牛股王彭师傅解盘：为什么目前余额宝的理财收益越来越少了？

余额宝是个好东西，不仅能让钱生钱，而且安全性也很不错，一直以来很受广大群众的欢迎。但是，最近一直使用余额宝的人最近会发现，这棵摇钱树每天掉下的铜板越来越少了。心理莫名的多了一丝淡淡的忧伤，为啥？

咱们探讨问题需要寻根溯源才能窥其全貌。余额宝是一只货币基金，我们需要对它进行一番分析。

货币基金是何方神圣？

货币基金是将社会上的闲散资金聚集起来，由基金经理负责投资到一些风险小，收益稳定的投资品种的一种开放式基金。它的特点是：

安全性高，流动性好，收益比较稳健。

货币基金资产主要投资于短期货币工具（一般期限在一年以内，平均期限120天），如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券。

下图是天弘基金2018年一季报里公布的投资组合，大家可以看看它的篮子里装的东西。

余额宝收益率降到冰点之谜

2018年已经过了一半，但是余额宝的收益率从开年到现在都是一个逐步走低的态势。根据天天基金网的数据，余额宝7日年化收益率从今年开年最高冲高到4.39%之后便开始呈现出疲软的态势，并于最近降到了冰点，这其中的道理什么呢？

整体走势

1 央行的定向降准

4月底央行进行了定向的降准，一时间货币市场的资金面变得宽松了起来，这导致了整个“宝宝类”货币基金市场整体的收益率都比较疲软。融360监测的数据显示， 5月11日-5月17日当周，74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.89%，较上一周下降了0.18个百分点，今年以来首次“破4”。随后一周，收益率更是低至3.76%，创了一年来的新低。

2 余额宝自身迫于监管压力而调整

余额宝现在的体量达到了1.69万亿之巨，占到整个货币基金市场规模的两成。这个集中度有点吓人，如果像余额宝这种大型基金进行大额或突然资产再分配，可能影响市场流动性或定价机制。如果股市出现了牛市，会有大量资金从货币基金里转移到股市，到时候可能一个轰轰烈烈大牛市就把余额宝干趴下了，之后发生的骨牌效应所引发的风险更是不可以估量。

这在中央防范化解金融风险的工作基调下，监管层不得不考虑像余额宝这种潜在风险的提前规避措施。

监管机构还有一个顾虑是，货币基金规模太大，导致银行的资金成本增加，抬高了整个金融系统的资金成本。而且资金全在金融系统里空转，并没有进入到实体经济里边，这和中央强调的资金脱虚就实的主张不符。于是乎，针对货币基金尤其是余额宝的监管文件如纸片般飞来了。