无马哥按：8月20日，无马哥写了一篇懒财网的测评文章《活期年化7.8%起，乐视领投1.8亿，但懒财网这6个风险不得不防》，最近，懒财网对文章做了官方回应。无马哥一直相信“兼听则明”的道理，对金融信息服务相信“信息透明”是重要原则之一，因此决定将回应内容在无马金融公号上全文刊登，供读者参考。无马哥对懒财网的回应内容不予评论，请感兴趣的读者，根据原文和回应，自行判断。

无马金融指出的问题：懒财网的活期高息诱惑，涉嫌虚假、夸大或误导性宣传；且平台目前信披极不透明，几乎没有任何实质性资金保障措施，同时还会面对相对较大的流动性挤兑风险和监管合规性风险。

针对这几个问题，懒财网特做出如下回应：

1、首先，作为一款可“随存随取”的活期理财产品，懒财宝8%/7.8%的收益率高得吓人。即便懒财网的全部标的资产都是信托质押贷，8%这个投资收益率，也几乎就是借款人付出的全部了。平台全部资金的综合收益率恐怕更难达到8%水平。

如果平台按公开宣传的，维持给投资者8%（或7.8%起）的高活期收益率，平台上的资金流如何维持正常运转？能想到的办法有两个：一是平台自己想办法持续垫钱贴息；二是用新用户的本金支付给提现的老用户，这就涉嫌常说的庞氏骗局。

懒财网回应：

懒财网超90%是信托抵押贷，盈利主要针对融资端收手续费。懒财网通过强大的技术支撑、自动化匹配提高了金融效率，节省下的交易成本都可以给用户。

懒财网的获客成本远低于业内竞争对手，之前我们把一部分的营销成本省下作为流动性补贴给到部分用户，如今懒财已经从年化8%降低到7.8%现在又降到7.5%，并且还在有节凑的缓慢下调。关于平台上的资金流如何维持正常运转的问题，后面会讲到我们的技术匹配能力。

另外，懒财网从上线伊始就实现了资金第三方平台的完全托管，联合“首信易支付”打造一整套资金托管账户体系，一人一户，并且每笔资金变动逐条可查。今年懒财又与华瑞银行达成战略合作，将正式接入更安全高效的银行存管体系。资金由第三方严格监管意味着懒财网从一开始就没可能采取更容易的“资金池模式”运营，而是选择走了一条艰难的技术升级之路。更不可能存在“用新用户的本金支付给提现的老用户”的庞氏骗局。

2、懒财网“年化7.8%起”涉嫌虚假宣传和误导投资人。

懒财网回应：

其实可以理解为：初始状态下最高年化7.8%，当然9月1日14:00起降到7.5%，而且接下来我们会根据市场情况调整起始年利率。

由于懒财网的个性化资产配置（这个后面也有讲到），是会根据用户流动性进行配置的，如果流动性高，匹配流动性高的资产，所以收益率会降下来。同时，有少数低流动性用户年化收益会超过8%。

3、懒财网投资人的实际收益率，完全取决于投资人对投资资金的提现规模和频率等，完全是剧烈浮动性的。那么收益率到底会是多少，有没规律可循？也许有，但据了解颇为复杂，都由懒财网开发的智能算法来自动调整。所以这就像是个“黑匣子”一样，对于懒财网声称的服务对象“懒人”们来说，要掌握起来太难了，也违背了懒人理财的初衷。

懒财网回应：

很多用户误以为懒财网是一个简单的"活期理财"平台，实际上，懒财宝并非传统意义上的活期理财产品，而是用智能理财实现类活期体验，是由技术驱动的更高级智能理财服务。

对用户来说可以很懒，但是懒财网不懒。懒财网通过对用户资产风险、流动性和收益三个方面进行智能调节，准确预测用户赎回资金的发生概率，为每个用户建立各不相同的资金流动性模型，并以此为基础给每个用户配置与其流动性最般配的资产。简单地说，就是将不同流动性偏好的用户资金进行归类排序，按照低流动性资产优先配给低流动性用户的原则进行计算分配。这种灵活的个性化配置资产的方式有效地解决了传统金融机构遇到的流动性与收益不匹配的现象，让用户既能享受到便捷的活期体验，同时也能获得较高的理财收益。

懒财网经常会遇到一大批用户周五下午3点转入资金，周一上午9点转出资金。如果按照传统金融机构的办法处理，对周末的转入资金不计息会伤害正常理财用户的利益，或者是把所有用户一起捆在一起获得稀释后的收益，但这样做无异于夺走一部分用户的收益去补贴另一批人。

为了保障大部分懒人的利益，从2016年1月开始，懒财网开始对于部分用户逐步开放个性化利率，生效的范围按照用户的流动性需求从高到低逐渐扩大。让低流动性用户获得高收益，高流动性用户获得低收益，从而真正让流动性与收益实现真正公平的匹配。

4、懒财网的信披很不透明。除了网站和App上会每月放出信息很简略、更像是宣传目的的“懒财月报”外，看不到更多的平台运营信息，在网贷之家、网贷天眼等第三方平台上也看不到懒财网的运营数据。而关于其资产项目，更是看不到相关具体信息，无从了解其真实性和安全性。这些也有违互金规范化中重点强调完善信披的方向。

懒财网回应：

除了月报、年报外，平台的运营数据和发展报告详见 https://www.lancai.cn/data_statistics.html

懒财网没有加入任何例如网贷之家、网贷天眼等第三方平台的P2P评级，因为懒财网所在做的事情是资产配置的事情，并不是P2P，这就是为什么在这些平台上看不见运营数据的原因。

目前PC版网站上可以看到相关借款合同，手机APP上可以看到具体资产配置情况。

5、懒财网的资金保障措施堪称很差。虽说有信托质押，但看不到相关真实信息。虽然网站和App中会列出一些所谓的安全保障，但没有一样是实质性有用的。在跟懒财网客服交流过程中，问平台有没有融资担保？没有！有没有履约保险？没有！那，有没有风险备用金呢？

客服的答复很奇葩：“网站没有风险，因此也没有风险备用金。”当然，银行存管也是没有的；而且至今没有明确计划上线时间，客服只让关注“网站的宣传”。

懒财网回应：

这些信息懒财网都是能公布的，点击具体的投资资产配置，可以看到每分钱投到什么具体的项目上，项目公布了金融机构允许公布的信息。如果需要更多的信息，懒财网非常欢迎测评媒体来公司查阅懒财的后台数据、相关协议、金融机构凭证原件等。

懒财网目前没有风险准备金机制，但有流动性准备金，保证用户实时转出需求。

由于懒财网自身技术方面对存管系统要求很高，包括系统开发、数据对接以及各种系统调试工作，开发周期较长，“华瑞银行第三方存管系统”还在对接上线中，上线后也便于让其他同业接入。2016年1月18日，懒财网与华瑞银行达成战略合作，引入资金存管、资产授信和投贷联动模式；3月30日，懒财网已正式获华瑞银行2000万科创创业贷。为积极响应国家对互联网金融行业相关政策，为您提供更安全、优质的服务，懒财网将在近期上线“华瑞银行第三方存管系统”，上线后将替代“首信易支付第三方托管系统”。

6、任何活期平台都怕流动性挤兑风险，懒财网也不会例外。维持较高收益率依靠的信托质押贷，一般都是一年以上的较长期资产，而随时提现的流动性跟长期资产存在期限错配的问题。在一般情况下，投资人不会大规模集中提现，平台有新的用户资金进来，并据说有合作的华瑞银行提供几亿贷款授信提供流动性支持，问题不大；但是一旦风吹草动，平台有重大负面新闻爆出，或经济形势出现明显下滑时，完全倚靠活期理财产品的懒财网，将比大多数平台更加脆弱，面临更大的挤兑风险。

懒财网回应：

信托质押借款的期限比较长，但是懒财网又是个类活期的平台，这中间的矛盾怎么处理呢？平台上信托质押贷占比最大，还有小企业贷、资管质押贷、上市公司借款等等，剩下的部分是大家账户里面的留存现金，这一定程度上是为了流动性。

由于所有资金流动都需要第三方监管，懒财网还要让第三方存管系统能够支持用户高频的存取行为。为了不让大数据量把存管系统拖垮，懒财“机器人”就将不同流动性偏好的用户资金进行归类排序，按照“低流动性资产优先配给低流动性用户”的原则处理，如果一个用户赎回倾向有所提高，那他持有的资产就会开始转让给那些高流动性偏好的用户。

懒财网有完备的现金储备体系。目前，大家在懒财网的账户里都有一部分现金资产，这部分资产可以满足流动性需求，当然这个比例也是人人不同的，根据“机器人”预测用户转出概率，再判断用户保留现金的具体比例。从资金层面来讲，懒财网必然是需要不断拉新，吸引更多的资金进来，当用户和为用户打理的资金越多，这种短期流动性集中的问题就越好解决。

除此之外，懒财网在今年年初就与华瑞银行签署了资产资金全面战略合作协议，其中华瑞银行方面会给懒财网提供基于平台资产的数亿元授信，提供全方位的流动性支持，也就是说一旦出现兑付问题，华瑞银行会出现金购买债权的。而且，懒财网是国内首家得到银行如此深度合作的互联网金融平台。

7、懒财网比其他平台的合规性风险更大。自去年年底银监会出台针对网贷平台的监管意见以来，监管力度越来越严。活期理财产品，相对定期产品更容易涉及违规，比如监管意见中的严禁资金池问题、代销货基产品问题、代客理财问题等，这也是今年来大批平台下架活期产品的原因。无疑，对于专打活期产品的懒财网来说，合规性风险比别的平台更大。

懒财网回应：

监管层和普通投资者都并非对活期理财产品有成见，而只是担心活期产品使用"资金池"带来的风险问题。实际上，"资金池"绝非金融行业的万恶之源，在银行等持牌机构中，"资金池"为合规业务的发展提供极大便利，但很多网贷平台为操作方便大肆自建"资金池"，导致自融自用等风险事故频发，迫使监管层不得不在网贷领域完全禁止"资金池"。

懒财网支持监管层给活期理财套上"不得有资金池"的镣铐，但这并不意味着活期理财平台接下来就该一关了之。懒财网从上线之初就严格执行资金第三方托管，从来不依靠"资金池"运营。很多用户误以为懒财网是一个简单的"活期理财"平台，实际上，懒财宝并非传统意义上的活期理财产品，而是用智能理财实现类活期体验，是由技术驱动的更高级智能理财服务。

与传统活期产品不同，懒财宝提供给用户的是不打包资产，用户资金投向的每一份资产都明确可查。

传统上个人理财用户很难精确判断自己的资金长期使用情况，为了保障不定时的流动性需求，不得不牺牲投资收益让一大部分现金闲置。懒财所做的智能理财服务实际是通过技术手段，根据用户的金融行为、个人状态和已有资料替海量用户去判断他们的未来资金需求，并为每一个人作出动态资产配置，既保证用户可以随存随取，又可以收获尽可能高的投资收益。

如此灵活的资金使用体验并非靠"长短期错配"的资金池来实现，懒财网是根据用户行为分析用户资金的转出概率，给每个用户配置流动性需求不同的资产组合，并设置不同的现金保留比例，最后通过机器高效匹配来实现用户间的债权转让，从而保证没有资金池也可以给用户提供随存随取的"活期"体验。这也是为何每一名懒财用户的收益不会像传统活期产品一样固定吃"大锅饭"，因为每一名用户的流动性需求不一样，所配置的资产和保留的现金比例也不同，低流动性需求的用户必然要比高流动性需求的用户享受到更高的收益。

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