8月27日，康辰药业敲钟登陆上交所主板，开盘即涨44%，总市值超过56亿元。受康辰药业影响，带动近期低迷的医药板块联动上涨，多家药企股价冲击涨停。而2018年，随着康辰、歌礼、百济神州等企业在不同资本市场的IPO，以创新药为主营的企业渐成市场聚焦的热点和主力军。

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康辰药业上市首日敲钟

康辰药业今日正式登陆上海证券交易所主板，而交易首日股价便迎来“开门红”。

北京康辰药业股份有限公司总股本为1.6亿股，首次公开发行价为24.34元，共发行4000万股，募集资金9.74亿元。最新的交易所数据显示，康辰药业股价开盘高涨至35.05元/每股，较发行价溢价44%顶格涨停。目前总市值为56.08亿，动态PE为27.9倍，目前中国医药制造上市公司的平均市值为138亿元。

康辰的强劲表现带动其他同业，启迪古汉、利德曼、华兰生物及海正药业齐齐涨停，复星医药同飙9.29%，丽珠集团亦涨6.31%。

康辰药业是一家集研发、生产和销售于一体的创新药企业，凭借旗下的国家一类新药“苏灵(尖吻蝮蛇血凝酶)”为市场所熟知，“苏灵”为国内凝血剂细分市场唯一的创新药，该产品为康辰药业贡献了全部的收入及利润。

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血凝酶龙头：明星产品“苏灵”

作为康辰的当家花旦产品，“苏灵”撑起了血凝酶剂市场的半壁江山，同时其招股说明书显示近年来增速长线飙红：2015年-2018年上半年，“苏灵”贡献的营业收入分别为4.36亿元、3.46亿元、5.9亿元及4.88亿元，而2017年及2018年上半年营收的同比增速分别为70.58%及90.42%。

根据南方医药经济研究所的统计数据，目前的止血药市场中规模最大的止血品类是血凝酶制剂，2016年占据了止血药市场50.32%的市场份额，而“苏灵”在此市场中占据了最多的市场份额，从2012年到2016年连续5年终端市场销售额排名第一，市场占有率约为40%。

此次康辰药业上市募资也并未孤注一掷在“苏灵”上，虽然“苏灵”的新增生产线项目预估将投入5700万元的资金，但该项目并未使用此次IPO募集的资金，而将使用自有资金或银行贷款等方式进行。而此次募集的资金更多则投向新的药品研发上：康辰药业此次募集的资金共9.74亿元，募集的资金投入到了4个项目，其中超过4亿元的资金投入到了新药研发项目。

“苏灵”产品扩大产能是康辰接下的重要举措，那么增量市场能有多大？在研的新药项目资金投入未来的商业前景有多大？这无疑是康辰药业上市交易后投资者最为关心的两个话题。

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新官接踵而至的新产品上市

康辰药业IPO募集的资金中，4.11亿元将投入到从创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目，而该平台将用于孵化处于不同研发阶段的7个在研品种，包括4个一类新药、1个中药五类新药以及2个仿制药。而另有8000万元将投入盐酸洛拉曲克原料药产能建设项目，该项目将会为在研抗肿瘤创新药提供原料药产能。

图片来源：招股说明书

从康辰药业在研项目进展来看，康辰药业在研的7个项目进展最快的为“迪奥”。

“迪奥”为在研一类新药，已经完成了治疗头颈部鳞癌（含鼻咽癌）的Ⅲ期临床试验，并于2014年8月向食药监总局申报新药证书，2016年4月，康辰药业收到食药监总局的《审批意见通知件》，要求补充相关临床研究。目前，康辰药业正在进行治疗晚期鼻咽癌的补充Ⅲ期临床试验，处在“准上市”的阶段，预计2020年上市。

除“迪奥”之外，康辰药业旗下还有3个一类新药、1个中药五类新药以及2个仿制药。

其中，CX1003为新型小分子双靶点抗肿瘤创新药，预计适应症为肾癌、肺癌、甲状腺癌等实体瘤，已经获得12项中国和国际PCT发明专利，目前处在Ⅰ期临床试验，已经获得优先审评资格，预计2021年上市；金草片的治疗领域为妇科，为中药五类新药，目前处在Ⅰ期临床试验；CX1026为新型小分子多靶点抗肿瘤创新药，获得11项中国和国际PCT发明专利，目前处在临床前研究阶段；CX1409为化学药品1类，预计适应症为肺癌、乳腺癌及胃癌，目前处在Ⅰ期临床试验；而仿制药地拉罗司及艾曲波帕则处在BE试验阶段。

创新药前期投入大，失败风险高，同时从实验室走向市场耗时长，但康辰药业仍然将创新药作为业务发展的重点。

“我们在刚创立的时候，制定了‘433’的发展战略：用4年时间培育产品资源，用3年时间与资本市场对接，再用3年时间打造企业品牌。”康辰药业董事长王锡娟在接受媒体采访时表示。但实际上，创新药仅培育产品资源阶段就用了整整10年。于是康辰药业将“433”的十年规划调整为“1010”规划：用10年时间培育医药优势资源，用10年时间与资本市场进行有效对接。

康辰药业完成IPO上市后，已成功与资本市场对接，目前4个创新药的“种子”已经埋下，这家公司的未来将面对新的维度考验。

由中国医药企业管理协会、中国医药生物技术协会主办，中国农工民主党中央医疗卫生工作委员会/生物技术与药学工作委员会指导的第十届中国医药企业家科学家投资家大会暨改革开放40年医药行业发展成就展将于2018年8月31日～9月2日在北京雁栖湖举行，欢迎莅临！（参会报名请点击“阅读原文”）

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