它曾是中国牙膏中市场占有率第一的民族品牌，“一口好牙两面针”的广告语，

在中国几乎无人不知无人不晓，但是10年过去了，股价从07年的最高60多元，跌到今天5元，

几乎跌残了，到底是什么原因导致了今天的惨败？是市场竞争太激烈了，还是自己作死的？

为什么云南白药发展得这么好，股价也总创新高，同业是中药牙膏，你就混得这么惨？

连续十年亏了10几个亿，好好的家业硬生生给败光了，曾经的历史上，两面针曾是中国牙膏行业当之无愧的王者。即便在国外日化巨头进入中国之后，两面针的市场占有率也长期位居前三甲，排在外资背景的上海中华、广州高露洁之后，是民族品牌第一；最高年份的市场份额有16%之多，2004年登陆资本市场，开启了让人扼腕叹息的生涯。

罪魁祸首，就是盲目的多元化。上市募投的项目资金，不是用来扩大加强牙膏主业，上市募集资金6.57亿，分散投入到10个项目中，有7个项目则涉及到卫生棉、纸尿裤、洗涤剂、松香产品深加工、中药萃取等多个领域。真的是，什么都想搞，结果什么都没搞好。

结果；公司2016年销售的家用牙膏是4360万支。市场占有率已不足1%。在有细分数据的2015年，两面针牙膏实现销售收入1.38亿元。说不定都赶不上云南白药在一个省的收入额。上市十多年，公司扣非净利累计亏损超过10亿元。搞了一堆业务，房地产，造纸，酒店一次性用品，等等，不挣钱，老亏损，一步步把公司拖垮了。

归根结底，还是国企经营体制不行，既然过去靠牙膏能发家，为什么后来又把牙膏做砸了？同样的生意，

同样的人，难道是管理层不行了，上市之后，开始不思进取了，反正干得再好，也不能套现，股份都是

国有资产，也没有股权激励什么的，只主要的责任就是公司的董事长，如果把现在的管理层彻底换掉，

换上新人，说不定还能值得一看。就像前年的上海家化，慢慢好起来了。当然，也可能最终走向黑牛食品的

命运。那就是被借壳。