有这样一家企业，市值3100亿，曾经是唯一“国字头”民企，牛人、企业家云集，前途无限好。

然而，神话破灭——从今年2月份开始其多个债权到期未如期兑付，构成技术性违约，如今又有新的消息传来：为了“续命”，中民投发起全员投资行动。

3100亿民营巨头频频债权“违约”！

中民投很厉害！由国务院批准、全国工商联发起，2014年8月21日在上海成立，注册资本500亿元，创始股东59家，是中国最大的民营投资公司，唯一的国字头民企。

短短不过五年时间，中民投市值就由最初300多亿扩张到了如今的3000多亿元，旗下20多家一级子公司，业务遍及投资、地产物业、保险、融资租赁、新能源等多个版块。

背后还有史玉柱、孙为民、卢志强、左宗申等59位民营企业家的身影，但是今年以来，中民投却频现债务技术性违约。

从2019开年启，中民投30亿元的债券兑付延期，出现技术性违约开始，中民投的债务危机开始愈演愈烈；

而到了2月份，25日中民投在上海召开债权人会议，会议提及中民投目前有息债务达1522亿元，仅2019年到期有息债务就高达894亿元；

进入4月份，多只债券到期未能足额兑付。如4月8日到期的“16民生投资PPN002”，未按时兑付（25亿），回售后缺口仍有8.5亿；

4月18日，受到债券兑付延期、资产冻结以及子公司债务违约等各因素影响，中民投两笔合计8亿美元的海外债券出现交叉违约，整整筹集了3天才完成兑付。

虽然截止现在为止，中民投还能够筹集到足够的资金填补上这些短期内到期的债权，但是，中民投的流动性问题如“达摩克利斯之剑”依旧高悬，其自救也愈加深入......

如今，更是发展到了需要员工集资建立专项资金池的地步！

中民投为自救发起员工集资！

据澎湃新闻获悉，5月10日下午，中国民生投资有限公司（下称中民投）工会发起“爱公司、投未来”全员投资中民投行动，中民投高管及员工自愿出资，设置专项资金池，员工根据自我意愿选择相应债权或股权。

在这个活动中，主要负责人之一的茅永红表示，中民投的主要问题是刚兑，而4月份是最难的一个月，已经过去了，接下来只需要发展三步走，最终中民投是可以跑起来的。

而针对此次员工的集资行为，表示全凭自愿，其副总裁表示：我（只）捐50万！随时到账！

中民投看似元气满满，朝气蓬勃，背后其实是举步维艰，流动性问题难以解决，股东、员工“捐资”实属无奈之举。

为了筹集资金，中民投买过地，其最倚重的业务中最优质的资产——上海董家渡13、15地块

为了筹集资金，中民投暂停内部高层员工提拔、宴请等行为，甚至包括被中民投投资的企业

还有一些牛人，比如董文标、杨小平等。也在尽力为中民投拉投资、谈合作

一位内部人士透露，今年年初，董文标曾找中信集团董事长常振明商谈，希望中信能出手救助中民投，常振明并没有拒绝，当时，现任中民投董事局联席主席杨小平也在场。

卖股权，中民投子公司转让上海嘉闻一半股权给阳光城；还曾恳求多个债权方推迟债权兑付，请求官方机构出面帮助

然而较为讽刺的是，这些牛人恰恰是最先退出中民投这艘大船的人，不得不说......

牛人已走

2017年，中民投主要投资人史玉柱先走一步：2017年1月他宣布卖掉了所有自己所持中民投股份，并辞去全部职务；

随后，泛海卢志强也将所持股份悉数转让。2018年，最大发起人之一的董文标也“提前退休”；

就连当时主要机构参与者民生银行，也和中民投分道扬镳，宣称谁跟谁也没关系。

即使是剩下的人，当初实缴的资金，就算都亏了也能咬咬牙扛了，毕竟能进入这个圈子的也是身份的象征（还有100亿注册资金没有到账）。

中民投能否还得起债务？

即使能，也很难！

先说资产，由于中民投不是上市公司，因此我们无法得到他的经营状况，但是中民投曾在2017年11月的一份募集书中提及其总资产为3138.14亿元。这个数据是截止现在最为靠谱的。

那中民投到底还有多少债务呢？

全景财经曾发表了一份关于中民投近期债务的资料显示，中民投2015年——2018年债务狂飙14倍，从149亿激增至2328亿

图片来源：全景财经

而在这其中，债权承担着重要一环，2015-2017年中民投分别在债券市场融资40亿、235亿、95亿元，单笔发行金额均超20亿元，而2019年，是债务集中到期的一年

在这样的情况下，想要彻底还清债务可谓是任重道远，更可况如今的中民投已经不是过去的中民投了，早已经走上了“借新还旧”的恶性循环之路，只有靠卖资产还债了。

这并不是说中民投没钱了，相反中民投资产完全可以覆盖负债，并且盈利也还可以，那为什么还不起几十亿的债务？

败给了地产和金融

中民投负债很多，尤其是短期负债，那这些钱被用来做什么了呢？被用来投资地产和金融了。

这就造成了一个很糟糕的结果：短贷长投。

顾名思义，就是短期借款用于长期投资，导致的结果就是短期偿债能力不足，容易发生流动性危机。

事实也是如此，截止2018年上半年结束，中民投整体其实依旧处于盈利的状态（下半年财报未出）。不能说经营状况依旧良好，但是最起码还没有到亏损的程度。

那为什么还不起债呢？

钱全部成了地产和金融等领域的固定长期资产，剩余货币资金不足以覆盖债权，并且缺口很大。虽然中民投的资产很多，但是能够直接拿出的资金并不多。

看一组数据：

中民投长期资产主要包括长期应收款、长期股权投资、投资性房地产、固定资产和其他非流动资产，金额分别为264亿、314亿、256亿、213亿和335亿元，合计1383亿元。

什么是长期资产？

我们简单的说，比如房产，你买了一套房子然后租给其他使用者收取租金，这个投资收益就属于长期资产投资。

而中民投怎么做的呢？高举短期负债去发展了这些需要时间才能有回报的长期投资：

比如注资关联运营公司，而这些投资虽然在资金面上仍旧属于企业应收款项，但是却是无法收回的，不然关联以及子公司还运营不？

这也是造成这么一个3000亿巨头，现在尴尬境地的主要原因。有的朋友会说，既然这样可以处理资产割肉还债啊！

好，是可以割肉还债。

比如可以处理一些股权，但是这些股权部分损失惨重，如果现在处理掉，等于资产缩水，如果处理的多了（存在贬值），甚至会陷入资不抵债的地步，到时候结果可能更糟。

中民投现在发起员工“捐资”的行动，或许真的是到了要决定“生死”的时候了。（来源 金融观察家）