瑞达期货：沪锌冲高回落 国内库存连增两周

内外走势：今日伦锌震荡微涨，陷入盘整。截止北京时间15：20，3个月LME锌报2631.5美元/吨，微涨0.21%。同时，沪锌主力1903合约冲高回落，日内交投于21775-21475元/吨，触及2018年10月29日以来新高，收盘报21525元/吨，较上一交易日微涨0.21%；成交量57.5万手，日减81412手；持仓日21.7万手，日减7242手；较SMM锌现货基差缩窄至245元/吨；沪锌1903-04月价差缩窄至235元/吨。

市场焦点：亚市美元指数震荡走弱，承压于60日均线下方，现交投于96.414，微跌0.09%。期间媒称北爱民主统一党支持首相退欧协议，英镑走高打压美元。

现货市场：1月25日SMM现货0#锌报价为21720-21820元/吨，均价较上一交易日跌230元/吨。SMM报道，冶炼厂正常出货，长单最后交易日市场以下月流通为主，市场积极出货清库存，但接货力量明显弱化，现货升水逐步下调，成交尚可，不算活跃，成交货量较昨日变化不大。

仓单库存：今日沪锌仓单合计2203吨，日减447吨；库存方面：截止1月24日，LME锌库存报117475吨，日减625吨，连降15日；同时，截止1月25日当周，上期所沪锌库存报34510吨，周增5075吨，连增再创两个月以来新高。

主力持仓：沪锌主力1903合约前20名多头持仓71068手，日减2559手，空头持仓70857手，日减146手，多头持仓持续下降。

行情研判：1月25日沪锌主力1903合约冲高回落，延续盘整，期间受美元指数走弱支撑。然而临近春节假日，下游消费寡淡锌价承压。技术上，沪锌主力仍于5日均线上方获得支撑，较为坚挺，但上方连日承压于21800元/吨，显示阻力较大，预计短期仍将延续盘整。操作上，建议沪锌主力1903合约可于21400-21800元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。