债市

• 新发债——本期新发行7只债券，共募集资金61.00亿元，发债规模环比下降41.18%；以公募发行为主，共涉及主体7家，主体级别较为分散。
• 债市波动——3月，债券市场波动较大的医药行业债券10只，涉及的主体为康美药业股份有限公司、深圳康泰生物制品股份有限公司、山东未名生物医药股份有限公司和深圳市尚荣医疗股份有限公司。
• 债务到期情况——3月，医药行业到期债券17只，偿还量178.65亿元，其中大公评级到期的医药行业债券为“14天药集MTN001”已到期兑付，“16当代01”完成回售。

行业

• 行业数据——3月维生素（饲用）价格指数有所下降；成都中药材价格指数小幅上升；市场总体疲软，将来中药材价格下行压力大。
• 行业要闻——国务院公布在国产药品注册申请时取消省级药品监管部门的初审。 【点评】国家实行国家药监局直接受理药品注册申请之后，不仅全国的审评尺度实现了统一，节约了药品的审评时间，国家药品监管部门采取的是基于审评需要的注册现场检查，也一定程度上减轻了企业的负担。
• 行业要闻——国家药监局和人社部联合发布新版执业药师职业资格制度和考试办法。 【点评】我国执业药师队伍存在岗位专业度差、“挂证”现象泛滥、作弊现象严重等问题。本次新规限制中专生参考，提高执业药师考试门槛，加强监管，从长远来看，对标国际准则，对行业是利好的。

企业

• 评级调整——本期医药行业无评级调整。
• 债务违约——本期医药行业无债务违约。
• 年度报告——华北制药及乐普医疗均发布2018年年度报告，业绩同比均出现增长。 【点评】受益于医药行业的平稳运行及企业自身业务规模的增长，2018年部分医药企业业绩增长较快。

本期新发7只债券，共募集资金61.00亿元，以公募发行为主，共涉及主体7家，1家主体级别为AAA，3家主体级别为AA+，2家主体级别为AA，1家主体为AA-。本期新发债券规模环比下降41.18%。

截至2019年3月末，医药行业存续企业有89家，存续债券1,851.99亿元。本期新发7只债券，发行总额61.00亿元，发行债券类别涉及短期融资券、超短期融资券、中期票据、公司债和定向工具。

本期发债企业包括国药控股股份有限公司、威高集团有限公司、乐普(北京)医疗器械股份有限公司、株洲市国有资产投资控股集团有限公司、泰州东方中国医药城控股集团有限公司、瑞康医药集团股份有限公司和翔宇实业集团有限公司。本期新发债券数量环比增长16.67%，发债主体数量增加1家；新发债规模环比下降41.18%，减少42.70亿元。

2019年3月，债券市场波动较大的医药行业债券为“18康美CP002”等7只康美药业股份有限公司（以下简称“康美药业”）发行的债券、“康泰转债”、“17未名债”和“尚荣转债”。

2019年3月，康美药业发行的涨幅较大的5只债券的平均涨幅达到37.71%，其中“18康美MTN002”涨幅达到80.32%，另外2只波动较大的债券平均跌幅为17.19%，其中“18康美MTN001”跌幅为20.10%；深圳康泰生物制品股份有限公司发行的“康泰转债”涨幅达到27.22%；山东未名生物医药股份有限公司发行的“17未名债”跌幅为23.78%；深圳市尚荣医疗股份有限公司发行的“尚荣转债”涨幅为17.16%。

2019年3月，医药行业有17只债券到期，总额178.65亿元，涉及国药控股股份有限公司、康美药业、上海上实（集团）有限公司等15家企业，其中大公评级的到期医药行业债券为“14天药集MTN001”已到期兑付，“16当代01”完成回售。

维生素（饲用）价格指数方面，3月价格指数下降2.45%（2019年2月22日至2019年3月29日），3月29日，国内饲用维生素价格指数为147.10点，较上年年末下降12.75%。维生素A、维生素D3、维生素C、维生素B1、维生素B2、维生素B6、维生素B12、肌醇、VC磷脂酸均较2月末有所下降，其中维生素A下降14.58%，肌醇下降16.67%；维生素E、泛酸钙、叶酸、维生素K3较2月末分别上涨3.80%、23.53%、3.06%和6.45%；其他维生素品种报价保持稳定。

成都中药材价格指数方面，3月价格指数较2月小幅上升0.35%，较2018年末小幅上升0.23%。据中药材天地网数据，3月，产地价格月涨幅前三位为白扁豆、巴戟天（特级）和人参，产地价格跌幅最大的为麦冬；市场价格月涨幅前三位为酸枣仁、紫苏叶和紫菀，月跌幅前三位为白芷、防风和蔓荆子；防风、山茱萸和地骨皮排在电商成交榜前列。据康美-中国中药材价格总指数显示，3月价格指数为1,211.79点，持续走低，较去年年末下降13.02点，中药材市场总体继续疲软。

（二）行业要闻及政策

要闻1：国务院公布在国产药品注册申请时取消省级药品监管部门的初审。

2019年3月6日，国务院公布《关于取消和下放一批行政许可事项的决定》（国发〔2019〕6号）称，省级药品监管部门的初审被取消，取消初审后，改由国家药监局直接受理国产药品注册申请。（资料来源：医药网）

【点评】：国家实行国家药监局直接受理药品注册申请之后，不仅全国的审评尺度实现了统一，节约了药品的审评时间，国家药品监管部门采取的是基于审评需要的注册现场检查，也一定程度上减轻了企业的负担。

要闻2：国家药监局和人社部联合发布新版执业药师职业资格制度和考试办法。

2019年3月20日，国家药监局和人力资源社会保障部联合发布《国家药监局人力资源社会保障部关于印发执业药师职业资格制度规定和执业药师职业资格考试实施办法的通知》（国药监人〔2019〕12号），宣告新版《执业药师职业资格制度规定》和《执业药师职业资格考试实施办法》正式执行。（资料来源：医药网）

【点评】：我国执业药师队伍存在岗位专业度差、“挂证”现象泛滥、作弊现象严重等问题。本次新规限制中专生参考，提高执业药师考试门槛，加强监管，从长远来看，对标国际准则，对行业是利好的。

2019年3月医药行业无评级调整。

2019年3月医药行业无债务违约债券。

（三）企业新闻

华北制药股份有限公司（以下简称“华北制药”）、乐普(北京)医疗器械股份有限公司（以下简称“乐普医疗”）发布2018年年度报告；哈尔滨誉衡药业股份有限公司（以下简称“誉衡药业”）持股股东被动减持。

2018年年度报告

1、华北制药股份有限公司

根据华北制药于2019年3月23日发布的《2018年年度报告》，2018年末华北制药资产规模179.17亿元，同比增长4.46%，资产负债率69.24%，同比较为稳定；实现收入92.14亿元，同比增长19.52%，利润总额及净利润分别为1.98亿元及1.46亿元，分别同比增加1.38亿元及1.32亿元。（资料来源：Wind）

2、乐普(北京)医疗器械股份有限公司

根据乐普医疗于2019年3月29日发布的《2018年年度报告》，2018年末乐普医疗资产规模151.13亿元，同比增长18.16%，资产负债率56.41%，同比增加11.35个百分点；实现收入63.56亿元，同比增长40.08%，利润总额及净利润分别为14.74亿元及12.55亿元，分别同比增长23.29%及26.26%。（资料来源：Wind）

被动减持

哈尔滨誉衡药业股份有限公司

根据誉衡药业于2019年3月8日发布的《关于持股5%以上股东被动减持进展暨减持比例达1%的公告》，2019年3月7日，誉衡药业YU HENG INTERNATIONAL INVESTMENTS CORPORATION（以下简称“誉衡国际”）持有的誉衡药业股份发生被动减，本次被动减持为誉衡国际的质权人处置其质押的誉衡药业股票导致，本次被动减持比例已达誉衡药业总股本的1%。（资料来源：Wind）

四、报告声明

本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公医药行业小组，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。（大公医药行业小组 赵亿锦 赵士英 王蕴柔）

版权与免责声明

凡本微信公众号（“大公”）发布的所有文字、图片和音视频资料等内容，其版权均属于大公国际信用评级集团有限公司（简称“大公集团”）所有。未经大公集团授权，任何单位和个人不得擅自使用（包括但不限于汇编、修改、分发、转载、复制、传播、发表、许可、摘编、仿制）或许可他人使用本微信公众号中的所有内容。已经大公集团授权使用的，应在授权范围内使用，并注明“来源：大公”。否则，大公集团将依法追究其法律责任。

本微信公众号涉及的所有观点、结论、建议仅供参考，不构成对任何单位或个人的投资性建议或意见。对于因直接或间接使用本微信公众号发布、转载的内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，大公集团概不负责。

关于大公：