周期股的炒作，是A股最容易赚钱的主题炒作之一，每年都会有好几个个股甚至好几个板块的周期股在不同的逻辑下被炒作，但每个炒作周期和炒作空间却有不同，回顾一下17年以来的几个主要周期股或者周期行业的上涨情况。

第一、方大碳素

周期股绕不开的自然是方大碳素，宇宙总龙头的称号差不多顶了一年，上涨背景是17年上半年开始的严格取缔地条钢，供给侧迅速收缩，钢价急速上涨，同时开始鼓励电炉钢的推广，而石墨电极作为电炉炼钢的必用辅料，之前因为钢铁行业的萎靡而大量产能闲置和退出，因此需求的迅速增加和供应的严重不足，而石墨电极的产能恢复需要6-9个月，新建产能则用时更久

方大碳素整个完整上涨周期差不多5个月（4-9月），上涨周期内最高涨幅超过300%，（9元涨到39元），主升浪周期29个交易日，涨幅230%（11.2元涨至37.2元）.整个上涨周期内，指数处于温和的上涨通道内，涨幅接近10%。监管环境属于很严格的限制炒作环境内，上涨过程中多次被问询和临时停牌，个人理解，如果不是当时的严格监管环境限制炒作，而是目前的监管环境下，方大碳素涨到60元对应1000亿+的市值是完全可能的。

二、万华化学

万华化学的上涨完整的贯穿了整个16-17年加上18年上半年复牌后的补涨，整整涨了2年，从前复权的不到8元涨到最高接近55元，最大涨幅接近700%，万华是典型的价值重估+产品涨价+整体上市业绩增厚的上涨过程，17年业绩相对15年业绩增长了600%，因此整体估值在上涨过程中其实并没有发生多大变化，MDI的高生产壁垒决定了万华的基本盈利能力，业绩会波动，但不是在盈亏线上波动，只是多赚少赚的问题。不过由于MDI仍然是万华的最主要的利润来源，万华目前依然摆脱不了周期属性，但是周期属性在逐步弱化也是事实。

三、鲁西化工

由16年6月最低点4.31涨到18年1月初最高25.1，区间最大涨幅480%，16年6月到17.7月，从4.3涨到7元左右，属于跟随大盘的修复行情，主升浪历时半年差不多从6.5涨到25.1，涨了接近300%，主要原因是化工攻击侧改革带来的相应产品价格快速上涨，同时叠加了公司的产能释放。

四、浙江龙盛（闰土）

染料有过两波供给侧收缩带来的价格上涨，一次始于13年，本来14年染料价格开始回落炒作基本结束了，但是叠加了当时的杠杆牛，股价高点出现在产品价格下跌之后，龙盛最高大约涨了750%，闰土最高涨了大约600%。

第二次就是这次震惊全国的响水化工园爆炸了，闰土受益不算大，从爆炸后算起大约涨了50%，龙盛大约涨了130%。

五、生猪板块（鸡肉板块）

正常的猪（鸡）周期，又叠加了非洲猪瘟，造成产能下降，未来2年内都存在相对供应不足的情况，猪价有强烈的上涨预期，且预计猪价高位维持时间会较长，另外随着散养产能的退出，未来集中养殖的格局也会相对之前的好。因此在业绩还尚未任何体现的时候，股价已经完成了N倍上涨。

还有一些，简单说一下

建新股份 受益于供给侧收缩，2018年初2个月时间内最大区间涨幅近200%

风华高科 MLCC产能不足，短期涨幅100%

神马实业 已二腈供应不足，PA66价格暴涨，短期涨幅130%

沧州大化 供给侧改革造成TDI严重缺货

新和成 巴斯夫工厂爆炸，维生素全球供应荒

从以上这些来看，周期股暴涨的原因，基本都是源于供给侧急速收缩后，产品价格的突然暴涨，只不过产能回复又快又慢，对应的股票起点也多有不同，不过绝大部分周期股都是快速拉升后见顶，少部分在见顶回落3个月之后能继续新高。

从涨幅上来看，一次性不可抗力造成的产品短期供应不足的价格上涨，基本上涨都是一波流。新和成因为巴斯夫工厂爆炸后的逻辑。比较贴近于龙盛的情况，但是龙盛这次除了间苯二胺直接收益，染料可能也会受未来一段时间化工园清理整顿而维持更长的强势。

另外大盘的运行情况以及监管的干预力度也会影响炒作的空间，从目前看监管强度低于方大碳素时期很多，但是大盘运行趋势和预期又远弱于方大碳素的炒作时期。

从对应估值看，这是个比较好的指标，综合以上的股票，

1.方大碳素 最高市值700亿，对应当时预测的年化利润60亿 大约12倍估值

2.万华化学 最大单季扣非利润32亿，对应最高市值1400亿，大约对应12倍估值

3.鲁西化工 最大单季利润9亿，最高市值360亿，对应大约10倍估值。

大致预测龙盛的高点市值就是对应预期利润的10-12倍估值，按市场爆炸后对龙盛的利润预期，大致是19年70-80亿水平，对应800-900亿估值。

因此个人认为龙盛再创新高的可能性比较低了，除非有很强的催化剂（继续有染料大产能退出或停产或者大盘大幅上涨，这两个可能性都不大），目前龙盛估值600亿，应该是一个比较安全的位置，如果大盘企稳，应该会有反弹到700亿市值的空间。(作者：站岗的尖兵)