投资股票要切实了解公司的经营情况，不可被一些不实数字所蒙骗——股市伯乐——菲利普•费雪

8月24日晚间，央行重启“逆周期因子”，离岸人民币兑美元一度升值超过900点。15年央行动用此因子后，人民币半年内升值超过7%。之前人民币贬值，跌幅最大的当是航空股，三大航从高点计算跌幅超过40%，国金证券交运苏宝亮团队认为，人民币的升值将带动航空股开启反弹走势。个股：南方航空(sh600029)、吉祥航空(sh603885)。

“逆周期因子”重启，人民币大涨，航空将迎来反弹事件：8月24日晚间，中国外汇交易中心公告，人民币对美元中间价报价重启“逆周期因子”。随后人民币快速走高，离岸人民币兑美元一度升值超900点。目前中间价定价机制为“收盘价+一揽子货币汇率变化+逆周期因子”。

点评：2018年1月逆周期因子恢复至中性，此次重新开启逆周期因子调节，通过数学处理提取出前一日人民币收盘汇率变动中的市场供求因素，然后对这一成分进行打折过滤。此举措有利于引导市场更多关注汇率基本面，可以适度对冲市场情绪顺周期波动，缓解可能存在的“羊群效应”。

此前央行即有动作试图抑制人民币大幅波动，8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。上次央行于2017年5月引入“逆周期因子”，至2018年1月人民币兑美元汇率共升值超过7%。美元指数本周走势较弱，跌幅达0.99%，中长期美元上升基本面动力有限，并且贸易战紧张局势缓和。伴随央行干预人民币力度加大，预计此轮人民币贬值将暂告一段落，人民币汇率企稳或略有回升。

对于航空公司影响：对于航空公司来说，另一方面美元债比重的降低及航司外汇套保等措施使汇率敏感性减弱。目前人民币对于美元每贬值1%，国航、南航、东航净利润影响分别为2.79、2.78、2.60亿，年初至今三大航汇兑损失影响业绩约14亿，约占2017年净利润20%，航空股对于汇率的反应过度。目前汇率利空逐渐出尽，航空股将开启反弹之路。

基本面：暑运期间航司主要运营指标持续爬升，7月中下旬开始三大航国内航线座公里收益整体有明显回升。整体而言，人民币是目前主要利空因素，但正逐步消除，且在供需结构持续向好的趋势下，外部环境边际改善，重新推荐航空股。

板块或迎来戴维斯双击:二季度起票价升幅有望伴随供需持续改善及票价管制逐步松绑而持续扩大；中期来看，天风证券预计旺季时供需向好、票价改革、航空公司意愿提价、去年低基数等因素将产生共振，将促使三季度票价及客座率升幅很可能均超市场预期。此外，票价单月涨幅超预期有可能衍生为双重贝塔的逻辑，形成戴维斯双击，继续推荐三大航（A+H），关注春秋航空(sh601021)、吉祥航空(sh603885)。

本文由优股大师团公众号原创首发，未经允许不得转载！