奶牛计划：那些你理不清道不明的M0,M1,M2

2004年10月29日，央行加息后，居民储蓄存款持续上升，定期储蓄涨幅更大。与此相对应，社会消费增长幅度在2005年有所下降。从时间上看，居民定期储蓄增幅加快，主要原因在于存款利率的提高，与此相对应的是2005年消费增速开始下降。也就是说，在当前物价消费指数涨幅较低的情况下，当前银行存款利率水平使得居民更倾向于选择储蓄。

1货币层次的含义

各国中央银行根据货币的形态和流动性的高低，在确定货币供给的统计口径时，将其划分为不同的货币层次。随着流动性的降低，货币层次呈递增的趋势。就出现了M0、M1、M2、M3、M4等边界不同的货币层次。

2我国现行的货币层次的划分

M0=流动中现金

M1=M0+单位活期存活+个人持有的信用卡存款

M2=M1+居民储蓄存款+单位定期存款+其他存款

M3=M2+金融债券+大额可转让定期存单

无论M1、M2，由于支票的自有兑换性，二者在货币总量上意义相同，但在资金用途上却有重要的经济意义。货币总量以M1出现，则消费和中段市场活跃；以M2出现，则投资和中间市场活跃。中央银行可以根据此判定应如何制定货币政策。如果M1增速大于M2，意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速，企业和居民交易活跃，微观主体盈利能力较强，经济景气度上升。如果M1增速小于M2，表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，微观个体盈利能力下降，未来可选择的投资机会会有限，多余的资金开始从实体经济中沉淀下来，经济运行回落。