2017年是有色金属反弹的一年，基本金属方面，铜、铝、铅、锌等4种基本金属价格涨幅惊人，累计涨幅均超过15％。再看黑色金属，螺纹钢期货价格同期累计上涨逾30％。另外，受新能源汽车刺激的金属钴，全年价格更是大涨翻倍。随着2018年一季度过后，开工季开始，贸易战出现，那么有色金属各品种情况如何了呢？今儿做一个分析。

有色金属板块回顾与展望

黑色系的期货活跃是2016年大牛市后的再度活跃，2017年这一轮钢铁、煤炭等前期产能大幅过剩的产业活跃，背后还是与供给侧改革有关的，一方面是环保、政策限制带来的的产能下降（如打击地条钢，环保停产等），另一方面去存库的行为（如稀土收储等），为行业带来了转机。但这种情况不能一直存在，未来需要开发新的需求，以及高端产能才行。所以，我们看到2018年来，螺纹钢为首的黑色系持续调整。

此外，中美贸易争端，直指钢铝，钢价承压也与此有关。2017 年我国铝材出口 424 万吨，产品集中度非常高。其中将近 50％来自铝板带，铝箔是第二大产品，占比27％，而型材占比 20％，这三类产品合计占将近 95％的权重。2017 年，我国对美出口铝材 102.9 万吨，占比近 1/4。如果美国对来自中国的铝材加征 10％的进口关税，这会对我国铝材出口造成不小的影响。

锌在2017年前7个月，锌的产量受环保、新矿山投产不及预期影响，同比负增长，供给收缩（包括四川九寨沟的地震，当地矿山暂停井下作业），但锌的需求情况却并不差，两个因素导致全社会库存只有12万吨左右，锌市场缺口越来越大。2017年7月之后，锌价快速反弹。随着反弹过后，锌价也出现了回落，2018年一季度走弱明显。

黄金是一个高位震荡，波段走势特征明显：一季度黄金从1236到1336的上升，在整个价格波动上，周期是相对比较短暂的，也就是一个月多一点的时间，不到整个周期的三分之一，而超过三分之二的时间都是为上升做铺垫。在过去的三次回踩浪，不管是第一次触及1307，第二次触及1302，还是第三触及1307位置，每一次的上升都有40美元左右的空间。显然2018年还是一个震荡箱体走势，难有的大突破，美联储加息窗口附近还是重要的节点。