一直以来，黄金与房价之比可以作为一个估算房地产与黄金之间相对估值的有效指标，而且这一比率也是识别金价长期走势中拐点的一个有趣的历史记录。鉴于2016年黄金是表现最亮眼的资产，加上房地产市场的持续走强，黄金与房价之一基本比率就更加值得我们玩味。

黄金房价比率概念

一般来说，黄金房价比率是测量评估房地产和黄金之间相对价值的指标，具体表现为在美国购买一套房平均需要用到多少盎司的黄金。现在人们经常通过购买黄金和房地产作为一种投资选择，要么是因为他们希望在持有股票和债券的基础上使自己的资产配置更加多元化，分散风险，要么就是为了抵御令人担忧的通货膨胀。但尽管房地产和黄金都是有形资产，都具有明显的抗通胀特性，但有一点不好的就是，他们在真实情况下通常不会向同一个方向移动。

你要“投资黄金”，首先要问一个问题：“黄金之前多少钱”。

1971年时，“布雷顿森林体系”要求$35美金/盎司。

美帝国力衰退，滥发纸币，法国人率先质疑。被抑制的价格。

解体之后，短短几年，金价就翻了二三倍。

显然，$35是不合理的。

此后，黄金经历了一段“市场化”博弈。各国一律采取浮动汇率。

黄金的“保值增值”，带给它巨大的心理优势。狂热，炒作，投机热潮。

1981年，“炒黄金”冲到了$850美金高位，但很快就腰斩。

显然，$850这个价格也是不合理的。

那么，你要问“均衡态”黄金的价格，市场给出多少值合理呢？

尘埃落定，硝烟散去。非常长的一段时间内，黄金在一个大箱体内振荡。$300~400美金。

取1980年，XAU=$350，是比较合理的“均价”。

你发现问题在哪了么。今天是2017年，XAU=$1300

经历了整整三十七年，黄金一共只翻了四倍！

通胀

过去10年，表现最差的资产是什么，是黄金。

过去20年，表现最差的资产是什么，是黄金。

过去30年，表现最差的资产是什么，是黄金。

过去40年，表现最差的资产是什么，是黄金。

有一层遮羞布，我很惊讶几乎所有的“财经媒体”都没有提到：黄金的表现之差，已经到了“匪夷所思”的地步。

从1980~2017年，一共才翻了四倍。

你还能历数生活中，有多少东西只翻了四倍吗。

一般认为，从1980年中国改革开放，物价累计上涨100倍以上。

当年你的父母，上海大学生起薪36元，现在3600元都不止。

当年3分钱一个馒头，现在5元一碗米饭都不止。

世界上，美国也通胀，累计通胀在20倍左右。

欧洲，日本，香港，都有20倍以上通胀。百万富翁已经贱如牛毛。

在所有的资产中，涨得最多的，可能是京沪的房子。光2000年之后，就涨了20倍。

有一句笑话，叫做“京沪永远涨”。

再这样涨下去。迟早北上一间水泥做的房子，会比纯金打造的房子更贵。

黄金和房价与历史峰值上的偏差

在过去40年里，在剔除了通胀影响之后，黄金（黄线）和房地产（绿线）这两种投资的周期都有着非常明显的差异，两者的高峰和低谷都出现在了不同的年份。黄金在危机中体现出强势的对冲特征。如果以2016年8月18日1350美元/盎司的黄金价格计算，并且以当前中值房价为243301美元来计算，我们可以得出目前黄金房价之比为1：180，也就是说现在如果要购买一套独户房屋，需要提供180盎司的黄金。

理业观点：

2016年，黄金和房价都出现了大幅上涨，但是按照百分比来计算，黄金的涨幅要大得多。从历史经验来看，不管是否出现危机，长期来说，房价都很有可能相对金价有所上涨，只要危机之后人们最终还会回归到对有形资产的定价上，房价都更有可能跑赢金价。