再谈豆粕市场“不破不立”！

周二美豆小涨，盘面走势一度在平盘下方，而后在NOPA压榨数据的支撑下小幅收高，当日基金美豆净多仓持稳于12.24万手。贸易战趋于缓和，美豆走势依然疲软，而国内豆粕盘面更是于5月15日夜盘暴跌3%，直接跌破3000下探2950点位，可以解释为在中美展开第二轮谈判之际，贸易战升水进一步挤出，国内盘面一方面回归成本线，另一方面反应现货供应压力，寻求新的平衡，进口榨利已然打负，预计今日连粕在2950会暂缓跌势，等待美盘给出的新指引，另一方面也有利于后期天气炒作打开空间；目前中美谈判结果对于美豆短期在10美元附近的表现至关重要。

全美油籽加工协会NOPA周二发布月度大豆压榨及加工数据显示，2018年4月美国大豆压榨量同比攀升近16%创历史同期最高水平；而4月份美国豆粕出口量提高到946,291短吨，比3月份提高7%，比去年4月份的出口量595,468短吨提高50%以上。

美国天气方面暂无可供炒作题材，短期美国玉米带西部近两周维持多雨、多雷暴天气，会相应阻碍北部地区播种。再远一点看6-8月份美国中西部主产区的天气偏热偏旱的风险依然存在，尤其是产区西南部，包括衣阿华州、堪萨斯州和内布拉斯加州的气温预测都显著偏高，需要保持进一步关注。Informa对于6月底美玉米和美豆的播种面积预估，均高于USDA3月意向面积预估数据。Informa预估2018年美豆播种面积预计为8940万英亩；作为对比，美国农业部上周预计2018年美国大豆播种面积为8900万英亩。数据显示，截至上周日（5月13日），美国大豆播种进度达到35%，高于过去五年同期平均进度26%。

南美货币方面，巴西雷亚尔进一步贬值，截至5月15日收于3.65331，即将到来的总统大选不确定性很高，也不利于本币走强。机构预估巴西农民售出2017/18年度大豆64%，去年同期52%，五年均值62%。阿根廷比索昨日则暂时止跌，按本币计算阿根廷农民可以获得的大豆价格达到创纪录的7950比索/吨，但农民仍然不太愿意售粮，有消息称阿根廷本土房地产买卖早已完全使用美元进行，机构将阿根廷大豆产量进一步下调至3600-3700万吨，因收获期的多雨潮湿天气。

巴西大豆贴水自从4月中旬触及历史高位以来一直处于回落状态，农民售粮节奏加快也是一方面原因，目前7月较一周前下跌超过20美分至+180N，7月美西+165N，8月巴西较一周前低超过20美分至+200N，较美湾高出20美分，较美西最低成交高出50美分，9月则下滑至+220N，目前9月巴西仍具价格优势，届时处于南北美大豆供应交替季节，若贸易战没有明确说法则巴西贴水仍是唯一货源，若贸易摩擦降温，则在相对低价的美西贴水的托底下，巴西贴水也难以进一步走低，更何况阿根廷农民卖货寥寥。