瑞达期货：国储拍卖底价支撑 玉米宽幅震荡

盘面情况：C1909最高报1975，最低报1955，收盘1960，较上一交易日+0.41%；成交量59.4万，-11万；持仓978660，+8924，基差-18，-21；C9-1月价差-69，-2。CS1909最高报2421，最低报2401，收盘2416，较上一交易日+0.37%；成交量8.95万，-2.65万；持仓133330，-5170，基差-16，-15；CS9-1月价差-53，-1。

消息：1、截至2019年第23周（6月1日-6月7日），据天下粮仓调查的135家企业玉米总耗费量为1134222吨，较上周的1211451吨减少77229吨，减幅为6.37%．其中淀粉企业（82家）消耗量665900吨，环比降9.98%，酒精企业（42家）消耗量为367122吨，环比降1.07%，添加剂企业（11家）消耗量为101200吨，环比降6.73%。

现货市场：玉米锦州港报价1948，-10。淀粉河北报价2530，+0；吉林报价2400，+0；山东报价2550，+0。（单位：元/吨）

仓单库存：玉米仓单6100手，+0，位于历史较高水平。淀粉仓单1276手，+0，位于历史较低水平。

主力持仓：C1909合约前20名多头持仓286435，+5830，前20名空头持仓388461，+5394，前20名净多持仓-102026，-4470。多空增仓并驾齐驱，市场争夺较为激烈，方向上有待进一步突破。CS1909合约前20名多头持仓48682，-1063，前20名空头持仓50980，+1286，前20名净多持仓-2298，-2947。主流持仓现增空减多，近日需关注多头头寸变化，看反弹持续性是否存在动力。（单位：手）

总结：供应方面，阶段性粮源见底后，市场粮源供应主力为政策粮和贸易商。截至2018年拍卖结束，临储玉米库存剩余量在7800万吨，按照每周投放400万吨临储玉米，一个月可以投放1600万吨，则在新季玉米上市之前，临储玉米可以全部拍卖完。此外，目前国内市场一个月的玉米需求量大约2200万吨，剩下600万吨左右的缺口需要通过市场粮源满足，玉米供需偏紧。需求方面，猪瘟持续发酵，两广非瘟疫情尤为严重，猪料走货疲软；深加工企业的玉米消耗量持续回落，玉米需求疲软。国储拍卖方面，第三轮国储拍卖的成交率及溢价水平双降，拍卖热度下降，玉米期价承压；不过与此同时，临储拍卖价格对玉米市场产生底部支撑。整体而言，上有抛储压力下存底价支撑，预计短期内玉米期价宽幅震荡为主，中长期来看，玉米仍有上涨空间。操作上C1909合约建议在1960元/吨买入，目标2000，止损1940。淀粉方面，受原料玉米的影响较大，期价跟随玉米期价波动。此外，淀粉企业加工利润仍处于亏损状态，企业无利可图，挺价意愿较强。整体而言，预计短期内淀粉期价宽幅震荡。操作上，CS1909合约建议在2410元/吨买入，目标2470，止损2380。