顶固集创：定制家居领军者

本周四（9月13日），顶固集创A股股票的网上和网下申购将同时进行，A股即将迎来国内领先的定制家居品牌——顶固集创。

曾几何时，家居产品只是人们日常生活的必需品，但随着社会的发展，家具产品的定制化被越来越多的消费者认可，为自己的家配置时尚、个性、实用的家居产品已经成为消费者的共识。

国家统计局的统计显示，2008年至2017年我国家具行业规模以上企业主营业务收入年均复合增长率为13.06%，至2017年达9056亿元。在家具产品中，定制家具越来越受消费者青睐，成为近年家具消费领域中新的快速增长点。目前，定制家具需求增长的推动力主要来源于城镇化和二手房交易量。一方面，城镇化的推进带来购置新房添置家具的需求增加、居民可支配收入增长，带来定制家具需求的增长。另一方面，二手房带来的二次装修是定制家具行业较为稳定的刚需需求。随着社会认知度不断提高、市场需求进一步释放，定制家具行业发展空间广阔。

顶固集创作为国内定制家居行业的翘楚，始创于2002年，一直在家具领域深耕细作，拥有定制衣柜及配套家具、精品五金、定制生态门三大主要产品系列。

顶固集创在精品五金领域拥有深厚的技术实力，相对同行业企业以固有的五金件而设计相应的定制家具产品，顶固集创可以根据客户个性化需求同时设计定制家具及相应的精品五金件，比如针对定制衣柜而开发不同开角、不同功能的连接件，以及护墙板连接装置等，使得定制家具更方便安装，且质量优秀、美观度高。

顶固集创精品五金技术还有助于提升公司在智能定制家具产品方面的优势，因为智能家具多是机电、软件设备集成于五金件上，可根据机电、软件设备开发相应的精品五金件，形成集成一体化。

顶固集创是行业内拥有定制衣柜及配套家具产品大规模柔性化定制生产能力的企业之一，实现了大规模柔性化生产工艺，解决了定制家具个性化与规模化生产矛盾的难题。经多年的发展与市场开拓，“顶固”品牌已成为定制家具和精品五金行业的知名品牌，曾获得“中国驰名商标”、“广东省著名商标”、“定制家居领军品牌”等多项荣誉。

截至2018年6月30日，顶固集创拥有定制衣柜及配套家具、精品五金、定制生态门经销商数量1085家，专卖店数量1316家，销售网络已基本覆盖了我国一、二线城市，并不断向三、四、五线城市下沉，逐步形成布局合理的全国销售网络。

2015-2017年，顶固集创年营业收入分别为5.76亿元、7.25亿元、8.08亿元，净利润分别为0.19亿元、0.40亿元、0.74亿元，三年营业收入和净利润的复合增长率分别为18.44%和98.41%。2017年综合毛利率为37.93%，净利率9.20%。

2015-2017年，顶固集创主营业务毛利率分别为34.96%、35.97%、37.53%=，呈小幅上升趋势。顶固集创2016年毛利率较2015年上升1.01个百分点，主要原因在于新生产基地建成带来产量大幅提升，规模效应带来成本降低，以及定制衣柜柜体售价上涨。2017年度毛利率较2016年上升1.56个百分点，主要原因在于将三河顶固、昆山顶固的生产基地整合至总部，产能集中，规模效应显现。