小米集团昨日公布了上市以来的首份财报。

　　最新的财报数据显示，小米2018年第二季度收入452.36亿元，同比增幅68.3%，经调整利润21.17亿元，同比增25.1%。

　　但经营方面则显示亏损，小米二季度经营亏损75.9亿元人民币，同比降幅307.5%。整个上半年，小米净收入796.48亿元，同比增长75.4%；经调整利润38.16亿元，同比增长62.2%，经营亏损42.3亿元人民币，同比降幅175.3%。

　　港股招股说明书披露的经调整经营收入、净利润，是扣除了优先股公允价值变动损失、投资项目公允价值变动、股份支付费用及无形资产摊销等，会对业绩数据产生影响。

　　这份半年成绩单得到了包括资本市场投资者、小米产品客户等各界的关注，受业绩影响，小米昨日股价微涨1.6%，收盘价至17.68元，和上市首日发行价相差0.68元，距离最高时的22.2元跌去了20%。

　　1、小米二季度收入452.36亿元，同比增长68.3%；利润达21.17亿元，同比增长25.1%。但经营方面则显示亏损，小米二季度经营亏损75.9亿元人民币，同比降幅307.5%。

　　2、2018年第二季度，小米手机销量3200万部，同比增长43.9%，受高端旗舰的优异表现影响，大陆地区手机平均售价同比增长超25%。在销量和平均售价的共同带动下，小米手机业务收入约305.01亿元，同比增长58.7%，收入占比由71.5%下降至67.4%。

　　3、二季度IoT及生活消费产品分部收入达104亿元，同比增长104.3%，收入占比由18.9%升至22.9%。其中，小米电视、小米笔记本电脑等主要IoT产品贡献最大，销售收入达41.78亿元，同比增长147.2%。

　　4、二季度小米互联网服务收入同比增长63.6%至39.58亿元，MIUI月活跃用户同比增长41.7%至2.07亿人。

　　5、在国际化业务方面，小米二季度海外市场收入达164亿元，同比增长151.7%。小米手机在印度保持第一，西欧市场出货量同比增长超过2700%。

　　6、截至2018年第二季度，小米智能电视的全球销量同比增长超过350%，小米智能电视在二季度成为中国第一品牌。

　　7、截至2018年第二季度，连接有IoT设备(不包含手机、笔记本电脑)的用户约1.15亿名，环比增长15%；拥有5台以上IoT设备(不包含手机、笔记本电脑)的用户近170万名，环比增长19%。

　　8、财报提到，小米互联网服务的每用户平均收入达19.1元，同比增长15.4%。

　　9、小米第二季度行政支出高达104.57亿元，同比暴增4469.6%。小米财报称，这主要是由于2018年第二季度一次性以股份为基础的薪酬为99亿元。

　　10、虽然财报靓丽，但是小米的股价表现却不及预期，上市不到两个月时间里遭遇多次破发。

　　小米公布的显示，小米2018年第二季度收入452.36亿元，同比大涨68.3%，环比增长31.5%，经调整利润21.17亿元，同比增长25.1%，环比增长24.6%。整个2018年上半年，小米收入796.48亿元，同比增长75.4%；经调整利润38.16亿元，同比增长62.2%。

　　不过经营方面财报则显示亏损，小米2018年二季度经营亏损75.9亿元人民币，同比降幅307.5%；2018年上半年经营亏损42.3亿元人民币，同比降幅175.3%。

　　在结构调整方面，其中手机收入由2017年第二季度的192.19亿元增长58.7%至2018年第二季度的305.01亿元，但占总收入百分比由71.5%下降至67.4%。同时，IoT与生活消费产品和互联网服务收入合计，所占百分比由27.9提升至31.7%。

　　分业务来看，2018年第二季度小米手机收入同比涨58.7%，和销量和平均售价的双提升有关，手机平均售价的提升，主要是小米MIX2S、小米8系列等中高端旗舰机型在中国市场的强劲销量所致。财报列举，小米8周年旗舰手机小米8系列开售当月，销量即超过110万台。

　　IoT及生活消费品方面，二季度这部分收入达103.79亿元，同比增长104.3%。财报显示，这主要来自于现有产品的热销。其中，智能电视和笔记本电脑等主要IoT产品的销售收入，由2017年第二季度的16.9亿元涨了147.2%至2018年第二季度的41.78亿元。

　　财报指出，小米智能电视在2018年第二季度成为中国第一品牌。2018年2月小米在印度推出智能电视，并迅速取得显著市场份额，截至2018年第二季度，小米智能电视的全球销量同比增长超过350%。小米IoT持续全球领先地位，活跃用户持续增多。截至2018年第二季度，连接有IoT设备(不包含手机、笔记本电脑)的用户约1.15亿名，环比增长15%；拥有5台以上IoT设备(不包含手机、笔记本电脑)的用户近170万名，环比增长19%。

　　财报还显示，2018年第二季度小米互联网服务收入为39.58亿元，同比涨63.6%。其中，广告收入同比增长69.6%，互联网增值服务收入同比增长54.1%。 MIUI月活跃用户于2018年第二季度达到2.07亿人，同比增长41.7%。截至2018年6月，小爱同学月活跃用户超过2600万人，小爱同学发布一周年之际，唤醒总次数达20亿。

　　财报还提到，小米互联网服务的每用户平均收入达19.1元，同比增长15.4%。财报表示，小米互联网服务在盈利空间和海外市场均有极大的潜力可以挖掘，将对未来的发展保持耐心和信心。

　　在国际业务方面，小米海外市场收入已占总收入的36.3%，2018年第二季度收入达164亿元，同比增长151.7%。截至2018年6月31日，小米在全球25个国家和地区跻身市场前五。

　　值得注意的是，小米第二季度行政支出高达104.57亿元，同比暴增4469.6%。小米财报称，这主要是由于2018年第二季度一次性以股份为基础的薪酬为99亿元。此外，管理、人力资源和财务团队等行政部门扩张也推高了行政支出。

　　不少市场人士推测，这笔99亿元的行政支出即为付给创始人兼首席执行官雷军的股票奖励。

　　此前，小米的上市文件显示，小米公司于4月2日向雷军给出天价奖金——15亿美金的股票，为全球公司史上最大的奖励之一。本次奖励与未来的绩效指标没有任何关系，并得到了股东的一致通过。

　　若真是99亿元薪酬落袋为安，如此高的奖励刷新了纪录，在雷军之前，国内最高记录保持者是京东的刘强东。在京东上市前，董事会奖励了刘强东4%的公司股权，当时价值约6亿美元(约41亿人民币)，而雷军的99亿奖励，是刘强东的2.4倍。

　　虽然财报靓丽，但是小米的股价表现却不及预期，上市不到两个月时间里遭遇多次破发。7月9日，小米一开盘就遭遇破发，最低跌至16港元/股，较招股价下跌近6%，随后超募资金出来护盘，股价震荡回升，最后下跌1.18%，收报16.8港元/股。

　　8月2日，小米在价格稳定期结束后，再度跌回发行价17港元/股附近，盘中甚至一度破发。8月15日，小米股票股价再遭重挫，最终收于16.36港元，跌破17港币的发行价，市值跌至4071.81亿港元，较上市时缩水159.29亿港元。

　　截至22日收盘，小米股价为17.68港元，涨1.61%。

　　西南证券电子行业首席分析师陈杭表示，对于小米而言，其核心飞轮(客户网络效应)是其未来发展的起点，小米战略的落脚地就是用户增长，用户的增长和(87.9, -2.10, -2.33%)而随后的收入扩张才是才是未来所有故事的基石。

　　陈杭因看好小米的IoT业务，给予其2019年40倍PE估值，对应目标价30.3港元。