體量；而當股指反彈至2800點附近，資金則變爲淨流出。

業內人士表示，股票ETF具備市場越跌淨流入資金越多的特徵，2018年就是如此。國內ETF的投資者七成以上是機構，在市場低估時買入，高估時平倉。以保險公司等機構投資者爲例，該類機構多以一年作爲考覈週期，投資中追求絕對收益。

此外，根據銀河證券基金研究中心《股票ETF基金資金測算模型》計算，近一月，股票ETF淨流入資金557.12億元，這一數據已接近機構資金抄底的2018年四季度566.26億元的淨流入量。Wind數據也顯示，截至4月3日，254只股票ETF總份額爲4475.82億份，比3月5日此前高點時增加了433.02億份，增幅達到10.71%。

由此不難發現，考慮到目前大盤當前仍處低位，包括北上資金、ETF資金在內，不少資金依舊看好後市A股表現的可能。

消費類個股備受矚目

中郵基金基金經理楊歡表示，在風險偏好大幅波動的過程中，更應該重視業績能夠兌現的阿爾法投資機會，重視中長期景氣度仍比較強的子行業。中期來看，由於中國在疫情防控方面執行力較強，雖然一季度受到疫情衝擊明顯，但後續復工轉暖的確定性較全球其他國家更強，未來具備一定相對優勢；同時中國經濟仍處於結構調整期，產業結構升級趨勢不變。"故從策略來說，雖然短期內海外流動性壓力和風險偏好的大幅波動仍將持續一段時間，但也爲優質標的提供了較好的配置時機。"楊歡指出。

就盤面來看，分析人士表示，目前A股仍處於築底過程中，技術面已逐步好轉。週二A股放量上漲，創業板指數創出3月19日以來新高。放量上漲預示着信心回升。當外圍紛紛自底部反彈20%以上而進入技術性牛市之際，率先走出疫情陰霾的A股更值得期待。但海外疫情仍是行情的不確定因素，隔夜美股衝高回落，波動5%，後市也依舊需提防行情走弱的可能。週三農業股分化，大消費和軍工概念接力反彈。

而近兩個交易日，伴隨着盤面波動，北上資金相應動作也值得玩味，從中也不難嗅到後市風格表現可能的演繹方向。

本週以來兩市前十大活躍個股來看，數據顯示，4月7日北上資金淨買入居前的個股分別爲五糧液、三一重工、貴州茅臺、邁瑞醫療、立訊精密、格力電器、海天味業、東方雨虹、伊利股份、招商銀行；4月8日北上資金淨買入居前的個股分別爲五糧液、貴州茅臺、東方雨虹、三一重工、中信證券、邁瑞醫療、中興通訊。由此可見，消費類個股佔據本週以來北上資金淨買入個股的"半壁江山"。

近兩個交易日北上資金前十大活躍個股

北上資金一向被視爲國際資本配置A股的風向標，他們既善於抄底也擅長挖掘價值成長股。因其買入和賣出操作精準，被A股投資者稱爲聰明資金。雖然這類資金規模不大，但因其在A股市場表現活躍、且信息公開及時，成爲了各類投資者重點關注的對象。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，"當前市場已經完成探底的過程，進入到築底反彈的階段，一些抄底資金已經開始入場，前期受到壓制的消費股預計將很快走出強勢行情，特別以白酒爲代表的龍頭股目前已經開始大幅回升，接近前期高點，食品飲料板塊更是表現突出，客觀的反映出具備業績支撐的消費股是最值得投資者重點考慮的品種。"

整體而言，國壽安保基金表示，整體上，不排除未來海外疫情事件還會再次衝擊市場，對情緒形成打擊，進而壓制A股市場的反彈力度。考慮到本輪對沖政策落地前後的市場反彈窗口開啓，目前可能進入階段性加速期，是獲取反彈收益較好階段。但持續性仍待觀察，不可過度戀戰。方向上，仍然聚焦內需板塊，主要在新老基建領域、可選消費，短期機會也會出現在一季報相對較好的一些子行業。主要推薦的方向包括醫藥生物、汽車整車、家電、建材、鋼鐵、計算機、軍工、5G產業鏈、造紙、超市。

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