中金公司总裁助理王晟：呼吁降低红筹公司回归科创板的门槛

来源：21世纪经济报道

张赛男 上海报道

1月30日晚，科创板征求意见稿新鲜出炉。

中金公司总裁助理、投行部执行负责人王晟在接受21世纪经济报道记者采访时表示，此前对科创板提出了建议，也参与了相关讨论，目前在关注出台的细则和之前讨论的差别。

“总的来说，细则的内容符合预期，主要亮点体现在机构化、国际化和市场化三个方面。”机构化方面，细则明确了50万的参与科创板股票交易门槛，引导个人投资者通过公募基金参与科创板股票；市场化方面，科创板市场股票发行价格、规模、节奏主要通过市场化方式决定，询价、定价、配售等环节由机构投资者主导，这与机构化也相呼应；国际化方面，细则参考了去年创新试点的做法，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市，包容性显著增强。

此外，王晟关注到，对于此前的市场争议之处，可以看出细则听取了各方不同的声音。“比如保荐机构参与科创板配售，可以通过子公司完成，并且对参与规模做了限定，从而控制潜在的利益冲突和保荐机构自身的经营风险”。

同时，王晟表示：“目前细则对红筹仍然有一些门槛，并不是普遍适用，适用于比较大的公司，希望未来这方面逐步放开。因为如果是发展初期的公司回来，那么未来会给国内机构和个人投资者带来更多成长共享，如果是已经是很大公司，可能就享受不到他们早期的增长机会了。”

王晟还提到，其他多项重要建议被采纳。一是IPO过程中允许管理层和员工认购。这个机制参考了海外发行的做法，核心员工在IPO过程中认购，有效的解决了股权激励的问题，是一个巨大的进展。

二是在发行承销阶段，提出了新股配售经纪佣金，可以向战略配售、网下配售获配股票投资者收取一定比例佣金，此举更能发挥投行中介作用，使得与机构投资者的关系更紧密。三是借鉴成熟市场安排，允许上市公司分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市，这大大丰富了科创板的上市资源，也符合已上市公司专业化发展的方向。