摘要：

新浪集团和新浪微博计划于5月9日盘前公布第一季度财报，市场预计广告业务营收将继续推动新浪收入增长，尤其是得益于微博的强劲表现。近期，微博在粉丝经济链条上持续发力。在上一份财报公布后，多家机构纷纷上调微博的评级。

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◎英为财情Investing.com（全球金融市场实时行情和资讯专家）

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新浪计划于5月9日（周三）盘前公布第一季度财报。据Zacks对关注新浪的卖方研究员统计，分析师预计新浪最新财报公布的每股收益平均为0.45美元，最高为0.49美元，最低为0.40美元。与之相比，去年同期新浪每股收益为0.5美元，意味着同比或有10%的跌幅。

在2月份公布的第四季度财报中，新浪的每股收益达到0.79美元，超过了汤森路透的0.5美元普遍预期。整个2017年，新浪营业收入为15.8亿美元，同比增长54%，创下七年新高；总体毛利率上升了74%，较2016年增加了8个百分点。这在一定程度上得益于新浪在最近几个季度减轻了债务负担，令资产负债表有所改善。据Tresfis的估计，新浪资产负债表上的现金（扣除债务）占公司总估值的50%左右。

对于最新的一季度财报，市场预计广告业务营收将继续推动新浪收入增长，尤其是得益于微博的强劲表现。非广州收入也预计会持续增长。不过，考虑到未来几个季度新浪计划扩大营销投入，这或意味着毛利率将略低于去年同期，近期运营利润率也可能因此下降。

近期多家研究公司调整了对新浪的评级。ValuEngine、BidaskClub最新将新浪股票从“卖出”评级上调至“持有”评级。德银也在4月19日的一份研报中开始报道新浪的股票，设定了“买入”评级和128美元的价格目标。不过，Zacks Investment Research在4月17日将新浪的股票从“持有”评级下调至“强烈卖出”评级。按照Chaffey Breeze的统计，目前机构对新浪的普遍评级为持有，目标价格为137.63美元。

— 粉丝经济大热 多家机构上调微博评级 —

新浪的业务主要分为三个板块：门户网站、移动端APP以及新浪微博。上个季度，新浪75%的营收来源于微博。新浪过去12个月股票上涨约50%，其表现也远不如微博的150%。新浪微博也将于周三盘前公布最新财报，粉丝经济成为焦点。

近期，微博持续发力，相继推出微博故事红人招募计划、微博创作者广告共享计划、微博VPlus会员等计划。上月网站流传艺人范丞丞在微博发了张付费照片，需要60元才能查看原图，结果获得8万人支付。虽然微博VPlus会员澄清"范丞丞付费照片卖出480万"不实，因为60元并非单张图片的费用，而是开通半年VPlus会员的费用，但粉丝经济的爆发力可见一斑。

在2月份新浪微博发布的2017年第四季度及全年财报中，截至12月，微博月活跃用户增至3.92亿，较2016年底增长了7900万，创上市以来最大规模的净增长，同期微博活跃日用户也增长到了1.72亿。而在微博用户群体中，19岁至30岁用户比重过半，用户群年轻化。这有望在流量时代为微博带来不俗的营收。

上一份财报显示，微博四季度每股收益为0.58美元，优于预期的0.53美元；季度收入达到3.77亿美元，预期为3.62亿美元。财报公布以来，多家机构上调了新浪微博的评级，摩根大通在2月份给出了“增持”评级，目标价格从135美元上调至140美元。杰富瑞集团在3月份将目标价格上调至160美元，给出了“买入”评级。按照Chaffey Breeze的统计，目前机构对新浪的普遍评级为“买入”，目标价格为122.5美元。

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— 新浪及微博的未来关注焦点 —

对于新浪集团及新浪微博未来的增长，投资者还有几个要点需要留意。

一、股权的分散，新浪去年对微博的持股比例已从微博IPO时的56%降至46%；

二、股东之间的斗争，去年Aristeia Capital试图向新浪施压，提出了新增两名董事、出售微博、并购微博等要求，尽管最终没有成功，但如果新浪表仍然不及微博，类似事件可能还会出现；

三、监管方面的挑战，新浪门户及微博频繁成为监管机构的目标，更严格的监管可能会令用户流失；

四、竞争威胁，包括微信和今日头条，不过新浪和微博仍然有强大的合作伙伴，在移动端搜索有百度、在线上广告有谷歌、在体育内容亦有上海东方传媒集团。

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