3月底以来，钢材期货市场持续呈现反弹态势，但中间仍有反复，反弹不顺利。原因在于：前期对美联储加息和中美贸易战的影响反应过度，市场需要修正。钢材库存持续下降，钢厂环保限产消息此起彼伏，供给似乎受到压制。然而，中美贸易上的较量是一波示平，一波又起，导致市场避险情绪上升，宏观数据反映需求并无太大起色。

我们认为未来数月钢材期货市场将表现为震荡走势，不会出现明显的上涨和下跌。原因是：利多和利空因素基本势均力敌，在一段时间内难以出现方向性选择。昨天央行降准这个大利好，今天钢材期货的涨势也不太强，就已经说明问题。

一方面，钢材库存持续下降，且降幅较大，反映供需不平衡的矛盾有所缓解，因河北及周边地区限产还没有完全放开，其它地区钢厂也会受环保督察而出现局部性和阶段性减产，钢厂产能释放力度将会减缓，钢产量增加有限。政府最近出台的减税和降准措施有利于提振市场信心，并有助于改善需求及增加流动性。

另一方面，美国针对中国的贸易行动不会停止，中国也会理所当然的予以应对，其对钢材市场影响将会逐步体现，尽管1－3月份的宏观数据给人的感觉不是太差。但未来数月需求减弱是比较确定的。

再说，钢材市场的目前这个状况是各方都可以接受的：钢厂仍有好几百元的利润，下游也能接受这个价格，政府也觉得供给侧改革的成果得到维护，也不需要出台进一步的调控措施。