报告摘要

豆粕：

1 、行情回顾

05月14日，豆粕期权成交量为100858手，较前一日增加3646手。持仓量为429582手，较前一日增加13190手。期权持仓量PCR为0.90，较前一日小幅下降，成交量PCR为0.57，成交额PCR为0.92，较前一日均有所上升。从期权指标的角度来看，市场情绪略显悲观。

波动率方面，主力1809期权合约系列认购、认沽期权vega加权隐含波动率均小幅上升，分别收于18.73%和16.21%。认购期权隐波率长期高于认沽期权，注意相关套利机会。

2 、策略推荐

从目前的情况来看，主力1809期权合约系列隐含波动率从高位大幅回落，已明显低于标的物历史波动率，未来隐波率走高的概率较大。可考虑构建买入跨式组合，保持认沽持仓略高于认购，维持组合正vega，偏负delta，从波动率上升以及标的短期下行中获利。

豆粕期权

1、 成交量与持仓量分析

2、 流动性分析

3、 波动率分析

4、 期权风险指标

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