*ST华泽年报难产机构下调估值至0.55元

2017年年报披露即将收官，A股仍有不少“老赖”公司，年报迟迟难以出炉。这其中隐藏的风险不言而喻，以*ST华泽为例，周二沪深股市全线飘红，这家年报“难产”公司却仍然躺在跌停板不得动弹。从3月21日复牌开始，*ST华泽已经惨遭23个跌停，昨日收盘价为3.85元，与复牌前相比，股价跌幅高达七成。

无法预计年报披露时间

4月11日晚间，*ST华泽公告称，公司原定于2018年4月27日披露2017年年度报告和2018年第一季报，4月10日公司年报审计机构亚太会计师事务所正式通知：不能按照公司原年报披露日期完成审计工作。

亚太会计师事务所直言，*ST华泽年报的审计难度不小，公司存在关联方占用资金、主要资产无法确认、财务核算严重不规范、可持续经营能力存在重大疑虑、被监管部门实施行政处罚、公司治理层和管理层重大变动等问题，“对最终出具报告的时间也无法预计。”

据了解，因为账上只有178元货币资金，*ST华泽被称“最穷”上市公司，在足足停牌了500多个交易日后，公司于今年3月21日复牌后就惨遭连续跌停。“公司在停牌期间基本面并无明显改善，之前公司预计2017年会亏损，就存在因连续三年亏损被暂停上市的风险。如果公司无法在法定期限内披露年报，暂停上市的时间点会大大提前。”《金证券》记者接触的沪上券商人士分析。

公开资料显示，目前*ST华泽有6万多名股东，共计持有5.43亿股，由于复牌后每日成交额相当少，大多数股东被“闷杀”。此前，华商基金下调*ST华泽估值，下调后的估值价格为0.55元。这也意味，在机构眼里*ST华泽现价仍有大幅下调的空间。

昨日，《金证券》记者拨打该公司公开电话，始终处于无法接通状态。

糟糕基本面难以改变

*ST华泽并非孤例，虽然2017年年报披露即将收官，目前多家公司仍然羞答答无法示人。4月23日，千山药机亦在公告称，原定于2018年4月27日、2018年4月28日披露公司2017年年度报告、2018年第一季度报告，由于公司涉及民间借贷，审计程序复杂，会计师事务所无法按期出具审计报告，公司无法按照预定时间披露。

公司决定延期至2018年5月31日前披露2017年年度报告和2018年第一季度报告，但不排除最终无法实施既定安排的可能。昨日，公司股价暴跌8.48%，收9.17元。

业内人士透露，在此前的年报季中，都有上市公司延期披露。比如*ST烯碳(已暂停上市)的2016年年报是2017年6月24日披露的；*ST中基的2014年年报是2015年5月4日披露的；ST成城的2013年年报是2014年6月28日披露的。

前述券商人士对 《金证券》记者表示，上市公司年报比预约披露期延迟甚至无法在法定期限内披露年报，一般是公司的经营出现重大问题，导致审计工作很难顺利进行，“从以往的情况来看，这些公司为了避免更严厉的监管，会在随后的一两个月内出具报告，但公司糟糕的质地很难发生根本改变，投资者最好远离。”

机构与上市公司博弈加剧

上市公司多次延迟披露年报，在业内人士眼里同样是危险的信号。

4月中旬，华谊嘉信公告称，原定于3月30日披露2017年年度报告，后经申请，定期报告披露时间延期至4月14日。但由于2017年年度报告工作量较大，相关编制工作预计完成时间晚于前次变更披露时间，经申请，公司2017年年度报告披露时间延期至4月25日。

《金证券》记者注意到，华谊嘉信2017年业绩中报显示，公司半年度营业收入15.17亿元，同比减少2.15%；归属上市公司股东的净利润3672万元，同比减少43.17%。究其原因，公司管理费用、销售费用、财务费用等三费的全面增加成为拖累公司营业利润的主要原因。但公司去年三季报又显示，公司净利润神奇地攀升至1.35亿元，同比增长7.51%。

南京一家大型会计师事务所合伙人直言，在监管从严的环境下，中介机构也不敢随意地签字盖章，“具体到年报审核中，事务所与上市公司的博弈在加剧，这也是年报难产的原因之一”。