2017年4月，唐山港借着雄安概念，股价火了一把，7个交易日，从3.25元（前复权，下同）最高上涨到5.87元，最大涨幅80.62%，在随后的一年多时间里，股价经历了漫长的回落和盘整过程，最低下探到2.15元，相比2017年3月31日股价起爆点的收盘价3.25元，最大跌幅达到33.85%，不仅完全抹去了雄安新区概念炒作带来的涨幅，而且比概念炒作前都跌去了三分之一。或许正应了那句话“脱了毛的凤凰不如鸡”，站上风口被炒作后的股票，其命运或许真的不如不曾站上风口的股票。如果没有雄安概念的炒作，唐山港的股价或许又是另一番光景。

雄安概念炒作过后的一年多时间里，唐山港的业绩波澜不惊，虽然没有突出的表现，但是总体维持着正增长，从单季来看，只在2017年二季度和2018年三季度出现了业绩负增长。汇兑的损失、油价的高企、贸易局势紧张，给唐山港2018年三季度的业绩带来了一定的负面影响，如今油价回落、贸易局势缓和，将给唐山港的业绩带来有利的影响。

我关注唐山港并非因为它是雄安概念股，而是因为它过去几年表现出来的成长性，在港口水运板块中算是比较突出的。从图1和图2中可以看出，在过去十年中，唐山港营业收入一直维持着增长的态势，而净利润在2017年之前维持着10%以上增速，2018年前三季度增速回落至个位数。2009年至2017年，唐山港营业收入从19.3亿元增长至76.1亿元，增长幅度294.3%；净利润从2.53亿元增长至14.6亿元，增长幅度477.1%。而临近的天津港同期营业收入和净利润的增长均不足一倍。

图1 唐山港业绩增长情况

图2 唐山港营收利润情况

对比2017年天津港业绩的大幅下滑，唐山港业绩能维持稳定增长的格局实属不易。2017年四季度以来，京津冀港口由于禁止汽运煤政策的影响，业绩受到了一定的冲击，但是唐山港并没有出现明显的波动，这或许跟它尚处于成长期，其他方面的增长缓减了这一政策带来的压力。

图3 唐山港与同行业估值比较

从估值的角度来看，目前唐山市盈率处于同行业上市公司最低的水平，PEG指标排名行业第二，如图3所示，市净率不足1倍，其他指标也明显强于行业平均水平。另外，唐山港低负债率（负债率27.03%）、无商誉，市场目前所担心的去杠杆和商誉减值，对唐山港都没有什么影响。若无隐藏的利空的话，个人感觉唐山港还是可以的。

红红火火的雄安概念已经渐行渐远，但是雄安新区建设给周边企业带来的发展机会却渐行渐近，唐山港也不例外，不过究竟会公司带来多大正面影响，还要看各家企业如何把握机会。再靠炒作雄安概念显然已经行不通了，但是企业业绩的提升带动股价的上涨还是值得期待的。

文中讨论的股票只作为交流，不作任何推荐，请不要据此进行操作，股市有风险，投资需谨慎。