在持续了长达4个多月的胶着行情后,近期国内苯乙烯市场终于打破僵局、突出重围,走出了喜人的涨势。6月12日,江苏苯乙烯收盘更是涨至8900-8950元/吨的年内历史高位,随后转入区间震荡。观察近期国内苯乙烯市场,可谓是多空较量。短期的利多故事更加深入人心,因此多头占了上风,价格强势尽显。下面简单讲述下几个业内传唱的故事。

故事一:华东主港库存持续下降——利多

华东主港库存是近年来江苏苯乙烯市场走势的风向标。可以看到,不管是2017年9月份的大涨还是2018年10月份的大跌,背后都有华东主港库存或减或增的指引。2019年华东主港库存走势和2017年有相似之处,在价格走势上也印证了这点。从数据来看,至6月8日华东主港库存降至15.06万吨,较最高库存35.75万吨下降了57.87%,下降速度之快超出业内预期。

表 1 近期华东主港船报

另外,从后期华东主港到船来看,下周港口库存大概率将继续下降2万多左右,去库周期或将延伸至6月下。去库周期延长,也超出业内之前的预期。

故事二:空头积极回补——利多

因为1-4月份国内苯乙烯胶着行情延续时间较长,业内对于基本面的悲观情绪加重。并且考虑到6月份亚洲装置检修结束、下游旺季结束等利空因素,前期业内对于5月下、6月份行情多持看空态度。随着华东主港库存持续下降,5月下旬开始,苯乙烯市场出现了非常明显的逼空行情。这也成为推动市场上涨的重要力量。

故事三:韩华装置重启之路多坎坷——利多

韩华道达尔两套苯乙烯装置,年产能40万吨和66万吨,分别于3月28日和20日停车检修,原计划5月9日重启,但实际重启之路却异常坎坷。先是因为工人罢工,66万吨装置重启时间推迟至5月下旬。随后,5月17日厂区发生意外,蒸汽泄露,导致40万吨和66万吨装置全面停车,等待政府通知。期间,市场传出,其乙烯装置将于6月12日附近重启,苯乙烯重启时间延后10天。但是,6月12日附近,有消息传出,其乙烯装置重启失败,目前苯乙烯重启时间仍无确切消息。可以确定的是,其5、6月份合约均不能如约履行,亚洲供应因此进一步收紧。

综合来看,以上几个方面是近期市场保持强势的主要原因。在这几个主导因素的影响下,业内心态,石化企业去库等也在一定程度上支撑着价格上涨。除了这些利多的因素之外,还有几个利空的故事需要我们关注。

故事四:亚欧套利持续开启——利空

据了解,目前亚欧苯乙烯万吨左右的船只,运费在75美元/吨左右。按照这个运费,5月17日开始,亚欧套利窗口就开启了,并且一直持续到今天。欧洲货源抵达后将增加亚洲苯乙烯的供应。

故事五:中美贸易争端引起的需求萎缩及投资者悲观心态——利空

中美贸易争端,对部分对美出口依存度高的产品,如橡塑下游产品来说是不利的。而这些产品出口订单的减少,将逐步从下游反应到上游上来。

除此之外,还有苯乙烯行业利润丰厚,下游利润萎缩等利空说法也频频发声,但是从目前观测的苯乙烯及下游开工上来看,当前并不会对市场供需产生明显利空影响。相反,外围的经济风险还需要警惕。

综合来看,近期苯乙烯市场强势行情持续概率较大。