特斯拉早已身经百战，也不是第一次深陷窘境，早在2008年，因为陷入融资困难而濒临破产边缘，时隔十年，话题卷土重来，特斯拉破产的可能再次引发市场热议和深思。

特斯拉第一季财报发布之前，通用汽车（GM）前副总裁Bob Lutz曾指出，特斯拉面临着众多问题，其中包括无法控制固定成本，生产运营过于低效，缺失经销商网络，而且特斯拉并没有什么所谓的秘密配方，他们所使用的锂电池和其它厂商是一样的。

特斯拉财报显示，第一财季该公司营收34.1亿美元，调整后汽车毛利率增长18.8%，但同期特斯拉净亏损也比去年同期有所扩大，为7.846亿美元。财报还显示，其自由现金流从上一季度的负2.77亿美元已扩大到负10亿美元。

令人吃惊的是马斯克并没有对大额度的亏损感到悲观，他认为下半年可以实现盈利，并在致股东信中预计，公司将最快在第三或第四财季开始盈利（不包括非现金股票补偿），一并预计的还有将在每个季度中实现通用会计（GAAP）下的盈利。

马斯克乐观的认为，特斯拉的Model 3车型大幅度增长，加上亲民的价格，会让它成为畅销款，同时保持成本稳定，特斯拉的负债表上就有可能扭亏为盈。但事实上，特斯拉的Model 3产量迟迟达不到目标。

特斯拉公布的数据显示，4月份最后一周产量为2270辆，在未来的大约两个月内，实现每周生产5000辆Model 3电动车的目标。在4月中旬，为了提高产量特斯拉关闭了加州工厂，在第二财季，预计特斯拉还会关闭工厂10天左右，用来解决生产线瓶颈问题，并将生产水平提高到新的水平。

除了产量问题外，特斯拉作为一个高融合度的造车商，在每个环节都“亲力亲为”，从生产工厂到电池制造，充电设备，销售渠道，服务中心，全都由特斯拉一手打造。这种重经营模式下，特斯拉需要在造车方面大量烧钱，还要在市场营销方面加大力度，这成为特斯拉固定的开销。

在上个周三的财报电话会议上，马斯克重申了特斯拉无需进一步进行融资，同时否认特斯拉需要或计划募集资金。而在此前，《经济学人》杂志曾预计，特斯拉今年需要再融资25到30亿美元。彭博报道曾按照特斯拉平均每分钟消耗6500美元的速度，它的资金或将在2018年底消耗殆尽。彭博数据显示，特斯拉的自由现金流已连续5个季度出现负增长，从2016年底到2017年底的12个月周期内，特斯拉每季度的负自由现金流量至少有5亿美元。

英国《金融时报》援引瑞银称，特斯拉在今年11月有2.3亿美元的可转换票据到期，该公司还有一笔1.57亿美元的定期贷款，将于12月到期，而2019年，还有更多的债务将到期。

即便马斯克再乐观，他不需要融资的论调在数据面前并不能让市场大多数人信服。